“非农之(zhī)夜”不平静！

　　6月2日，美(měi)国劳工部数(shù)据显(xiǎn)示，美国5月非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万的两倍，为2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业率(lǜ)为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下(xià)2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业(yè)数据公(gōng)布后，美国(guó)国债价格(gé)盘中跳(tiào)水，收(shōu)益率(lǜ)拉升，对(duì)利率前景(jǐng)更敏感的两年期美债收益率日内升(shēng)幅扩大到(dào)10个基点以上；美(měi)元指(zhǐ)数迅(xùn)速转涨(zhǎng)，摆脱两周(zhōu)低位(wèi)。互换合约(yuē)定价显示(shì)，投(tóu)资(zī)者预期(qī)的美联储7月(yuè)加息几(jǐ)率增(zēng)加，预计(jì)未来两次会(huì)议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集(jí)体高开(kāi)，早盘均曾(céng)涨超(chāo)1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯(sī)工业平均指数(shù)涨(zhǎng)超(chāo)740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨(zhǎng)近1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月(yuè)放缓(huǎn)加息(xī)当(dāng)天以来最大收盘(pán)涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘(pán)新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公(gōng)布次(cì)日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指(zha5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大ǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年(nián)4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨(zhǎng)近3％，美油(yóu)继(jì)续脱离两个月低谷，但未能(néng)抹平全周跌(diē)幅，和布油均三(sān)周来首(shǒu)次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周末的OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金在美元和(hé)美(měi)债收益率反弹的打(dǎ)击下持续下行(xíng)，创两周多(duō)来最差单日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生品研(yán)究院分析师徐颖表示，就5月(yuè)新增就业人数而言，美国劳动(dòng)力市场存在韧性。可以看到(dào)，5月美(měi)国(guó)非(fēi)农(nóng)新增就业33.9万人，好于市场预期的(de)19万人，同时4月非农(nóng)从25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均(jūn)每月新增就业(yè)31.4万(wàn)。

　　具体来看(kàn)，5月新增(zēng)就业(yè)主要(yào)集中(zhōng)在教育与医(yī)疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业(yè)及商业(yè)服务(wù)（+6.4万），以及(jí)政府部(bù)门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行业就业人(rén)数(shù)减少，私人(rén)服(fú)务行业整体表(biǎo)现好(hǎo)于(yú)4月(yuè)，生产部门(mén)就业稳定(dìng)，建筑业(yè)表现(xiàn)亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑业(yè)新(xīn)增就(jiù)业2.5万人，制造业中(zhōng)非耐(nài)用(yòng)品(pǐn)生产连续三个月就业人(rén)数减少，与制造业目前持(chí)续(xù)收缩的状(zhuàng)态吻合(hé)。同时她指出，5月(yuè)非农就业报告也显示(shì)出就业(yè)市(shì)场边际降温的更(gèng)多迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市(shì)场预(yù)期的(de)3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人(rén)数(shù)的(de)增(zēng)加，失业率预计(jì)会(huì)继续回(huí)升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在(zài)失业(yè)率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会引发市场和官(guān)方的(de)明显担忧。

