“非(fēi)农之夜”不平(píng)静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国劳(láo)工(gōng)部(bù)数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是(shì)估(gū)计中值19.5万的两倍，为2023年1月以来最大增(zēng)幅(fú)。5月失业(yè)率为(wèi)3.7％，高(gāo)于(yú)前(qián)值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就业数据(jù)公布后，美国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收益(yì)率拉升，对利(lì)率前景更(gèng)敏感的两年期美(měi)债收益率日(rì)内升幅扩大到10个基点(diǎn)以上(shàng)；美元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约定(dìng)价显(xiǎn)示(shì)，投(tóu)资(zī)者预期(qī)的(de)美联储7月加息(xī)几率增(zēng)加(jiā)，预计未来两次会议期间将加息25个基点，6月(yuè)加息(xī)的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯(sī)工业(yè)平均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大(dà)指数连续两日集体(tǐ)收涨。

　　道(dào)指收涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日(rì)鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加(jiā)息当天(tiān)以来最(zuì)大(dà)收盘涨幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均创去(qù)年4月以来收盘(pán)新(xīn)高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继续脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周跌(diē)幅，和布油均三(sān)周来首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美债(zhài)收(shōu)益率反弹的打击下持(chí)续(xù)下行(xíng)，创两周(zhōu)多(duō)来最差单(dān)日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表示，就5月新增(zēng)就业人数而言(yán)，美国劳动力市(shì)场存(cún)在韧性。可以看到，5月美国非农新(xīn)增(zēng)就(jiù)业(yè)33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人，同(tóng)时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合(hé)计上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新(xīn)增就(jiù)业主(zhǔ)要集(jí)中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商(shāng)业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减(jiǎn)少(shǎo)，私(sī)人服务行业整体表现好于4月(yuè)，生(shēng)产(chǎn)部门就业稳定(dìng)，建(jiàn)筑业表现亮眼，与近期(qī)房地产市场的反弹一(yī)致，建筑业(yè)新增就业(yè)2.5万人，制造业中(zhōng)非耐(nài)用品生产连续三(sān)个月就业人数减少，与制造业目前持(chí)续收缩的(de)状态吻合。同(tóng)时(shí)她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也显示出(chū)就业市(shì)场(chǎng)边际降温的更多迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至(zhì)640万(wàn)，失业(yè)率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁(cái)员人数的(de)增加，失业率预(yù)计(jì)会继续回(huí)升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基本(běn)是60年代以来的最低水平，在失业率回升至4％之前，预(yù)计(jì)还不会引发(fā)市场和(hé)官方的(de)明显(xiǎn)担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就(jiù)业市场(chǎng)供需矛盾仍(réng)在，但随说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污(suí)着需求降(jiàng)温，已经有所缓解，体现为(wèi)工资(zī)上涨压(yā)力开始降温，5月(yuè)工资(zī)增速环比回落至0.3％符合市(shì)场预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀的助推作(zuò)用(yòng)缓解后，核(hé)心通胀压力(lì)减弱，美联(lián)储进一步加息的必要性降低(dī)。

　　她表示，美(měi)联储(chǔ)6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大概率事(shì)件，还需要关(guān)注后续公布的5月(yuè)美国通胀数据，当前的就业市场状态可以(yǐ)支撑在(zài)通胀压力较大(dà)时继(jì)续加息。美联储(chǔ)利率会议落地(dì)前(qián)，市场步入振荡盘整状态，预计美(měi)元(yuán)指数在105附近偏强运行，随着美国政府债务上限问题(tí)落地(dì)，美债收益率(lǜ)风险偏向(xiàng)上行，预计(jì)国(guó)际金(jīn)价在1950美元(yuán)/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会(huì)进(jìn)一步减产

　　据消息人士声称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会议上，欧佩(pèi)克(kè)+可能会宣布进一(yī)步减(jiǎn)产(chǎn)，以提(tí)振原(yuán)油价(jià)格。

　　据悉(xī)，可(kě)能的选项之一是额外(wài)减产约100万桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前有报(bào)道称(chēng)，欧佩克+不太可(kě)能在会(huì)议上决定(dìng)进一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实实的消息(xī)意味着更多(duō)的不确定(dìng)性(xìng)，结果(guǒ)仍然不明(míng)朗。眼下(xià)欧佩(pèi)克+面临(lín)诸多挑(tiāo)战(zhàn)，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴(bā)西等国(guó)家(jiā)还在蚕食(shí)该集团的市场份额，这(zhè)也让分析师们(men)左右为(wèi)难。

