在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金(jīn)吧”里，基金的(de)大(dà)涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还(hái)要(yào)有个(gè)跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的(de)长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢(yì)价(jià)风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来(lái)涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢(yì)价率都(dōu)回(huí)落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从(c130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元óng)资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金(jīn)都(dōu)不到2千(qiān)万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数(shù)收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记(jì)者，日(rì)经ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数(shù)近期涨(zhǎng)势(shì)较(jiào)大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短(duǎn)期内受到资(zī)金的净买入，产生(shēng)了供不(bù)应求的情(qíng)况，就会(huì)推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅(fú)的(de)前面，这个情(qíng)况就(jiù)会产生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也(yě)就意味着(zhe)当前(qián)的价格超(chāo)出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来(lái)会回归到(dào)指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除(chú)溢(yì)价。而高溢价回归的过程，就会产生二级市场价格(gé)的(de)下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲(máng)目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避免下(xià)跌风险。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市(shì)持续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年(nián)泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券认为(wèi)，近期(qī)日本股市(shì)上(shàng)涨受多重因素驱(qū)动：一(yī)是(shì)随着(zhe)美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本(běn)市场(chǎng)；二是随着疫后经济活动复(fù)苏(sū)和去年日元持续130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上市(shì)公司多表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交易所提出将改革(gé)公司治理监督机制。在这一改革下，预计(jì)部(bù)分低(dī)估值企(qǐ)业可能采取股票回(huí)购等方式提(tí)振股价，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四(sì)是近期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并(bìng)表示大举投资日本(běn)股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示(shì)短期过快上涨带来(lái)的投资风险(xiǎn)，并提示投资者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及相(xiāng)关的汇(huì)率风险，对(duì)相关市场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿(yì)份(fèn)，按照(zhào)区(qū)间成交均价测算，净(jìng)流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列。另外，易(yì)方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以(yǐ)来净流(liú)入资金最多的是(shì)易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气(qì)度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引(yǐn)力(lì)的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金(jīn)指数与量化投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季(jì)报(bào)显示成分(fēn)股净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好趋(qū)势明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政治局会议提(tí)出“要夯实科技自(zì)立自强根基，培(péi)育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设(shè)和(hé)配套(tào)电网改(gǎi)造(zào)。要(yào)重视通用人工智能发(fā)展，营造创新(xīn)生(shēng)态，重视防(fáng)范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能(néng)要(yào)加(jiā)快转变，新能130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元源(yuán)及(jí)人工智能将是经济(jì)转型(xíng)的两(liǎng)大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关(guān)注创业板50指数(shù)的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流(liú)出(chū)超过11亿元。另外(wài)，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别有超(chāo)过(guò)1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的(de)资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部(bù)分热门主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机(jī)构仍建议从中长(zhǎng)期(qī)角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基(jī)金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但(dàn)市(shì)场展现出(chū)更多结构(gòu)性机会，当前市场对题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等(děng)领(lǐng)域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可以积极关注(zhù)数字化对(duì)生(shēng)产力(lì)的提(tí)升，重点关注(zhù)计(jì)算机、互联(lián)网(wǎng)和(hé)传媒(méi)等行(xíng)业。

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