5月10日，有消息称部(bù)分(fēn)银行相关部门(mén)收到《关于调整协定存款及通知存(cún)款自律上限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存(cún)款和通知存(cún)款自(zì)律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日(rì)起执行。本次拟下调(diào)中协定存款(kuǎn)更(gèng)多(duō)是(shì)对(duì)公(gōng)业务(wù)，而(ér)通知存款则(zé)集(jí)中于短期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存款自律上限拟下调的背(bèi)景(jǐng)、影(yǐng)响，后续(xù)货币(bì)政策(cè)走向等(děng)，记(jì)者(zhě)采(cǎi)访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金(jīn)管理部总经理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总(zǒng)监(jiān)兼(jiān)鹏(péng)扬利(lì)泽基(jī)金经理陈(chén)钟(zhōng)闻(wén)、平安基(jī)金(jīn)、光(guāng)大保德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是(shì)出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无序竞争，降低(dī)银行(xíng)负债成本；同时(shí)本次降息有助(zhù)于促进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观(guān)经(jīng)济复苏(sū)的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但(dàn)银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。预(yù)计下半年货币政策(cè)不会出现急转弯，延续稳健货(huò)币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有(yǒu)银行为何下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当(dāng)前调(diào)降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市(shì)场化改革(gé)深化大(dà)背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参(cān)考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债(zhài)券(quàn)市场利率(lǜ)和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有大(dà)行去(qù)年9月下(xià)调(diào)存(cún)款利率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机制(zhì)发布(bù)《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而(ér)此前4月部分中小银行(xíng)、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家股份行(xíng)挂(guà)牌利率下调(diào)，均是(shì)在利率市场化改革推进背景下(xià)，银行出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年(nián)息差(chà)不断下行。在资产端定(dìng)价压力较(jiào)大且存款(kuǎn)持续高增的(de)情况下，压降存款成本(běn)成为(wèi)改善息差(chà)的(de)重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业(yè)固(gù)定(dìng)资产投资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)有利于对(duì)公客户留存的(de)活(huó)期(qī)资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利(lì)率整体下行，实体经(jīng)济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产(chǎn)端收益(yì)下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银(yín)行(xíng)整体净息差持续走低，银(yín)行(xíng)利润(rùn)空间压缩(suō)明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大(dà)幅下(xià)降导致(zhì)存款增长比(bǐ)较明(míng)显(xiǎn)，存款市(shì)场供(gōng)需关(guān)系发生了变化，降(jiàng)低了银行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机制对于活期存款与(yǔ)定期存款利(lì)率(lǜ)进行了几轮调整，本次将协定(dìng)存款与通知存款自律上限下调(diào)也是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线(xiàn)的调整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行从自身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降负债成本，有利于(yú)提升银行放(fàng)贷意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央(yāng)行宽信用的(de)政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金(jīn)：中国的(de)存款利率管控(kòng)为上限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管控，近年来贷(dài)款利(lì)率下(xià)限管控彻(chè)底取消(xiāo)。存款利(lì)率定价方式的(de)改变也(yě)拉(lā)开序(xù)幕(mù)，2022年(nián)4月利率自律机制建立以(yǐ)来，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大(dà)行和(hé)股份行参与，今年以来的调整(zhěng)更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利(lì)率下调(diào)，中小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原(yuán)来的激励为主引入惩(chéng)罚措施，加速(sù)了中小(xiǎo)银行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)补降的(de)进度。就(jiù)今年的(de)经济背(bèi)景(jǐng)而言，疫后脉冲式(shì)复苏(sū)后经(jīng)济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少(shǎo)信贷(dài)套(tào)利，助力(lì)经济增长。从银行(xíng)的(de)角度，净息差不(bù)断压(yā)缩，银行经营(yíng)压力增大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商业银行的(de)活期类存(cún)款收益，延(yán)续近期(qī)银行(xíng)存款利(lì)率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，特别是(shì)中小行(xíng)高息揽储的成本压(yā)力；另(lìng)一(yī)方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘(pán)活(huó)存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机(jī)制创设(shè)以来，两轮利率调降都集中(zhōng)在活期和(hé)定(dìng)期(qī)存款，实际上忽略了这些介于活期和定期存款之(zhī)间的(de)存款的利(lì)率调整(zhěng)，当下(xià)有必要一(yī)次(cì)性调整(zhěng)通知存款和协定存款利(lì)率上限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行一季度净息差水平均(jūn)创(chuàng)历史新低(dī)，上市银行(xíng)整体净息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此(cǐ)通过(guò)存款利率下调可以有效降(jiàng)低(dī)银行负(fù)债成本，增(zēng)厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年(nián)“降(jiàng)息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月(yuè)份社融(róng)数据，居民贷(dài)款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下(xià)调，900g是几斤 900g是多少毫升还要进(jìn)一(yī)步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况(kuàng)。