　　此(cǐ)外(wài)，劳动(dòng)参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升，就业市场供需矛盾(dùn)仍在(zài)，但随着需求(qiú)降(jiàng)温，已经有(yǒu)所缓(huǎn)解(jiě)，体现为工资上涨压力(lì)开始降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于(yú)市场预期(qī)，工资(zī)对通胀的助推作(zuò)用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减弱，美联(lián)储进一步加息的(de)必要(yào)性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月(yuè)利率会议“按兵(bīng)不动”是大(dà)概率事件，还需要关注后续公布的5月(yuè)美国通(tōng)胀数(shù)据(jù)，当(dāng)前的就业市(shì)场状态(tài)可(kě)以支撑在通胀压力(lì)较大时继续加息。美联储利率会议落地(dì)前(qián)，市场步入(rù)振荡盘整状(zhuàng)态，预计美(měi)元指数在105附近偏强运行，随着美国(guó)政府债务上限问题落地，美债(zhài)收益率风险(xiǎn)偏向上行(xíng)，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧(ōu)佩(pèi)克+可(kě)能会进一(yī)步减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人士声称(chēng)，在周日（6月4日(rì)）的(de)部长(zhǎng)级会议(yì)上(shàng)，欧佩(pèi)克(kè)+可能会宣布进一步减产，以提(tí)振原油价(jià)格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是(shì)额外减产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道(dào)称，欧佩克+不(bù)太可能在会议(yì)上决定进(jìn)一步削减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消(xiāo)息意味着更(gèng)多(duō)的不确定性(xìng)，结(jié)果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑(tiāo)战，不仅(jǐn)成员(yuán)国之间相互争吵(chǎo)，美(měi)国、加拿大和(hé)巴西等(děng)国家还(hái)在蚕食该集(jí)团的市场份额，这也让分析(xī)师(shī)们左右为(wèi)难(nán)。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克(kè)+成员国(guó)在4月份承诺，从5月份开始自愿减(jiǎn)产，不过(guò)这(zhè)些行动(dòng)都未能止住(zhù)油(yóu)价的下(xià)跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁要进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产，他告诫投机者(zhě)要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总理(lǐ)诺(nuò)瓦(wǎ)克则(zé)与沙(shā)特(tè)能源大臣唱了反(fǎn)调，这(zhè)位俄罗斯(sī)官员表示，他认为欧佩克+本(běn)周末不可能减产(chǎn)，布伦(lún)特油价可能会在年底(dǐ)前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克(kè)+会(huì)议(yì)之前做空(kōng)原(yuán)油，交易员永远不(bù)应(yīng)该低估沙特在欧佩(pèi)克+会(huì)议(yì)期间采取行动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维(wéi)持(chí)石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决(jué)定(dìng)，以使市场(chǎng)更(gèng)加平衡。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师(shī)认为(wèi)，进一步减产的可(kě)能性为40％。他(tā)们(men)写道：“各(gè)国石油部长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当时(shí)全(quán)球经济和金融稳定(dìng)突然崩溃，导致原油价格(gé)在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄(é)乌冲(chōng)突(tū)期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日(rì)，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚总统的联合新闻发布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰(lán)不会(huì)成(chéng)为北约成员。泽(zé)连(lián)斯基说(shuō)，不是因(yīn)为(wèi)不(bù)想(xiǎng)，而是因为目(mù)前很难。乌克兰(lán)只是希望北约合作伙伴(bàn)听到声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为北约(yuē)成员国之前(qián)需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要把这(zhè)些保(bǎo)障都写在纸上，直到乌克兰能真正获得(dé)安全保证，有资(zī)格(gé)成(chéng)为(wèi)北约成(chéng)员。

　　据参考消息(xī)援(yuán)引俄新社莫斯(sī)科5月(yuè)31日报道，英国《金融(róng)时报》援引(yǐn)知情人(rén)士的(de)话报(bào)道称，乌克兰(lán)总统泽连(lián)斯基向北约各国领导人明确表(biǎo)示，除(chú)非向基(jī)辅提供加入(rù)北约的(de)路线(xiàn)图，否(fǒu)则他将(jiāng)不(bù)会出席7月举行(xíng)的(de)维(wéi)尔纽斯(sī)峰(fēng)会。此外，泽(zé)连(lián)斯基6月1日在访问(wèn)摩(mó)尔多(duō)瓦时(shí)表示(shì)，乌克兰已经做(zuò)好了加(jiā)入北约的准备，基辅正(zhèng)在等待(dài)北约接纳乌克(kè)兰。

　　对(duì)乌克(kè)兰近期加(jiā)入北约一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯(bó)克(kè)当地时间6月1日在奥斯陆参(cān)加北约(yuē)外长(zhǎng)会期(qī)间表示，德(dé)国不认为北约应该(gāi)在近期内接纳乌克兰。此(cǐ)外，包(bāo)括法国在内的其他一些北(běi)约成员国也不希望乌克兰迅速(sù)成为北(běi)约成员(yuán)国，而只是希望(wàng)为乌克兰(lán)提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏(hóng)观(guān)市场情绪回(huí)暖影(yǐng)响下，大宗(zōng)商品(pǐn)市场(chǎng)出现普(pǔ)涨行情。从(cóng)海外(wài)宏观层(céng)面来看，美国债务上(shàng)限危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院(yuàn)通(tōng)过债务上(shàng)限(xiàn)法案，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美元的债务上限(xiàn)，避(bì)免了可能出现的美国(guó)有史以来首次(cì)违约，使(shǐ)得市场避险情(qíng)绪消退。同时在美联(lián)储(chǔ)本月会议(yì)或暂停加息(xī)的预期推动下(xià)，美(měi)元(yuán)指数(shù)回落至(zhì)一周低点(diǎn)，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国内(nèi)方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的数据改善了(le)市场情(qíng)绪(xù)，同时市(shì)场也(yě)在翘首(shǒu)等(děng)待新一轮稳增长政(zhèng)策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万(wàn)二(èr)关口(kǒu)

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)的带动下，天然橡(xiàng)胶期(qī)货价格回(huí)升。截至收(shōu)盘，天然橡胶(jiāo)期货(huò)主力(lì)合约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数关(guān)口。纵观本周，沪胶期(qī)货主力(lì)价格表现振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天胶市场利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振(zhèn)荡(dàng)格(gé)局(jú)。

