“一带一路(lù)”对冲欧美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去年的低基(jī)数，4月的(de)出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经济(jì)体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口的份额(é)约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么(me)在增量上就可能对(duì)冲美(měi)欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前(qián)观察的中(zhōng)国的出(chū)口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的(de)重要指标(biāo)，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)转移(yí)，其对中国出(chū)口的指(zhǐ)示作(zuò)用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏池子为什么被封杀向内陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口数(shù)据与(yǔ)实际出口增速持续偏离(lí)，另一(yī)方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南出口增速与中国出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预期(qī)的(de)波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝(lán)图的(de)突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国(guó)家。除低(dī)基数影(yǐ池子为什么被封杀ng)响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍是我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回(huí)落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续(xù)延续(xù)“扬长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电出口金(jīn)额维(wéi)持(chí)强势，增速较3月进一(yī)步加快部分源(yuán)于去年(nián)低基数原因(yīn)，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半导体出(chū)口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加“温和”。从散点(diǎn)图看(kàn)，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较(jiào)高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在(zài)一段时间内(nèi)支撑出口，而受(shòu)全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰退的拖(tuō)累，而聚(jù)光灯之外(wài)“一带一(yī)路”却(què)在稳定外贸上发挥(huī)了越来越重要的(de)作用，那么(me)如何去评估这一(yī)空间有(yǒu)多(duō)大？

　　一带一(yī)路出(chū)口背(bèi)后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的(de)进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　池子为什么被封杀

　　空间(jiān)有(yǒu)多(duō)大？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们(men)选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一(yī)路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种情形下(xià)的进口增速情(qíng)况，同时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口(kǒu)份(fèn)额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百(bǎi)分点(diǎn)并不少，我(wǒ)国全年(nián)出口增速可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思(sī)路为在中(zhōng)国加入世界(jiè)贸易组织后、历次全球经济(jì)陷入衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年，分(fēn)别作(zuò)为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作为(wèi)参考。我(wǒ)们对于2023年的基准(zhǔn)假(jiǎ)设为美(měi)欧有可能在下半(bàn)年(nián)陷入(rù)温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐(lè)观情景(jǐng)。根据预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其余(yú)国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国(guó)出口增速约0.64个百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要(yào)来自(zì)于两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异(yì)和(hé)欧美(měi)经济体的(de)“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自中国进口的(de)数(shù)据和中国向各国出口的数(shù)据存在差异（无论是绝(jué)对(duì)量还是增速），有时这一差异还(hái)较大，一般而言中国出口端的增速会(huì)更(gèng)高，这意味着我们基(jī)于“一带一(yī)路(lù)”国家进口数(shù)据的(de)测(cè)算是低估(gū)的；外(wài)需方面，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退(tuì)的(de)时点(diǎn)存在较大的不确定性，可(kě)能在今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者(zhě)出(chū)现，那么(me)2023年发达经济体对于(yú)中国(guó)出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济体经济增长不及(jí)预期，对外(wài)需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二(èr)次冲(chōng)击风险(xiǎn)对(duì)出(chū)口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超预期，对于中国出(chū)口的(de)拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 池子为什么被封杀