全球头号对(duì)冲基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国(guó)证交会提交的13F文件显示，桥水(shuǐ)基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓市值达到(dào)163.88亿美元(yuán)（约合人民币1140亿(yì)元），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)一季(jì)度获得桥(qiáo)水大幅(fú)加仓，晋升为其第一(yī)大重仓，但(dàn)桥水减持了两只标(biāo)普500ETF，还减持了(le)宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可(kě)乐、沃尔玛(mǎ)等多只(zhǐ)消费股(gǔ)；另外桥水(shuǐ)加仓了谷歌母公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了(le)拼多多、黄金(jīn)ETF等(děng)。

　　但是(shì)桥水最新观点表(biǎo)示，其非常看好(hǎo)黄金，认为黄金可能正处于持续增长(zhǎng)期的开端。

　　桥水美股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)了最(zuì)新的13F文件，桥水基金(jīn)今(jīn)年一季度末的持仓曝光(guāng)。据(jù)了(le)解，到今年4月末(mò)，桥水管理的全权委(wěi)托资(zī)产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来(lái)看看桥水在今年一季(jì)度的(de)美股持仓变(biàn)动情况，数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)止2023年3月(yuè)末，桥水(shuǐ)在美股的持仓(cāng)总市(shì)值达到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基金，桥水的(de)美(měi)股组合仅占总资(zī)产很小(xiǎo)的一部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证券，减持了(le)360只证券；同时也积(jī)极买进，新(xīn)进了118只证券，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减(jiǎn)持多只消费股

　　今(jīn)年一(yī)季度末，桥水的前十大重仓标的的集(jí)中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季(jì)度末晋升为桥(qiáo)水的(de)第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓(cāng)市值为(wèi)8.72亿美元(yuán)，占投资组合(hé)比例的5.32％。

　　第(dì)二、第七大持仓(cāng)是(shì)两(liǎng)只标(biāo)普500ETF，分别(bié)持有182.87万股(gǔ)、123.31万股，较上一季度都有所减(jiǎn)持，期末持仓(cāng)市值分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水(shuǐ)持有多只(zhǐ)消费品(pǐn)个股，但是(shì)今年(nián)一季度(dù)都进(jìn)行了减(jiǎn)持(chí)，比如其第三大持仓宝洁(jié)，减掉了5万股(gǔ)左右，期末持有494.49万股，持股(gǔ)市值为7.35亿(yì)美元；还(hái)有桥(qiáo)水也减(jiǎn)持了(le)百事(shì)可乐、可(kě)口可(kě)乐，持股(gǔ)数(shù)量(liàng)分别降(jiàng)至280.75万(wàn)股、814.52万股，期末(mò)持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别(bié)位列第五(wǔ)、第六大重仓股(gǔ)；另外(wài)，桥水还减(jiǎn)持(chí)了(le)麦当(dāng)劳(láo)、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持(chí)幅(fú)度相对较大。

　　但是(shì)，桥(qiáo)水在一季度(dù)小幅加仓了医疗领域的(de)强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市(shì)值(zhí)为5.56亿美(měi)元，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水基(jī)金美股前30大(dà)重(zhòng)仓(cāng)，其中增持的标(biāo)的还(hái)包(bāo)括谷歌母公(gōng)司Alphabet，增持了156.46万股，持(chí)股数量增(zēng)至230.83万股，持有市值(zhí)为2.39亿美元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持有市值为2.12亿美元(yuán)；此外，增(zēng)持了(le)VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君(jūn)发现，桥(qiáo)水在一季度(dù)减持的标(biāo)的相对较(jiào)多，除(chú)去前十大(dà)重仓，桥水还减持了先锋领航(háng)富时(shí)新(xīn)兴市(shì)场ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另外桥水(shuǐ)减持幅度较大的(de)还有拼多多，减(jiǎn)少了150.34万(wàn)股，持股数量(liàng)降(jiàng)至214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持(chí)有市(shì)值为(wèi)1.63亿美元。桥水还减持了亿(yì)滋(zī)国际22％，持股降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿美元；减持了(le)塔吉(jí)特(tè)28％，持股降(jiàng)至66.44万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度(dù)还减持(chí)了其特别看好的黄金资(zī)产，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万(wàn)股，持有(yǒu)市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现(xiàn)较大(dà)涨(zhǎng)势，表现非常突出。

