金融(róng)界5月(yuè)22日消(xiāo)息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经济崩溃(kuì)以来(lái)的(de)阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新高(gāo)，同(tóng)时也是自(zì)日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘(pán)价。今年以(yǐ)来，日经225指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示(shì)日本可(kě)能正接近十(shí)年一遇的牛(niú)市(shì)。

　　海外(wài)资金是不可或缺力量

　　对于日本股市爆发，海外(wài)资(zī)金是不可(kě)或缺的力量(liàng)。数据(jù)显示(shì)，海外投资者对日本股票需求稳健。根据(jù)日本(běn)交易所集(jí)团，4月(yuè)海外投资者净买入价(jià)值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元(yuán)）的日(rì)本股票，为(wèi)2017年10月(yuè)以来最大规模的外(wài)国人净购买量。

　　不过(guò)，日(rì)本企业部(bù)门仍然是(shì)日(rì)本股票的最大净买家，年初至(zhì)今的(de)买入量为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本(běn)股市爆发(fā)导火索

　　尤其是(shì)股神巴菲特的出手，成为(wèi)日(rì)本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦(wéi)公司（下称“伯(bó)克希(xī)尔(ěr)”）首次披露，其收购了日本(běn)前五大贸易公司每(měi)家略高于5%的股份。这五大(dà)贸(mào)易公(gōng)司分(fēn)别是伊藤(téng)忠商(shāng)事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大了对(duì)日本五大商社的股份(fèn)持有量。

　　从近期数据披露可以看出(chū)，伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦目前在日本持有的股票比(bǐ)在美国以外(wài)任(rèn)何其他国家都多外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏(duō)。今(jīn)年早些(xiē)时候，巴菲特增持了(le)日(rì)本五大商(shāng)社，并暗(àn)示(shì)将(jiāng)进一步(bù)投(tóu)资(zī)日本股(gǔ)票。现(xiàn)年92岁的他还在上个月罕见地(dì)访问日本。

　　在5月(yuè)初巴菲特股东大会(huì)上，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资日本(běn)商社(shè)的决定(dìng)其实(shí)非常简单，也非常容易理解(jiě)，我们可(kě)能和这五(wǔ)家公司(sī)都有过(guò)业务来往(wǎng)。从(cóng)整体来看(kàn)，这些公(gōng)司能够支付不错的分红，在(zài)某些情况下也(yě)会回购股票，我们也能很好地(dì)理解(jiě)他们(men)所(suǒ)拥有的一大(dà)堆业务，同时我们还能(néng)通(tōng)过(guò)融(róng)资解决(jué)汇(huì)率风(fēng)险问题(tí)。所(suǒ)以我们就开始购(gòu)买了(le)，甚至这件事情一开(kāi)始我都没有告(gào)诉(sù)阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之(zhī)行(xíng)的部分原(yuán)因外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏是为(wèi)了向(xiàng)这(zhè)些(xiē)公司介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保(bǎo)险业(yè)务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的(de)接班人），因为接下来双方(fāng)可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年(nián)布局(jú)的巴(bā)菲特已(yǐ)经赚麻(má)了，巴菲(fēi)特(tè)再(zài)次用行动告诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还(hái)有其他大(dà)佬也(yě)在紧锣密(mì)鼓的行动中。4月(yuè)初造访日本东京的还有美国对冲基金(jīn)Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候(hòu)决定重新在东京开设(shè)办(bàn)事处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正(zhèng)在申请(qǐng)在(zài)日本市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲特(tè)看(kàn)好日本(běn)股(gǔ)市(shì)的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据日经中(zhōng)文网，日(rì)本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并(bìng)财(cái)报(bào)（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润超(chāo)过约4.2万(wàn)亿日元，增至美国著名投资家沃(wò)伦·巴(bā)菲(fēi)特(tè)开始(shǐ)大量持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍(bèi)以(yǐ)上。

　　日本5大(dà)商(shāng)社的合计净利(lì)润在短短2年时间里增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持(chí)有股票的2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重(zhòng)仓的美国苹果和美国可口可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国(guó)际宏观在研报中指出在(zài)过去的三十年中，日本经历了漫(màn)长而(ér)痛苦(kǔ)的通(tōng)缩，也被(bèi)认(rèn)为将会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同(tóng)时，在国(guó)际格局大变(biàn)化的背景(jǐng)下，日本(běn)经济的(de)边际变化(huà)值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示在新(xīn)的地缘政治格局(jú)下，日本在亚太格(gé)局中(zhōng)扮演了更加重要的角色(sè)，同时日本在芯(xīn)片(piàn)等产(chǎn)业发(fā)展中野心勃勃，这都成为了边(biān)际上的重要变量。仔(zǎi)细观(guān)察日本的(de)经济脉(mài)络，我们也会发(fā)现日(rì)本(běn)的设备投资开始进入加速期，这背(bèi)后有产业自身发展的原因(yīn)，也暗合(hé)地缘(yuán)变迁(qiān)的逻辑(jí)。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳(wěn)定甚至(zhì)略显僵化的政治格(gé)局(jú)，在全球(qiú)动荡(dàng)的大(dà)背景下反而成为(wèi)了“避风(fēng)港(gǎng)”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑趋势固然不(bù)可避免，但良好的医(yī)疗体(tǐ)系(xì)以(yǐ)及人工智能的(de)发展，也意味着劳动力萎缩(suō)的风(fēng)险在一(yī)定程度上(shàng)出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层(céng)的推(tuī)动

　　近年来，日本监(jiān)管层持(chí)续推动企业经(jīng)营能力的(de)改善和价值的(de)修复，其中敦促企(qǐ)业对投资者提高(gāo)回报、鼓励企业公(gōng)开(kāi)回购成为(wèi)改革重要抓手。尤其(qí)是在(zài)今年(nián)3月底，东京证券交易(yì)所(suǒ)为了改变(biàn)大量个股股价跌破净(jìng)值的情况，发(fā)布《关(guān)于实(shí)现关注资金成本和股(gǔ)价经营要求》要求上(shàng)市公司提高企业价值和资本效率从而(ér)提(tí)升股价(jià)后，日(rì)本股市开始(shǐ)掀起一波(bō)回购热潮。

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