　　随着经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未能(néng)止住(zhù)油(yóu)价的下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特能(néng)源大臣威胁(xié)要(yào)进一(yī)步减产，他告(gào)诫投(tóu)机(jī)者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦(wǎ)克(kè)则与沙(shā)特能(néng)源大臣唱了(le)反调，这位俄(é)罗斯官员表示，他认(rèn)为欧(ōu)佩克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据(jù)和分析公司(sī)OANDA的高级市场(chǎng)分(fēn)析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议(yì)之前做空原油，交(jiāo)易员永远(yuǎn)不应该低估沙特在欧(ōu)佩克+会(huì)议(yì)期(qī)间(jiān)采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维(wéi)持石油市场稳定，我们将毫不犹豫地做出(chū)任何(hé)决定，以(yǐ)使市场更(gèng)加平衡(héng)。他似乎支(zhī)持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油(yóu)部长们(men)决(jué)心避免重蹈2008年的覆辙，当时全(quán)球经济和金融稳定(dìng)突然崩溃(kuì)，导致原油价(jià)格在(zài)六个(gè)月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会成为北约成(chéng)员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基在与爱沙(shā)尼亚总统的联(lián)合新闻发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突进行(xíng)期间，乌克兰不(bù)会(huì)成为北约成员。泽连斯基(jī)说(shuō)，不是因为不(bù)想，而是(shì)因为(wèi)目前(qián)很(hěn)难。乌(wū)克兰只是希(xī)望北约合作伙伴听到声音(yīn)，这(zhè)一点非常(cháng)重要。

