北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资者是最(zuì)多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，都能达成繁(fán)荣(róng)发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说(shuō)道。此前，他也曾多(duō)次(cì)公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司进(jìn)行过(guò胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗)投(tóu)资(zī)部署(shǔ)，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为(wèi)中国(guó)公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为董事长的(de)芒(máng)格也曾表示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是没有问题的。相较于(yú)投资(zī)美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便(biàn)宜(yí)的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定(dìng)因素(sù)的影响胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可(kě)能会(huì)得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资(zī)特(tè)点(diǎn)，对(duì)A股(gǔ)5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理，选出了(le)相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之一(yī)，其中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医(yī)疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首先(xiān)考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不是价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去(qù)3年的(de)净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生(shēng)物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市公司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行业平均值偏(piān)低的67家公司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减(jiǎn)仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经(jīng)又(yòu)进行(xíng)了行业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不(bù)良影响(xiǎng)的公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符(fú)合(hé)巴菲特标准的(de)公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这(zhè)18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近(jìn)五年(nián)内，酒企(qǐ)表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在(zài)22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料界(jiè)，明(míng)星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收(shōu)益率为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最低标准，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的(de)18家公(gōng)司中，家(jiā)用电(diàn)器行业公司(sī)上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业(yè)的5年(nián)净利润复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路设(shè)计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距最小的是公牛(niú)集(jí)团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有(yǒu)可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲特(tè)投资逻辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指数的-0.35％。

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