　　但(dàn)从最新(xīn)的观点(diǎn)看，桥水还是非常看好黄金的(de)。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯(kǎi)伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄(huáng)金(jīn)可能正处(chù)于持续增长期的开端(duān)，因为全球对美元去杠杆化(huà)的推动仍是金价(jià)的长期支(zhī)撑。她表示，黄金被低估(gū)了(le)，还有很长(zhǎng)的路要走。

　　她还说，黄金在(zài)全球货币市场中日益重要，这使得它不(bù)仅仅是对抗债券(quàn)市场和利率的工具。另外(wài)，地缘(yuán)政治动荡不(bù)会消失，这是对黄金的(de)长(zhǎng)期支撑。不仅如此，由于(yú)全球通胀(zhàng)水平仍相对较高(gāo)，黄金将继续吸引投资(zī)者，以对冲购(gòu)买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席(xí)投(tóu)资(zī)官鲍勃·普林斯分享了他在(zài)2023年一季度的最新观察。

　　他指出，名(míng)义支出水(shuǐ)平高于经济(jì)体的(de)生产(chǎn)能力，导致(zhì)通胀率远高于目标水平，美国和其(qí)他(tā)西方经济体处于看跌失衡中。为了(le)纠正这种(zhǒng)失(shī)衡(héng)，缓解需求压(yā)力，欧美各国央行一直在实施紧缩政(zhèng)策——目(mù)前紧(jǐn)缩政策造(zào)成的负面影响初现苗头(tóu)。但一切才刚(gāng)刚开始，恢复均衡将会(huì)给经济和市场(chǎng)带(dài)来一(yī)定的负面(miàn)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比之下，亚洲经济体的(de)经济更(gèng)加接近于均衡——支出(chū)与劳(láo)动力产出(chū)水(shuǐ)平一致(zhì)，通胀可控，政策制定者有足够的空(kōng)间提振经济(jì)和市场。

　　鲍勃·普林斯也(yě)称，在大部分西方国家，货币政策(cè)紧(jǐn)缩扭(niǔ好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来)转(zhuǎn)了流动性方向，促(cù)使人们抛售资产持有现金。紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策推高了(le)折现(xiàn)率（即现(xiàn)金未来实际(jì)收益率的预(yù)期），但迄今为止尚未严重影响风险溢(yì)价和经济增长，上述情况极有可(kě)能(néng)在周期的下一(yī)阶段出现。与(yǔ)西方国(guó)家相比(bǐ)，中国、日本和许多(duō)亚洲国(guó)家(jiā)和地(dì)区处于周期的不同(tóng)位(wèi)置，这些国(guó)家和地区(qū)的政策制定者支持货币(bì)和信用流(liú)动，这降低了(le)折现率和风险溢价，促(cù)进了(le)经济增(zēng)长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期(qī)美(měi)联(lián)储加息，桥水基金在其(qí)官微发(fā)文称，“上周美联储加息25个基点。虽然没有明确(què)声明加息(xī)将会暂(zàn)停，但政策指引的取消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚表明，美联(lián)储希望(wàng)持观望态度。这(zhè)符合我(wǒ)们(men)对当前形势的解读(dú)。”

　　桥水表示(shì)，为了应对疫情带来(lái)的影(yǐng)响，许多发(fā)达经济(jì)体都(dōu)推出了大规模财政(zhèng)刺激政策，引(yǐn)发了通胀问题。为了应对高通胀，央行不得(dé)不(bù)收(shōu)紧(jǐn)政策。其(qí)中美国采取了最(zuì)激进的应(yīng)对通胀的(de)举措，在不到18个月(yuè)的时间(jiān)里，美联储加(jiā)息500个基点，并(bìng)迅速减持债(zhài)券。目前(qián)，虽(suī)然美国经济尚(shàng)未出现严(yán)重(zhòng)问题，但名义(yì)支出已经(jīng)放缓。如果(guǒ)美联储进(jìn)一步收(shōu)紧政策，银行业就会继续承压，从而影响信贷供(gōng)应。上周，美(měi)国(guó)第(dì)一共和(hé)银行被接管(guǎn)，再次凸显美(měi)国金(jīn)融体系面(miàn)临(lín)压(yā)力，股市和债券收益率出现下跌(diē)。美国可能需要(yào)（也(yě)可能不需要）进一步收紧政(zhèng)策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措，美联储可以评(píng)估形势再做出(chū)决策。

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