　　可以看到，近两(liǎng)个(gè)月以来，天然橡胶市(shì)场(chǎng)消息比较热(rè)闹，前有(yǒu)云(yún)南(nán)旱灾消息发酵，后(hòu)有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期价(jià)终究支(zhī)撑不力，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意(yì)社(shè)指出(chū)，5月天然橡胶行情上(shàng)半月上行，下(xià)半月回调，全月(yuè)呈a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大倒“V形(xíng)”走势(shì)。生意社(shè)商(shāng)品行(xíng)情分(fēn)析系统监测显示，5月沪(hù)胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点位轻易被破(pò)，行(xíng)情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看，5月天(tiān)然橡胶盘(pán)面微(wēi)涨(zhǎng)1.04％，行情短期(qī)受消息提振(zhèn)有小(xiǎo)幅上行，但市场供(gōng)多(duō)需(xū)少，终究(jiū)无(wú)力支撑，上(shàng)行态势(shì)转(zhuǎn)而向(xiàng)下。

　　五一假期归来，市场传言(yán)称(chēng)国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影响持(chí)续多日。直至(zhì)5月月中，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市(shì)场氛围再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产全(quán)乳现货胶主(zhǔ)流(liú)报价(jià)至11880元/吨(dūn)。而后该消息(xī)始终未得到(dào)证实(shí)，市(shì)场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干(gàn)旱传闻发酵(jiào)后(hòu)，5月以(yǐ)收储(chǔ)为核(hé)心(xīn)展开的(de)新一(yī)季交割品博弈仍(réng)然激烈(liè)。中信建投(tóu)期货能化分析师(shī)童长征表示，天然(rán)橡胶此轮的上涨(zhǎng)与(yǔ)下跌，与收储这一传闻息息相关(guān)。他指出(chū)，国(guó)储收储的政治、战(zhàn)略意义大于经济(jì)意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤(méi)炭并(bìng)称(chēng)为四大工(gōng)业原料，是(shì)关系国计民(mín)生、国防(fáng)安全的重要战略物资。毫无疑(yí)问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但(dàn)要考虑到一个事实(shí)：中(zhōng)国的(de)天(tiān)然橡胶的自给率不足20％，高度依赖(lài)进(jìn)口。从(cóng)中国本(běn)身的天(tiān)然橡胶来说，是供不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲多变(biàn)的国际政治格局中(zhōng)，对天(tiān)然(rán)橡胶的储备(bèi)其(qí)实是(shì)有很高的(de)必要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象(xiàng)是国产(chǎn)全乳胶（即期货交(jiāo)割品(pǐn)）。10万吨的量(liàng)相对于整个天然(rán)橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便(biàn)对中(zhōng)国全年的(de)消费量来说也只(zhǐ)占(zhàn)1.7％。从(cóng)这个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储(chǔ)的对象是交割(gē)品(pǐn)的话，性(xìng)质(zhì)就不同了。因为目前(qián)全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去(qù)年仅17万(wàn)吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占(zhàn)到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大的一个(gè)比例。”在童(tóng)长征看(kàn)来，如果国储轮(lún)储橡胶事件成立，根据(jù)交割品的(de)供求判断影响，再结合历史上(shàng)收储的(de)影响，RU的价格(gé)有可能会更上一层楼。但是(shì)，由(yóu)于整个事件的(de)进程会非常(cháng)缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季(jì)来(lái)袭 基本面难言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着(zhe)物候(hòu)条(tiáo)件(jiàn)的(de)改变，产区全面开(kāi)割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶(jiāo)下游需求并未有趋势性改善，胶价上涨动能驱动(dòng)依(yī)旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货能(néng)化分析师胡华钎告诉记(jì)者，目(mù)前全球天然橡胶供应进入季节性的增产期，中国云南天然橡胶产(chǎn)区加速恢复开割，预计6月(yuè)中旬全面(miàn)开割，海南产区已经全(quán)面开割，海外越(yuè)南天然橡胶产区也全(quán)面开割，目前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐进入雨季，物(wù)候条件已经由差(chà)变(biàn)好。但是由于(yú)目前天(tiān)然橡(xiàng)胶上游原(yuán)料价格相对(duì)偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加(jiā)工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不高。

