周(zhōu)一的股市震荡翻红，上周(zhōu)股(gǔ)市(shì)下跌期间(jiān)净买(mǎi)入的“抄(chāo)底资金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上周(zhōu)五，资金(jīn)借道股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）单(dān)日净买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交易日市场(chǎng)总体(tǐ)下跌期间，资金更是净买入(rù)220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作模式，在股市大幅下挫的(de)时(shí)刻再度显现(xiàn)。

　　从资m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸金流向(xiàng)结(jié)构(gòu)看，上证50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流入(rù)，“中特估”长期(qī)投资价(jià)值被资金(jīn)看好，而高(gāo)位回调(diào)的(de)科(kē)创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流(liú)出(chū)方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电(diàn)力(lì)ETF等短期净流出，资金(jīn)出现(xiàn)短期避(bì)险，但鉴于多数标的(de)估值(zhí)仍在低位，多(duō)家机构(gòu)仍看(kàn)好长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿(yì)元

　　科创50、上证50净(jìng)流入资金居前

　　上周(zhōu)五(wǔ)股市(shì)大跌(diē)，当日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份，以区间(jiān)成交均价测算，当日净流(liú)入资(zī)金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周5个交易(yì)日(rì)，5天股市调整期间，资(zī)金更(gèng)是净买入220亿元，展现了资金逆市布局(jú)的(de)特点(diǎn)。

　　从资金净买入(rù)排行看，截至上周五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流(liú)入资金居(jū)前，都超过11亿元。宽(kuān)基指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方达和(hé)嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富(fù)国(guó)上证指数ETF等产品，净流(liú)入资金也位居前列(liè)。

　　而从5月15日收(shōu)盘(pán)股市(shì)表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部收(shōu)红，上证50指数涨幅还超过1.7％，上周大跌期间的“抄底资(zī)金”，皆(jiē)斩获了不(bù)错的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行(xíng)的半(bàn)导体ETF成为资(zī)金(jīn)净(jìng)买入的(de)榜首(shǒu)，单日净买(mǎi)入金额(é)接(jiē)近5亿元，目前仍处于(yú)估值低位(wèi)的医疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品也位居净流入资金前(qián)列，而(ér)在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买入，不过目前游戏ETF今(jīn)年还(hái)有近80％涨幅(fú)，“AI+游(yóu)戏”的(de)投资逻辑，在游戏(xì)板块行情冲顶、收益(yì)翻倍后，仍然有资金逆市净买入。

　　谈及资金的(de)上述流向情况，一(yī)位公募股票(piào)权益基金(jīn)经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但耐用品复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢复疲软将(jiāng)驱动市场展现出更多结构性机会。不过(guò)，在短期(qī)市场炒作热(rè)度回(huí)落，波动(dòng)率(lǜ)偏高(gāo)的情况下，资金可能(néng)更青睐(lài)用大盘宽基指数，比(bǐ)如科(kē)创50、上证50、沪深300指数(shù)等(děng)来跟踪市场，以获(huò)取整个(gè)市场的平(píng)均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募(mù)机构分析，由于近(jìn)日以(yǐ)游戏为代表(biǎo)的TMT板块有所调整，主因是前期炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势，中期在市场炒作热度有(yǒu)所(suǒ)回落。但从长(zhǎng)期(qī)看(kàn)，资金(jīn)还会长期(qī)关注(zhù)数字化对生产力的(de)提升(shēng)，因此，包括计(jì)算机、互联网和传媒等调整下来(lái)的行业，可能会继续受到了资(zī)金(jīn)的关(guān)注。

　　也有行业机构认(rèn)为，近期上证50、沪深(shēn)300等权(quán)重(zhòng)指数ETF受到资(zī)金(jīn)青睐，可能(néng)与看好(hǎo)“中特估(gū)”长期投资价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表示，伴随大金融、大基建等权(quán)重股高位调整，上周沪指下跌。前期部分板块(kuài)短期上冲较快，导致(zhì)博(bó)弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步修(xiū)复，权重(zhòng)板块(kuài)内部出(chū)现分化(huà)，获利兑现(xiàn)需求叠(dié)加经济数(shù)据不(bù)及预期，权重板块回调(diào)带动大(dà)盘指数回落。