对于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银(yín)行息差(chà)压力(lì)增(zēng)大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍是大势所趋(qū)。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可(kě)能(néng)仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的(de)降息潮不仅(jǐn)仅集中在银(yín)行领(lǐng)域。以(yǐ)地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地(dì)方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍可(kě)能(néng)下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行(xíng)趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是(shì)由实体经济资(zī)金供(gōng)需(xū)决定的，而央行的(de)政策利率、基(jī)准利率在一方(fāng)面(miàn)要合适顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方面也(yě)代表着政策意愿强调信号意(yì)义(yì)的作用。今年(nián)是(shì)真(zhēn)正疫(yì)后复苏的第一年，我(wǒ)们(men)仍面临内(nèi)生(shēng)动力(lì)不(bù)强需求不足的情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币政策等多项举措给(gěi)予(yǔ)了(le)实体经济(jì)所需(xū)的(de)一定的资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本，后续(xù)需(xū)要财(cái)政政策产业政策等(děng)配套(tào)政策继续(xù)激(jī)活内(nèi)生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运(yùn)行情况(kuàng)，短期调整政(zhèng)策利(lì)率的概率不大，但仍会维持资(zī)金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端(duān)的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续是否进一(yī)步下(xià)调要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存(cún)款(kuǎn)基准利率(lǜ)下调(diào)的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整(zhěng)空间仍(réng)存在，而是否进一步(bù)下调要(yào)看(kàn)银行自身经营需(xū)要。

　　光大保德信基(jī)金：2022年4月，人民(mín)银行指导利(lì)率(lǜ)自(zì)律机制(zhì)建(jiàn)立了存(cún)款利率市场化(huà)调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国债收益(yì)率为(wèi)代(dài)表的(de)债券(quàn)市(shì)场利率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场(chǎng)利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利(lì)率水平。在存款利率市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分(fēn)别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利率市场化(huà)定价(jià)情况作(zuò)为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引发(fā)中小银(yín)行跟随调降存(cún)款利(lì)率。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，通过存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行，稳定(dìng)商业(yè)银行(xíng)净(jìng)息差进而保持贷(dài)款利(lì)率(lǜ)维持(chí)低(dī)位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收(shōu)窄，需(xū)求边际(jì)弱修(xiū)复趋势或仍(réng)在(zài)。近期(qī)国债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预期(qī)，国内降(jiàng)息(xī)预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后续有望逐步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国(guó)国有大型商(shāng)业银行和股份制商业银行的定期存款利率已(yǐ)告别(bié)“3时代”。压(yā)降存款成(chéng)本仍是大(dà)势所(suǒ)趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压(yā)力(lì)，22Q4 新发放贷(dài)款加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下(xià)降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理(lǐ)利差范(fàn)围(wéi)，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避(bì)险需(xū)求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力(lì)不大(dà)的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定价来保(bǎo)障(zhàng)利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知(zhī)存(cún)款利(lì)率自律上限(xiàn)调整，将有哪些(xiē)政(zhèng)策传(chuán)导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差(chà)压力(lì)大是(shì)普遍(biàn)现(xiàn)象，此次(cì)政策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银(yín)行主动(dòng)跟随下调存款利率。另(lìng)一方面，由于(yú)此前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期(qī)被放大，大量(liàng)资金(jīn)集中在(zài)银行存(cún)款端(duān)，此次存款利率下调(diào)也有(yǒu)望带动存款资(zī)金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的对公活期(qī)成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端(duān)让利(lì)压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增强银行(xíng)内生(shēng)资本补充能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进(jìn)企业投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看(kàn)，本次下(xià)调对市(shì)场的影响集中在以下两点：①规范银行的(de)协定存款定价秩(zhì)序，减少(shǎo)存(cún)款定(dìng)价(jià)的(de)无序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定(dìng)存款和通知(zhī)存款定价(jià)过(guò)高，会对遵守自(zì)律机(jī)制、定(dìng)价(jià)较低的银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本次上限下调(diào)后会普遍降低中小行(xíng)协(xié)定存款及通知存款利率，减少中小银(yín)行间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而对股份(fèn)行及国有大行影响较小。②长端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空间(jiān)。市场(chǎng)降息(xī)预期升(shēng)温(wēn)，但(dàn)大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客(kè)户在商业银行的活期类存(cún)款(kuǎn)收益(yì)，使得(dé)对公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收窄趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行，存款利率自律上限(xiàn)调(diào)整(zhěng)降低了银行负债成本，目前上市银(yín)行协(xié)定存款占总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右(yòu)，重新规(guī)定协定利率上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别(bié)是降低(dī)银行对公(gōng)活期(qī)存款成本(běn)压力，减轻银行(xíng)负(fù)债及经营(yíng)压力。此外(wài)，银行负债端(duān)成本的下降使得银行盈利能(néng)力增强，进(jìn)一步打开了资(zī)产端(duān)收(shōu)益率下行的空间(jiān)，或带动债(zhài)券收益(yì)率不断下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的确定性信号

