美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其(qí)中包(bāo)括资(zī)产出售，可能(néng)出(chū)售所有业(yè)务或部分业务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请多(duō)家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的(de)该行(xíng)股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行(xíng)发(fā)布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共和银(yín)行被(bèi)出(chū)售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行此后(hòu)表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出售资产等战略选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行(xíng)危机(jī)火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就(jiù)近期(qī)大型银(yín)行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会(huì)。会上，银(yín)行监管专家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美(měi)国商(shāng)会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷银行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和(hé)银行有非(fēi)常独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷银行(xíng)专注于(yú)资本密集型的科技(jì)以及生物医学初创企(qǐ)业(yè)；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则(zé)有大量的数字资产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引(yǐn)知(zhī)情(qíng)人士周四(sì)报道，美国(guó)联邦和州政府官(guān)员正在(zài)评(píng)估近几天银行股大(dà)幅波动背后存在“市(shì)场操(cāo)纵”的可能性，白(bái)宫方面(miàn)也表示(shì)将监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地(dì)区(qū)银行股本周大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅(jǐn)在(zài)周四(sì)就通(tōng)过做空某(mǒu)些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资(zī)本充足(zú)，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及(jí)监管机构越(yuè)来(lái)越多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们(men)担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新(xīn)数据与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的(de)数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行业(yè)较为平静的时(shí)期测(cè)量过这一数(shù)据，但2008年12月(yuè)的数(shù)据(jù)显示，在危机得(dé)到(dào)解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有(yǒu)减少，这表明(míng)对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可(kě)能并非美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据(jù)介绍(shào)，一架无人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称(chēng)，另一处位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯(sī)基(jī)炼油厂也遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击，导致一储油罐(guàn)发生(shēng)火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区(qū)三(sān)大关键利(lì)率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和存(cún)款机制利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别(bié)上(shàng)调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的目标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧压制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅(fú)走(zǒu)低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮已累(lèi)计加息500个(gè)基点(diǎn)，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期原(yuán)油暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联(lián)储如期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成(chéng)影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近期(qī)美国再度出现破(pò)产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分(fēn)析师(shī)高健告诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事(shì)件有关(guān)。另外，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限问题仍未解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美(měi)国(guó)白宫对此发布的一份评估(gū)文件警告称(chēng)，如(rú)果不(bù)提高债务上限，美国经济将(jiāng)面临(lín)严重(zhòng)后果，在(zài)三种预期(qī)情形下，美国(guó)经济都(dōu)将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进入集(jí)中(zhōng)避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等风险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美国银行问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债(zhài)务上限(xiàn)临期(qī)风险，宏(hóng)观层(céng)面的不(bù)确定性较(jiào)大(dà)，主要风险在于当(dāng)前的(de)宏观(guān)避险情绪(xù)是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由日度级别(bié)演变(biàn)成周度级别的(de)拉升行情。如果(guǒ)这种情况(kuàng)出(chū)现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会(huì)出现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于预期，显示在(zài)利(lì)率上升(shēng)和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘(pìn)步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险(xiǎn)正在上升。而(ér)在此次美联储议息会(huì)议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致(zhì)力于实现2％的通(tōng)胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加息(xī)取(qǔ)决于数据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终(zhōng)止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是(shì)否会在接下(xià)来的议息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启(qǐ)的时(shí)间(jiān)和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，近期原油(yóu)盘面连续大跌的(de)情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较(jiào)高的(de)相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银(yín)行业危机的背景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避(bì)险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是(shì)当(dāng)前原油(yóu)基本(běn)面(miàn)状态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油(yóu)大(dà)跌有较(jiào)高的参考性。3月下(xià)旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续收出长下影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意(yì)是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持(chí)续大幅下滑的基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市(shì)场预期(qī)需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观(guān)察，但整体上(shàng)市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望(wàng)后(hòu)市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供给端尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍(réng)以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破上行仍需其他利多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目(mù)前(qián)原油(yóu)还(hái)是振荡格(gé)局(苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗'color: #ff0000; line-height: 24px;'>苯可以和溴水发生反应吗为什么，苯可以和溴水发生加成反应吗jú)，价格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商(shāng)品(pǐn)压制(zhì)的(de)预期，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅(fú)加(jiā)息后(hòu)对市(shì)场的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的(de)底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下降多少也尚未有明确的定论(lùn)，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价(jià)。“综(zōng)合来看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交易(yì)许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和(hé)美国的(de)问(wèn)题依然存(cún)在，沥青(qīng)原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减缓了(le)成本端原油价格下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青(qīng)供应持续高位，对(duì)比往年(nián)同期数据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无(wú)配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢(huī)复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青(qīng)生产利(lì)润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前(qián)沥(lì)青供应仍处于相对偏(piān)高水平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积(jī)极(jí)性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青(qīng)供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚需仍处于季节性(xìng)淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需(xū)求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行业(yè)的(de)开工率看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比(bǐ)较小，整(zhěng)体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气(qì)温的回升(shēng)，道路施工项目(mù)逐渐启动，预计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短期(qī)供需(xū)端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加之(zhī)天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青(qīng)原料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯(zhǐ)链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突(tū)破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格(gé)下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率上升以(yǐ)及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期(qī)期(qī)间宏观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货(huò)研(yán)究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差(chà)偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升10个(gè)百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投产，PX估(gū)值(zhí)将有一个(gè)向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但由于(yú)高(gāo)加工(gōng)差下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际(jì)检修(xiū)力度有待(dài)观(guān)察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存(cún)从180万吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化(huà)分析(xī)师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍显不(bù)足(zú)，美(měi)国汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而国内部分(fēn)PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可(kě)能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关(guān)注(zhù)原油价格(gé)企稳情况及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺季(jì)是(shì)否实质(zhì)发(fā)生。若原油(yóu)价格企稳、调油(yóu)需求再起，在(zài)聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下滑(huá)的(de)利空(kōng)可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应(yīng)增(zēng)加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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