北交(jiāo)所(suǒ)开市(shì)至今一年半(bàn)，公(gōng)募基金投(tóu)资北交所步伐不断(duàn)推进(jìn)，除了推出北证50指(zhǐ)数基金、北交所主题基金、“专精特(tè)新”主题基(jī)金外，存(cún)量产品也加大北(běi)交所布局力度，今(jīn)年更有新基金密集公告可(kě)投北交所股(gǔ)票。

　　多家公募机(jī)构及人士(shì)表示，随着北证50指数推出，北交(jiāo)所活(huó)跃度抬升，部(bù)分(fēn)公司(sī)表现良好，叠加较(jiào)低的估值水平，公募基金等专业投(tóu)资(zī)者积极(jí)挖掘北交所(suǒ)投(tóu)资(zī)机遇，投向北(běi)交所的意愿也(yě)在增加(jiā)。从(cóng)长期投(tóu)资的角度(dù)看，北(běi)交所股票处于投资(zī)相对早期阶段，更具(jù)成(chéng)长空间，符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军和科技、制造等行(xíng)业，长(zhǎng)期投资价值受(shòu)到公募资金的青睐。

　　新基(jī)金公告可投北交(jiāo)所(suǒ)

　　专业机构挖(wā)掘北交所投(tóu)资机会(huì)

　　据记者统计(jì)，截至5月13日，今年以来(lái)累计有申万菱信(xìn)沪(hù)深300价值ETF、鑫元成长驱动、银(yín)华心质(zhì)混(hùn)合、中庚(gēng)港股通价值18个月等(děng)十多只次(cì)新基金公告可投资于北京证(zhèng)券交易所上市股(gǔ)票(piào)，并揭(jiē)示(shì)了相(xiāng)关风险。

　　除了基金(jīn)产品外，还有华商、中庚、睿远、朱雀基(jī)金等多家基金公司(sī)也发布公(gōng)告称，北交所上市股票是国内依法(fǎ)发行上市的股票，属于基(jī)金法规(guī)定(dìng)的(de)“上市交易的股票(piào)”。在遵守基金(jīn)合同所规定的投(tóu)资目标、投资策略、投资范围、资产配置比(bǐ)例、风险(xiǎn)收(shōu)益特(tè)征和相关风险控(kòng)制指标等前(qián)提下，公司旗下基金可参与(yǔ)北交所股票的投资。旗下新增(zēng)基金如果符合基(jī)金合同的有关规定，亦可投资北交所上(shàng)市股票。

　　谈及上述现象，中信建投(tóu)基(jī)金相关投研人士表示，公募(mù)新(xīn)基金之所以密集公告可投北交所，一方面表明专业投(tóu)资(zī)机构敏(mǐn)锐(ruì)地发现了北交所相关股票(piào)潜在的投资机会(huì)，开(kāi)始加大(dà)布(bù)局力(lì)度；另一(yī)方(fāng)面，北交(jiāo)所上(shàng)市公司是除沪深(shēn)两市以(yǐ)外国内最(zuì)优质公(gōng)司的代表，许多标的当前估值水平偏(piān)低，具(jù)备投资价值。

　　景顺长城基金也(yě)认为，一方面从持仓数量(liàng)和持股总量的角度来(lái)看，公募参与北(běi)交所意愿在持(chí)续增加花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了。另一(yī)方面，相较于上证(zhèng)、深证(zhèng)，北交所上市公司数(shù)量、总体(tǐ)规模较小，流(liú)动性较弱(ruò)，去年11月北交所(suǒ)推出北证50指数以来(lái)，被(bèi)动资金的加入使得整个板(bǎn)块(kuài)的成交变得(dé)更加活(huó)跃，同时(shí)，部分公司的良好表现也使得越来(lái)越多投资者(zhě)关注到北交所，自然也(yě)引(yǐn)来(lái)更多资金的(de)关注(zhù)。

　　鑫元基金也表示(shì)，公募基金的配置(zhì)意(yì)愿，主(zhǔ)要取决于北交所市场的赚钱效应、可投(tóu)标的稀(xī)缺性以及专精特(tè)新领域的景气度(dù)。而近期北(běi)交所市场(chǎng)出现(xiàn)积(jī)极(jí)信号：2022年年报中，多(duō)只公募基金产品出现在北交所公(gōng)司前十(shí)大股东名单(dān)中；北交(jiāo)所(suǒ)较大规模(mó)公司去年业绩涨势良好，今(jīn)年一季度盈利表现继(jì)续向好(hǎo)；次(cì)新(xīn)基金在北交所的(de)持股集中度高。“预计随(suí)着后续市(shì)场流动性的改(gǎi)善和创新型中(zhōng)小企业的高速成长，北交所投资有(yǒu)望实现戴维(wéi)斯(sī)双击。”