　　同时(shí)，他指出(chū)，乌克兰在成(chéng)为北(běi)约成员国(guó)之前需要更多安全保障，乌克兰需要(yào)把这些保障都写在(zài)纸上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安(ān)全保(bǎo)证(zhèng)，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参(cān)考消息援引俄新社(shè)莫斯(sī)科5月31日报(bào)道，英国(guó)《金(jīn)融(róng)时报》援(yuán)引(yǐn)知情人士的(de)话报道(dào)称，乌(wū)克兰总统泽连斯(sī)基向北约(yuē)各国(guó)领导人明确表示(shì)，除非向基辅提供(gōng)加入(rù)北约的路线(xiàn)图，否(fǒu)则他将不(bù)会出席(xí)7月(yuè)举(jǔ)行的(de)维尔纽斯峰会。此(cǐ)外，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好(hǎo)了(le)加入北约的准备，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对乌(wū)克兰近期加(jiā)入北约一事，法国、德国等北约(yuē)国(guó)家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克当地时(shí)间(jiān)6月1日(rì)在(zài)奥斯陆(lù)参加北约外长会(huì)期间(jiān)表示(shì)，德国(guó)不认为北约(yuē)应(yīng)该(gāi)在近期内接(jiē)纳(nà)乌克兰。此外，包(bāo)括法国在内的其(qí)他一些北(běi)约成员国也不希望乌克兰迅速成为(wèi)北(běi)约成员国，而只是(shì)希望为乌克兰提(tí)供安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品市(shì)场出现普涨行(xíng)情。从海外宏(hóng)观层(céng)面来看，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国(guó)参议院通(tōng)过债务上限法(fǎ)案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万亿美元的债务上限，避免了可能出现的美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险(xiǎn)情绪消退。同时在(zài)美联储本(běn)月(yuè)会议或(huò)暂停(tíng)加息(xī)的预期推(tuī)动下，美(měi)元指数回(huí)落至一周低点，对风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国(guó)内方(fāng)面，中国(guó)5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的数据改善了市场情(qíng)绪，同(tóng)时市场(chǎng)也在翘首(shǒu)等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖(nuǎn)的带动下，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)期货价格回升。截至(zhì)收(shōu)盘，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期(qī)货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表现振荡(dàng)微升(shēng)，周度(dù)收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本(běn)周(zhōu)国内天胶市场利好支撑疲软，胶价(jià)维持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到(dào)，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹(nào)，前有云(yún)南旱灾消息发酵，后有收储(chǔ)传(chuán)闻，然而(ér)天(tiān)然(rán)橡胶期(qī)价(jià)终(zhōng)究支撑不力，逐(zhú)步归于平静。从整个5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月(yuè)天然橡胶行(xíng)情上(shàng)半月上行，下半月回调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商(shāng)品(pǐn)行情分析系(xì)统(tǒng)监(jiān)测(cè)显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动，12000元/吨点位(wèi)轻(qīng)易被(bèi)破，行情维(wéi)持偏弱(ruò)振荡。综合来(lái)看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有小幅上行，但(dàn)市场供多(duō)需少(shǎo)，终(zhōng)究无力支撑，上(shàng)行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将收(shōu)储10万吨天然橡胶新(xīn)胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直至5月月中(zhōng)，收(shōu)储(chǔ)传闻叠加产区降(jiàng)雨(yǔ)，市场氛围再(zài)次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全乳现货胶主流报价(jià)至(zhì)11880元/吨。而后该消息始终(zhōng)未得(dé)到证实，市场影响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南(nán)干旱传(chuán)闻(wén)发酵后，5月以收储为核(hé)心展开的(de)新(xīn)一季(jì)交割品(pǐn)博弈仍然激烈(liè)。中信建(jiàn)投期货能化分析师童长(zhǎng)征(zhēng)表示，天然(rán)橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储(chǔ)这一(yī)传闻息息(xī)相关。他指出(chū)，国储(chǔ)收储的(de)政治、战略意义大于经济(jì)意义，橡胶(jiāo)与(yǔ)石油(yóu)、钢铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原料(liào)，是关系国计民生、国防安全的重要(yào)战略物资。毫无疑问的是(shì)，对于全(quán)球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事(shì)实：中国的天然橡胶的自(zì)给(gěi)率不足20％，高度依赖(lài)进口。从中国(guó)本身的天(tiān)然橡胶来说，是供不(bù)应求的。因此，在当前(qián)诡谲(jué)多变的国际政(zhèng)治(zhì)格局中，对(duì)天然(rán)橡胶(jiāo)的(de)储备其(qí)实是(shì)有很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收(shōu)储量为10万吨，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对于整(zhěng)个天然橡(xiàng)胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国全年的消费量来(<说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污lái)说(shuō)也只占1.7％。从这个角度(dù)来说，对(duì)天然橡胶整体的供(gōng)求几无影(yǐng)响。但是如果(guǒ)收储的对象是交割品的话，性质就不同了(le)。因为目前全年国产全乳(rǔ)的最(zuì)大产(chǎn)量(liàng)不(bù)过30万吨（去(qù)年(nián)仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那(nà)么收(shōu)储(chǔ)的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在童(tóng)长(zhǎng)征看来(lái)，如(rú)果国储轮储橡胶事件成立，根(gēn)据(jù)交割(gē)品的供(gōng)求判断影(yǐng)响，再结合(hé)历史上收储的影(yǐng)响(xiǎng)，RU的价格有(yǒu)可能会更上(shàng)一(yī)层楼。但是，由于整(zhěng)个事件(jiàn)的进(jìn)程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见效(xiào)。

　　供应旺季(jì)来袭 基本面(miàn)难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的(de)改变(biàn)，产区全面(miàn)开割上量，橡胶供应旺(wàng)季到来(lái)，然而天胶下游需求并未(wèi)有(yǒu)趋势性改善(shàn)，胶(jiāo)价上涨动能(néng)驱动依(yī)旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货(huò)能(néng)化(huà)分析师(shī)胡华钎告诉记者，目前(qián)全球天(tiān)然橡胶(jiāo)供应进入季节性的增产期，中国云南天然橡(xiàng)胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区(qū)已经全面(miàn)开割，海外越(yuè)南(nán)天(tiān)然橡胶产区也全面开割，目前(qián)主要(yào)产胶国产区逐渐进入雨(yǔ)季，物候(hòu)条件已经由差变好。但是(shì)由于目(mù)前天然(rán)橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积(jī)极性(xìng)不高，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂(chǎng)加(jiā)工积极(jí)性也不高。

