5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐(诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的jiàn)了(le)154只金(jīn)股，从行业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只(zhǐ)金(jīn)股(gǔ)，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计(jì)算机(jī)板块关注度(dù)则快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概(gài)念笑(xiào)到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商贸(mào)零售的(de)关(guān)注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推(tuī)荐的金(jīn)股(gǔ)标的(de)集中(zhōng)度(dù)来(lái)看，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注的逻辑也主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放(fàng)量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策(cè)略表(biǎo)现，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅(máo)，精测电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主要与大(dà)盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则(zé)表现(xiàn)为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份(fèn)的投资方向做了(le)预判，综(zōng)合(hé)多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设(shè)备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股的走势机(jī)构(gòu)有分歧(qí)，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了(le)美国(guó)股票(piào)投(tóu)资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理(lǐ)层(céng)对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度(dù)正在降低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二(èr)级市(shì)场估(gū)值(zhí)体(tǐ)系国际化是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深蹲起跳的机(jī)会，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释(shì)放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招商策略判(pàn)断在去(qù)杠(gāng)杆的(de)背(bèi)景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是(shì)衰退性(xìng)的(de)，不意味着流动性出现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性兑付(fù)打破预期影响仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度(dù)投资策略观点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料(liào)等一线白马等业(yè)绩(jì)增长确定性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市(shì)场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给(gěi)市场带来一(yī)些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长(zhǎng)股(gǔ)业(yè)绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理(lǐ)层(céng)的(de)政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的(de)微(wēi)刺激下，市场对短期经济(jì)预期(qī)偏乐(lè)观，而实(shí)际(jì)政策效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带(dài)来的经济下行动能，基(jī)本面(miàn)预期(qī)很(hěn)有可能(néng)下修;再(zài)次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标(biāo)，政(zhèng)府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松(sōng)的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风(fēng)险偏好都有(yǒu)不(bù)利影响(xiǎng)。监管部(bù)门的(de)维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本面弱平(píng)衡(héng)向下(xià)打(dǎ)破的趋(qū)势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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