在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基(jī)民(mín)的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告(gào)，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资金的青睐(lài)，今(jīn)年以来创业(yè)板ETF净买入资金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净(jìng)流出(chū)居(jū)前(qián)，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关(guān)注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子盲目(mù)投资(zī)，可(硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子kě)能遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回(huí)落到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向(xiàng)看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入(rù)资金都不到2千(qiān)万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从(cóng)该指数(shù)表现(xiàn)看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在(zài)亚(yà)太(tài)市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到资金的净买(mǎi)入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二(èr)级市场价格(gé)，让价格走在指数涨幅(fú)的前面(miàn)，这个(gè)情况就会产生基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意味着当前的(de)价格超(chāo)出了指数的(de)涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也(yě)就是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就(jiù)会产生二级市(shì)场价格的下(xià)跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从(cóng)日本(běn)股市表(biǎo)现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨(zhǎng)受多(duō)重因素驱(qū)动：一是(shì)随着美联储(chǔ)加息预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回流日本市场(chǎng)；二(èr)是随(suí)着疫后(hòu)经济活动复苏和去(qù)年日(rì)元持续贬值(zhí)，东京(jīng)交易所上(shàng)市公司多表现良好(hǎo)；三(sān)是(shì)今年东京交易所提出将改革公(gōng)司治理(lǐ)监督机制。在这一改革下(xià)，预计部分低(dī)估值(zhí)企(qǐ)业可能采取股票回购(gòu)等(děng)方式提振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股(gǔ)票(piào)被宣(xuān)布回购；四是近期(qī)部分(fēn)利(lì)好消息带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日(rì)本(běn)股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的(de)整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过(guò)快上(shàng)涨带来的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外投(tóu)资可能(néng)会涉及相关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题，建议(yì)投资者在(zài)自(zì)己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再(zài)来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均价(jià)测(cè)算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金居(jū)前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同样吸引(yǐn)资金关注，净流(liú)入(rù)资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流入(rù)资(zī)金165亿元，位居行业首(shǒu)位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前(qián)列(liè)。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的医疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在(zài)50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板相关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基金(jīn)指数与量化(huà)投资部表示，随(suí)着前(qián)期创业板50指(zhǐ)数(shù)的回调(diào)，当前估值已来(lái)到30倍的历(lì)史低位区间，且(qiě)一季报显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持(chí)续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策(cè)层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会(huì)议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育(yù)壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配(pèi)套电网改(gǎi)造(zào)。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智(zhì)能发(fā)展，营造创(chuàng)新生(shēng)态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济(jì)发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智(zhì)能将(jiāng)是(shì)经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创业板持续受益于政策红利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注(zhù)创业(yè)板50指数的投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日(rì)基金份额流失(shī)4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别(bié)有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出现阶段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资(zī)金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金(jīn)24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题(tí)行业的(de)资(zī)金(jīn)出现流出，但部分(fēn)机(jī)构仍建议(yì)从中长期角度(dù)，观察各类(lèi)板(bǎn)块的(de)投(tóu)资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市(shì)场(chǎng)展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金(jīn)合力最强的人工智能与央(yāng)企相关品种，中期在(zài)市(shì)场炒作(zuò)热(rè)度回落(luò)、且经济复苏趋势确立硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的(de)整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒(méi)等(děng)行业。

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