　　大地期货橡(xiàng)胶研究员(yuán)唐逸表示(shì)，后续橡胶供应端(duān)将逐步(bù)恢复正常，产量逐渐增加。目前云南产(chǎn)区大面积开割(gē)，预计后市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应(yīng)相对(duì)正常。泰(tài)国东北部产区逐步上(shàng)量，南部产出仍(réng)在低位，本周以及下周(zhōu)预(yù)计雨水较a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量(liàng)逐(zhú)步增加。同(tóng)时根据历史(shǐ)降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨(yǔ)量虽然(rán)处(chù)于历史均值(zhí)以下(xià)的概率较(jiào)高，但由于(yú)季节性的因(yīn)素，降雨绝对(duì)数量仍然能够保(bǎo)证。因(yīn)此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会(huì)是引发行情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究院能化高级分(fēn)析师曹璐表示，目前轮胎厂家外(wài)贸订单量较为充(chōng)足，对开工率形成一定支撑，加(jiā)上轮胎用原料价格处于低(dī)位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而(ér)内销市(shì)场需求(qiú)表现依然偏弱(ruò)，各(gè)层级经(jīng)销商(shāng)仍(réng)以(yǐ)消(xiāo)耗前(qián)期库(kù)存为主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显示，目(mù)前下(xià)游(yóu)外贸订(dìng)单充(chōng)足(zú)，加之内销订单缺货现(xiàn)象仍存，企(qǐ)业排产积极性不减。半钢胎样本企业(yè)产能利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企(qǐ)业因(yīn)内销出货压力加大，为控制成(chéng)品库存压(yā)力，存(cún)适度降(jiàng)负现(xiàn)象，全钢(gāng)胎样本企业产能利用(yòng)率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎(qiān)认为(wèi)，目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面处于供需两弱的(de)格局(jú)中，尤其是下(xià)游(yóu)需求分(fēn)歧较大。“主要是不同的市(shì)场主(zhǔ)体预期(qī)不同，但是整体来说(shuō)此前(qián)市场对今年(nián)的预期过高(gāo)。从(cóng)下(xià)游(yóu)轮胎行业来看，今年(nián)以(yǐ)来(lái)国(guó)内轮胎开工、产量和出口同(tóng)比数据(jù)还(hái)是不错的(de)，反(fǎn)映国内实际需(xū)求并不差。但是从汽(qì)车(chē)行业来看(kàn)，由于汽车刺激政(zhèng)策退出，今年国内(nèi)汽车市场相对(duì)疲软，价格战等(děng)负(fù)面消息(xī)较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此外，青(qīng)岛地区天然橡胶现货(huò)库存持续攀升，有(yǒu)些(xiē)人认为是国内需求(qiú)不行，但(dàn)是其实是(shì)进口过多(duō)导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目(mù)前主要还是宏(hóng)观面主导胶价走势(shì)，一方面中国经济复苏进程、人民币汇(huì)率波动(dòng)；另一方面美联储加(jiā)息进程，以及美国银行危机和美债上限问题(tí)等。看(kàn)向(xiàng)下半年，他认为天然橡胶基本面仍然(rán)缺(quē)乏指引，只有天气(qì)和轮储仍有可(kě)能(néng)“掀起波澜(lán)“，而宏观面(miàn)预计比上半年好(hǎo)，比如美联储加息(xī)步伐暂缓(huǎn)、国内经济回(huí)暖等，因此对天然(rán)橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市(shì)场没有明(míng)确方向(xiàng)，主要跟(gēn)随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然是(shì)主导后(hòu)市胶价(jià)走势的主要因素，随(suí)着各产区开割后产量(liàng)逐(zhú)渐增加，海(hǎi)外恢复速(sù)度仍然(rán)偏慢(màn)，预计干胶的数量并(bìng)不会少，包括今年(nián)交割品的数量。我们中期观点(diǎn)仍然偏空(kōng)，后市预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在供给端(duān)没有天气影响的情(qíng)况(kuàng)下，后续主(zhǔ)导胶价(jià)的因(yīn)素主要(yào)在需求端。从下半年来看(kàn)，外(wài)需受海外(wài)经(jīng)济衰(shuāi)退和汽(qì)车半导(dǎo)体(tǐ)短缺(quē)影响(xiǎng)，预(yù)计难有起色。外需(xū)走(zǒu)弱也导致(zhì)海外货源涌入国内，对国内(nèi)现货(huò)端构成压力。内需方面，春节(jié)前市场基于内需复苏的逻辑，已经出(chū)现一波(bō)反弹行情，但节(jié)后市场(chǎng)从交易预(yù)期开始转向(xiàng)交易现(xiàn)实(shí)，由于国内需求复苏不及预(yù)期，胶价因此持(chí)续承压运行。整体来看，她表示短期(qī)胶(jiāo)价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价格的(de)绝对低(dī)位(wèi)才能(néng)刺激有效的去库和资金再次做多的(de)意愿。后续还需继续关注天(tiān)气端是否有扰动(dòng)因(yīn)素(sù)，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或将带来新的阶(jiē)段性行(xíng)情。（有删减）

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 a5a6b5b6纸尺寸对比，a5b6纸多大