在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激(jī)起了基民的(de)热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要(yào)有个(gè)跌停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底(dǐ)发(fā)生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢(yì)价(jià)率(lǜ)已经大幅回落。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，科创50、创业板指继续(xù)受到资金(jīn)的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居(jū)前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安”，但部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格(gé)波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者(zhě)关(guān)注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目投资(zī)，可能(néng)遭(zāo)受重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只(zhǐ)产品的表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于(yú)两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入(rù)资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日(rì)经(jīng)指数的(de)产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是(shì)日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从该指数(shù)表现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太(tài)市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告(gào)诉(sù)记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产(chǎn)品流通盘不(bù)够大，短期内(nèi)受(shòu)到资金的净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供不(bù)应求的情况，就会推高二(èr)级(jí)市场价格，让价(jià)格(gé)走在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个情况就会产(chǎn)生基(jī)金(jīn)产品的(de)高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期出现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着(zhe)当(dāng)前的(de)价格(gé)超(chāo)出了(le)指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消(xiāo)除溢价。而高(gāo)溢价回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年(nián)年(nián)初以来(lái)日(rì)本股市持续上涨，日经(jīng)究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷225指数超(chāo)越(yuè)30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经(究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷jīng)济(jì)破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券认(rèn)为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨受多重(zhòng)因素(sù)驱动(dòng)：一是(shì)随(suí)着美联储加(jiā)息(xī)预(yù)期下降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引(yǐn)国际资本回(huí)流(liú)日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元(yuán)持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东京交(jiāo)易所提(tí)出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一(yī)改革下，预(yù)计部(bù)分低(dī)估值(zhí)企业可(kě)能采取股(gǔ)票回购等(děng)方式(shì)提振股价，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万(wàn)亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部分(fēn)利好消息带动(dòng)市场情绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴(fù)日考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨带来的(de)投资风(fēng)险，并提示(shì)投(tóu)资者，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及(jí)相关的汇率风险，对(duì)相关市场熟(shú)悉程度不高等问题，建议投(tóu)资(zī)者(zhě)在自己能(néng)力(lì)圈(quān)内投资，避免盲目追高带(dài)来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交(jiāo)均价测(cè)算，净流(liú)入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入(rù)资金居前，都超(chāo)过了2亿(yì)元资(zī)金体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸(xī)引资(zī)金关注，净流入资金相对(duì)居(jū)前(q究极绿宝石满级了还能刷努力值吗 究极绿宝石5.4努力值怎么刷ián)。

　　拉长时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生互联(lián)网等，也都受到资(zī)金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿(yì)元体量(liàng)及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资(zī)部表示(shì)，随着前期创业板50指数的回(huí)调(diào)，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润(rùn)同比增(zēng)长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势(shì)明显(xiǎn)，持续关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政治局(jú)会(huì)议提出“要夯(hāng)实科技自(zì)立自(zì)强根基，培育(yù)壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生(shēng)态，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示着国内(nèi)经济发展动能(néng)要加(jiā)快(kuài)转变(biàn)，新能源及人工智能将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板(bǎn)持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对(duì)强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净(jìng)流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出(chū)现流出，但(dàn)部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观察各类(lèi)板块(kuài)的投资(zī)机会和行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复(fù)苏仍是中国经济中(zhōng)长期(qī)的趋(qū)势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出更多(duō)结构性机(jī)会，当(dāng)前市(shì)场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍(réng)持续(xù)偏高(gāo)。“传媒(méi)板块近(jìn)期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资(zī)金合力最强的人工智(zhì)能与央企相关品种，中期(qī)在(zài)市场炒作热度(dù)回落、且经济复(fù)苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的(de)整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对生产力的提升，重点(diǎn)关(guān)注计算机、互联网(wǎng)和传媒(méi)等行业。

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