　　中国(guó)基金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步(bù)下降的空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金：近年来，贷(dài)款和存款利(lì)率的非对(duì)称(chēng)下(xià)行使得商业银(yín)行(xíng)净息差已逼近(jìn)1.8％的(de)监(jiān)管下限，经营压力倒(dào)逼存(cún)款利率有进一步(bù)调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策(cè)导向(xiàng)下贷款加(jiā)权平均(jūn)利率创有统计以(yǐ)来新低(dī)，2022年(nián)12月金(jīn)融机构人民币贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率(lǜ)较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面(miàn)，各行在存(cún)款市(shì)场(chǎng)上(shàng)的(de)竞争(zhēng)类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份(fèn)额(é)考核压力使得各(gè)行(xíng)下调存款利率动(dòng)力不足，同样2020年以来(lái)上市(shì)银行存量存款平(píng)均成(chéng)本(běn)率基本持(chí)平(píng)。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商(shāng)业(yè)银行净息差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预期，有利于降(jiàng)低全(quán)社会(huì)无风(fēng)险收益率，利多永续经营性质的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股(gǔ)息率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍(réng)然(rán)有(yǒu)下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存(cún)款付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差压力(lì)，这(zhè)使(shǐ)得控制存款成本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居民超(chāo)额(é)储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层面有动力(lì)去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和实际(jì)投资。短期看(kàn)，存款利率下(xià)调带动流动(dòng)性继续进(jìn)入债市，中短期利率，特别(bié)是(shì)中短期信用债利(lì)率(lǜ)仍有下行(xíng)空间。如果(guǒ)经济(jì)复苏较强，流动性(xìng)也(yě)有可能(néng)进入(rù)股市(shì)，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫(pò)性不高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息(xī)差(chà)压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动(dòng)跟进下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款(kuǎn)利(lì)率整体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于压低全社会(huì)利率水平(píng)，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感的股票(piào)也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放的信号来看，是否(fǒu)意(yì)味着货币政策(cè)进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续，但(dàn)解读为边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货政例(lì)会均表明当前货币政策(cè)基调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是第一(yī)要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调降意味着(zhe)当前(qián)长端利(lì)率(lǜ)仍有下行空(kōng)间(jiān)，但这一调降(jiàng)是(shì)针对银行协定存(cún)款及通知(zhī)存款利率自律上限，而(ér)非(fēi)直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利(lì)率下调并不(bù)等于(yú)政(zhèng)策利率就必(bì)须(xū)进行对等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流(liú)动性(xìng)以及(jí)安全(quán)性

　　中国(guó)基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德(dé)立：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安(ān)全性。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下(xià)，短(duǎn)债基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定(dìng)流(liú)动性的同时，相较(jiào)活(huó)期存款和相当部分(fēn)的银行(xíng)理财(cái)产品(pǐn)，具有一定的(de)超额收(shōu)益，是风险偏好较(jiào)低(dī)和风险偏好(hǎo)适中投资者的合适投(tóu)资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无论从绝对利率水(shuǐ)平(píng)还是从信用(yòng)利差，都回到了较低(dī)历史分位数水平(píng)，虽然债市(shì)多头(tóu)环境仍未改变(biàn)，但一致预期(qī)导致(zhì)行情走的比较(jiào)迅速，市场进(jìn)一步(bù)盈利空间(jiān)被压缩，若看(kàn)不到央行货(huò)币(bì)政策增量政策，后(hòu)续或(huò)进(jìn)入震荡(dàng)环境(jìng)，而存量博(bó)弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来(lái)说，在这(zhè)样的环境下(xià)尽量选择(zé)防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市场波动，例(lì)如货币基金，而短债基金(jīn)中要选择久期(qī)短(duǎn)流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着(zhe)经济(jì)高频(pín)数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治(zhì)局(jú)会(huì)议从疫(yì)情后稳(wěn)增长(zhǎng)转向中长期调结构，政(zhèng)策(cè)发力(lì)预(yù)期下降，市(shì)场对经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此股票市场也进入到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在(zài)当前环境下，建议关(guān)注行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平(píng)较(jiào)低，高股息的个900g是几斤 900g是多少毫升股。

　　平安基金：目前面(miàn)临(lín)低利(lì)率环(huán)境，需(xū)要(yào)我们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比(bǐ)如(rú)面(miàn)对收益率(lǜ)高达20％且能保本的(de)所谓理财产(chǎn)品。对(duì)普通投资者(zhě)而言(yán)，如果不具备相关专业知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的(de)人(rén)士(shì)可通(tōng)过理财(cái)和投资试图跑赢通胀，但前提条件是(shì)做好风(fēng)控，选择适(shì)合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在评估(gū)自身风险承受(shòu)能力后(hòu)可适当(dāng)考虑公募货币(bì)基金(jīn)、公募中短债基金、商业(yè)银行现(xiàn)金(jīn)管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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