　　不过，民生加银基金认为，从长远看，“中特估”或有望引领(lǐng)低估值央企的价值重估，有基本面支撑的低估值央企或有望受(shòu)益(yì)。

　　博(bó)时(shí)基金权益投(tóu)资一部基(jī)金经理吴(wú)鹏也认(rèn)为(wèi)，“中特估”投资的部分底层逻(luó)辑仍旧是过去的A股市场对部分传统行业国央企(qǐ)的严(yán)重低(dī)配和低估。而在(zài)这(zhè)种大幅低(dī)估(gū)和低配背景下(xià)，部分企业因(yīn)为自(zì)身(shēn)经营改(gǎi)善、高股息(xī)水平等特征(zhēng)，使(shǐ)得其估值修复成为了可能。虽然经过前(qián)期(qī)反弹，大(dà)金融(róng)整(zhěng)体估值仍旧(jiù)处于低位(wèi)，由于情绪和(hé)资金仍(réng)旧是主导(dǎo)，短期表现存在剧(jù)烈波(bō)动可能；从中(zhōng)期(qī)看，整体(tǐ)大金融(róng)当前(qián)估值(zhí)仍(réng)旧处(chù)于中(zhōng)低水平，部分(fēn)个股尤其是基本面明显(xiǎn)改善的个(gè)股，仍旧有估(gū)值修复的(de)空间。

　　基建、非银(yín)、电(diàn)力ETF净流出

　　估值水平仍(réng)具吸引力

　　在(zài)上(shàng)周(zhōu)下跌(diē)的A股市场中，股票ETF整体呈(chéng)现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入(rù)资金(jīn)超出净流出资金(jīn)。但也(yě)有部(bù)分短期(qī)涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指数遭遇资金的(de)净卖(mài)出。

　　从资(zī)金净流出榜单看(kàn)，今年(nián)涨幅超20％的基建50ETF单日净流(liú)出(chū)4.76亿(yì)元，为单日之最。另外(wài)，证券保险ETF、电力ETF指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)、恒(héng)生科(kē)技ETF等多(duō)只产(chǎn)品(pǐn)，单日(rì)净流出资金也(yě)超过2个亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来(lái)“越跌(diē)越买”的(de)创(chuàng)业板ETF、创业(yè)板50ETF，单日(rì)出(chū)现短(duǎn)暂净流(liú)出现象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证(zhèng)1000ETF产品，也在单(dān)m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸日(rì)出现净流出，而今(jīn)年涨幅接(jiē)近20％的纳指(zhǐ)ETF，也(yě)在股市调整(zhěng)中(zhōng)迎(yíng)来(lái)“获利了结”资金(jīn)，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评价(jià)，基建板块受(shòu)益(yì)于“一带一(yī)路(lù)”板块前期涨幅(fú)较大，有调整要求(qiú)，可(kě)能会受到获利盘的(de)短(duǎn)期卖(mài)出。不(bù)过，从长期(qī)看，经济(jì)复苏(sū)趋势确(què)立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体机会值(zhí)得(dé)关注(zhù)。

　　民生加银基金评价净流出(chū)的证(zhèng)券保险(xiǎn)板块(kuài)称，一(yī)季报陆续(xù)披露，非银金融业绩超(chāo)预期，证券板块市(shì)场交投活跃(yuè)度较一(yī)季度显著改(gǎi)善，差异化最低结算(suàn)备(bèi)付金缴纳比例机制引(yǐn)入，证(zhèng)券公司(sī)保证金比例下调(diào)，经济温和复苏下(xià)行业景气度有望持续修复(fù)。保险板块(kuài)一季报净利润超预期，部分险企(qǐ)凭借(jiè)储蓄险的产品力实现了一定(dìng)的增(zēng)长，负(fù)债端V型反转趋势(shì)较明显，资产端或有(yǒu)望维持较高增速。

　　而针对(duì)电力板块，民生加银基金认为，2023年(nián)宏观(guān)经济(jì)运(yùn)行总体(tǐ)回升有望将(jiāng)促进电(diàn)力消费需求增长。受上年同期低基数等因素影响，预计今年二季度电力消费(fèi)增速将有望回(huí)升。在电力(lì)市场化改(gǎi)革(gé)的持(chí)续推进下(xià)，电价趋势有(yǒu)望稳中小(xiǎo)幅上涨，电力现(xiàn)货市场和辅助(zhù)服务市场机制(zhì)有(yǒu)望持续推(tuī)广，容(róng)量补偿电价(jià)等(děng)机制或有望(wàng)出台。

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