　　大地(dì)期货橡胶研(yán)究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将逐步(bù)恢复正常，产量逐渐增加。目前(qián)云南产区大面积开(kāi)割，预(yù)计后市仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对(duì)正常。泰国东北部产区逐(zhú)步上量，南部产出仍在低位，本(běn)周(zhōu)以及下周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原(yuán)料(liào)数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处(chù)于历(lì)史均值以下的(de)概率(lǜ)较高，但由于季(jì)节(jié)性的因素，降雨绝对数量(liàng)仍然能(néng)够保证。因此，他预计后(hòu)市“厄尔尼诺”现象不会是引发行(xíng)情上涨(zhǎng)的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生(shēng)品研究院能化(huà)高级(jí)分析(xī)师曹璐(lù)表示，目前轮胎(tāi)厂家外贸订单量较为充足，对(duì)开工率形成一定支(zhī)撑，加上轮(lún)胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而内销市场需(xū)求表现依然偏(piān)弱，各层级(jí)经销商仍以(yǐ)消耗(hào)前期库存为主，对(duì)后市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数(shù)据显示，目前下游外(wài)贸订(dìng)单(dān)充足(zú)，加(jiā)之内(nèi)销订单(dān)缺货现象仍存，企(qǐ)业(yè)排产积极性不减。半钢胎样(yàng)本企业产(chǎn)能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降(jiàng)，个(gè)别企(qǐ)业因(yīn)内销出货压力加(jiā)大，为控制成品库存(cún)压力，存适度(dù)降负现象，全钢(gāng)胎样本企(qǐ)业(yè)产(chǎn)能利(lì)用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华(huá)钎(qiān)认(rèn)为，目前(qián)天然橡胶基(jī)本面(miàn)处于供需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧较(jiào)大。“主(zhǔ)要是不同的(de)市场(chǎng)主体预期不同，但是(shì)整体来说(shuō)此(cǐ)前市场对(duì)今年的预期(qī)过高。从下游轮胎(tāi)行业来看(kàn)，今(jīn)年以来(lái)国内轮胎开工、产量和出口同比数据还是不错的，反(fǎn)映国(guó)内实际需求并(bìng)不差。但是从汽车行业来看，由于(yú)汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场相对疲(pí)软，价格战等负面(miàn)消(xiāo)息较多，市(shì)场总体上偏悲(bēi)观。此(cǐ)外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现货(huò)库存(cún)持续攀升，有些人认(rèn)为是国内需求(qiú)不行，但(dàn)是其实是进(jìn)口过(guò)多导致的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还(hái)是宏观(guān)面(miàn)主导(dǎo)胶价走势，一方(fāng)面中国经济复苏(sū)进(jìn)程、人民币汇率波(bō)动(dòng)；另一方面(miàn)美联储加息进程，以及美国银行危机和美(měi)债上(shàng)限问题(tí)等。看向(xiàng)下半年，他认为天然(rán)橡(xiàng)胶基本面仍(réng)然缺(quē)乏(fá)指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波(bō)澜“，而宏观(guān)面预(yù)计比上半年好，比如美联储(chǔ)加息步伐暂缓(huǎn)、国内经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度(dù)悲观(guān)。

　　“短期市(shì)场(chǎng)没有明(míng)确方向，主(zhǔ)要跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应(yīng)端仍然是主导后市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随(suí)着各产区开割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复(fù)速度仍然偏慢(màn)，预计干(gàn)胶的数量并不(bù)会少，包括(kuò)今年交割品的数量(liàng)。我们中(zhōng)期观点仍(réng)然(rán)偏空(kōng)，后市预(yù)计存(cún)在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给(gěi)端没有天气影响的情况(kuàng)下(xià)，后(hòu)续主导胶(jiāo)价的因素主要在需求端。从下半年来(lái)看，外需(xū)受(shòu)海外经(jīng)济衰退和汽车半导体短缺影响，预(yù)计(jì)难有(yǒu)起(qǐ)色(sè)。外需走弱也导致海外货源涌入国(guó)内，对国内现货(huò)端构(gòu)成压力。内需方面(miàn)，春节前市场基于(yú)内需复苏的逻辑(jí)，已(yǐ)经出(chū)现一波反弹行情(qíng)，但节后市场(chǎng)从(cóng)交易预期开始转向交易现实，由于国内需(xū)求复苏不及预(yù)期，胶价因(yīn)此持续承压运行。整体来看，她表示短期胶价(jià)基(jī)本面缺乏向上(shàng)驱动，只有(yǒu)价格的绝对低位才能刺激(jī)有效的去库和资(zī)金再次做多的意愿。后(hòu)续(xù)还需(xū)继续(xù)关注天气端(duān)是否有(yǒu)扰(rǎo)动(dòng)因素，一旦天气出现(xiàn)异常(cháng)状况，或(huò)将带来新的(de)阶段性行情。（有删减）

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