北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格(gé)在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会(huì)的(de)现(xiàn)场见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具有(yǒu)竞争(zhēng)力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国家(jiā)，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司(sī)进(jìn)行(xíng)过投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公司的(de)H股。根(gēn)据公开(kāi)资(zī)料(liào)，巴菲特曾(céng)曾投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会上，作为(wèi)董事长的芒格(gé)也(yě)曾表示(shì)，“投资(zī)人去投资中国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好的公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得(dé)到(dào)他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出(chū)的“净资(zī)产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其(qí)投(tóu)资特点(diǎn)，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投(tóu)资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一，其中酒企表现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是(shì)“最大(dà)赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑净资产收益(yì)率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判(pàn)断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年(nián)的(de)净(jìng)资产收(shōu)益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时(shí)代财经参(cān)考(kǎo)了上市公司(sī)最(zuì)新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚(gǔn)动市(shì)盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算术平(píng)均值进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也(yě)在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓(cāng)银行(xíng)股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手的(de)合(hé)众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季(jì)度清仓持有(yǒu)33年(nián)的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行。但巴菲(fēi)特对(duì)金(jīn)融领(lǐng)域(yù)的(de)持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域(yù)，其中饮料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实(shí)际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且净(jìng)资(zī)产收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这(zhè)些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需(xū)要等(děng)待入(rù)场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器(qì)行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年增长率(lǜ)表现略显(xiǎn)逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行(xíng)业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差(chà)距最大(dà)的(de)是主营集成(chéng)电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与行业(yè)最新(xīn)市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均(jūn)有上涨。其中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数)上证指(zh中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数ǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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