今年A股市场最为(wèi)火热的“中特(tè)估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已(yǐ)经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发(fā)行预(yù)期(qī)，多位业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商(shāng)近(jìn)期对于基(jī)金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等(děng)多维(wéi)度服(fú)务央企，强化股东回报(bào)，帮助(zhù)投资者走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央(yāng)企利用资(zī)本市场做强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场影响力、号(hào)召力(lì)，切实促进央企(qǐ)上市公司实现高质(zhì)量(liàng)发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公(gōng)司(sī)旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日至19日期(qī)间(jiān)正(zhèng)式(shì)发售，其中(zhōng)，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至100万(wàn)份(fèn)之间(jiān)的，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万(wàn)份的，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由(yóu)工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设(shè)银(yín)行托(tuō)管，招(zhāo)商中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则是中信(xìn)建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值促进央企估(gū)值回(huí)归”业务交流(liú)会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣介(jiè)会。会议寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央企估(gū)值回(huí)归合理水平。上(shàng)交所(suǒ)、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关(guān)领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上市，上交所此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士(shì)也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商(shāng)、基金工(gōng)商各方对(duì)此也比较(jiào)重视(shì)，基金公司(sī)肯定会重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此预(yù)计(jì)此次央企股东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在(zài)券商(shāng)会参与其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的(de)行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，产品本(běn)身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧重点放在产品(pǐn)保(bǎo)有(yǒu)量上(shàng)，同时降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似(shì)去(qù)年中证1000ETF的(de)发(fā)行(xíng)大战不会(huì)在(zài)此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金(jīn)公司(sī)上报的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就(jiù)是为了(le)避(bì)免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目(mù)前(qián)市场(chǎng)上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也(yě)会(huì)比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央(yāng)企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者(zhě)带(dài)来(lái)分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年以(yǐ)来(lái)资本市场的热门，基金(jīn)公(gōng)司(sī)也积(jī)极(jí)布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公(gōng)司(sī)陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填(tián)补这(zhè)一(yī)产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报(bào)了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了中证国(guó)新央企现(xiàn)代能(néng)源ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快获批(pī)，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味(wèi)着(zhe)，个(gè)人(rén)和机(jī)构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央(yāng)企特色(sè)指数、分享改革红(hóng)利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会(huì)主席易会满提出“探索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系，促(cù)进市场资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完(wán)善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资本市场的(de)价(jià)值发(fā)现以及资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持(chí)实体经济发展(zhǎn)的重要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系(xì)”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了不(bù)少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企(qǐ)业(yè)的投资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公司人士(shì)表(biǎo)示(shì)，建立具(jù)有(yǒu)中国寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册(guó)特色(sè)的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助于(yú)提升市场对国有上(shàng)市企业(yè)的关注度(dù)，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一步的(de)研究和探(tàn)讨(tǎo)，强化(huà)相(xiāng)关领域在新(xīn)环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从长(zhǎng)期来(lái)看，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较(jiào)完备的(de)：一(yī)是央企是实(shí)现国家(jiā)战略发(fā)展的“排头兵(bīng)”，不断受到(dào)政策(cè)的支持与引导；二是(shì)央企作为资本(běn)市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重(zhòng)要作用(yòng)；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎(yíng)来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央(yāng)国企的估值(zhí)重塑(sù)提(tí)供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类型企业，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央国企较强的(de)“价值(zhí)创造”能力(lì)。从(cóng)成长性来(lái)看(kàn)，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出(chū)央国企(qǐ)的(de)发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央(yāng)国企(qǐ)上(shàng)市(shì)公司质量(liàng)的提升或将成为央国企估(gū)值重塑(sù)的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰(jié)也表示(shì)，从公司(sī)经(jīng)营的角度看(kàn)，上(shàng)市(shì)央、国企的盈(yíng)利(lì)能力(lì)相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资价值，或更符合机构投资者(z寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册hě)、个人养老金等配(pèi)置性的(de)需求。在中国(guó)特色估值体系的推进过程(chéng)中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数由国(guó)新投(tóu)资有限公司定(dìng)制(zhì)，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回(huí)购总额占总(zǒng)市值(zhí)比(bǐ)率较高的50只上(shàng)市公(gōng)司证(zhèng)券作(zuò)为(wèi)指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主流(liú)指数表现出更低(dī)的(de)估值水平，央企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数近五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择(zé)网上现金认购、网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金认购(gòu)和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规模上限为20亿(yì)元，如(rú)果募集(jí)规模(mó)超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如(rú)何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及(jí)认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发(fā)旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以及后(hòu)续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公(gōng)司后续将安排做(zuò)市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目(mù)前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司(sī)都由“实力派(pài)”来(lái)担(dān)纲基金经理。其中广发(fā)央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金指数投资部副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)，而汇(huì)添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了双基金(jīn)经理来管(guǎn)理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上(shàng)证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待(dài)央企指数的投(tóu)资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高的(de)长期投资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是(shì)国家战略发(fā)展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值体系背景下估(gū)值提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质(zhì)量(liàng)发(fā)展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过(guò)一轮了(le)，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处于较低分位水(shuǐ)平(píng)。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体估值(zhí)水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商机构(gòu)的(de)对外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明(míng)确表示今年的投资主线之一(yī)就是央国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券(quàn)商的观(guān)点(diǎn)如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继续把握国企价值重估(gū)这一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经济(jì)+国企改革的投资主线更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国特色估值(zhí)体(tǐ)系推动下，当(dāng)前(qián)国企价值重估行情有望持(chí)续并形成主线行情。

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