　　不过，受(shòu)流通(tōng)市值小、流动性等制(zhì)约(yuē)，初步“试水”北交所市场的公(gōng)募(mù)基金，在投资比例、策略上(shàng)也存在差异，但(dàn)未来(lái)会(huì)加大对北交(jiāo)所(suǒ)市场的研(yán)究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交所的战(zhàn)略定位(wèi)和上(shàng)市(shì)公司“小而美”的(de)特征，预计次新(xīn)基(jī)金投资将深入细分产(chǎn)业链的(de)研究，挖(wā)掘市场前景大、竞争壁(bì)垒高、业绩确定性(xìng)强的个(gè)股(gǔ)机(jī)会。同时，也可根据主板上(shàng)一些成(chéng)长赛道的公(gōng)司估值水(shuǐ)平，在北交所中(zhōng)进行(xíng)映射(shè)，选择估值水平显(xiǎn)著偏低的公司进(jìn)行投资。在组合配置上，力求均衡和风险(xiǎn)分散，降低(dī)中小(xiǎo)企业经营波动大的风险。此外，北(běi)交所相(xiāng)关基金也会积(jī)极参与(yǔ)转板、新(xīn)股(gǔ)发行(xíng)等(děng)投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基金上述投研人士也称(chēng)，我们高度重视北交所投资(zī)机会，目前有一只北交所主题基金，未来一(yī)方(fāng)面会根据市场情况，择机(jī)发行(xíng)更多以北交所股票为(wèi)主要投资(zī)范围的基金(jīn)产(chǎn)品，另一方面，不排(pái)除(chú)将存量基金产(chǎn)品的(de)投资范围扩(kuò)大(dà)至(zhì)北(běi)交(jiāo)所股票，同时(shí)会(huì)增加研究(jiū)团队拓展对北(běi)交所股票的研究深(shēn)度和广度。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元(yuán)

　　持(chí)有数量(liàng)达历(lì)史最高

　　从公募(mù)持仓(cāng)北交(jiāo)所(suǒ)股票(piào)总市值情(qíng)况看，截至(zhì)2022年底，全(quán)市场公(gōng)募(mù)基金(jīn)持(chí)有北交所个股数量(liàng)82只，达到历史最(zuì)高水平；持股总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北交所总市(shì)值总体(tǐ)呈现(xiàn)震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上市公司中，与新(xīn)能源行业相关(guān)的个股(gǔ)市值占比较高，而(ér)去年下半年新能源行业(yè)整体回调幅度较大，带动投资北交所市(shì)值有所回落。”景顺长城基金相(xiāng)关(guān)负(fù)责(zé)人称。

　　而(ér)从今(jīn)年年初看(kàn)，北证50指数一度(dù)出(chū)现快速上涨势头，2月份以来震(zhèn)荡下(xià)行(xíng)，目(mù)前年内收(shōu)跌-0.23％。不过，从(cóng)长(zhǎng)期投资(zī)的角度看，北交所的投资(zī)价值仍然受到公(gōng)募资金的青睐。

　　景顺长城基金表示(shì)，北交所当下呈(chéng)现的特(tè)征类似于一级半的(de)市场，即投(tóu)资阶段相比(bǐ)一级市场（股权(quán)投资）更加成熟，但对(duì)比上证、深证的(de)大多数(shù)公司而言又(yòu)相对(duì)早期，可(kě)投资标的(de)规(guī)模也相对更小(xiǎo)；但从长期投资(zī)的角度来(lái)说，这也意(yì)味着更大(dà)的成长空间和收益率预期，故(gù)我(wǒ)们(men)认为北交所具备良好的长期投(tóu)资价(jià)值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基金表示，我们(men)对(duì)于具体(tǐ)行(xíng)业没有明确(què)的偏好，但是整体还是比较看好细分行业(yè)的、符(fú)合(hé)“专精(jīng)特新”属性的隐(yǐn)形冠(guān)军：这(zhè)些公司虽然普遍(biàn)规模(mó)较小、受到的(de)关注(zhù)度可(kě)能不(bù)高，但在其(qí)所属(shǔ)行业中(zhōng)拥有较(jiào)强的竞争力，在研发(fā)投入的强度上、成长性指标上，也不(bù)弱于创业板、科创板的上市公司，而(ér)且由(yóu)于市值较小(xiǎo)，可(kě)能反而(ér)拥有(yǒu)更(gèng)大的成长空间(jiān)。

　　鑫元基金也(yě)表示(shì)，从中(zhōng)长期视角看(kàn)，随着北(běi)交所(suǒ)交易制度的(de)不断完善、已上市企业的投资价值(zhí)不断明确，以及(jí)场内流动性不断提升，势必会吸引更多优秀的企(qǐ)业(yè)、活跃的资金流(liú)入。北证(zhèng)50指数估(gū)值(zhí)有向上修复的空(kōng)间(jiān)，当前配置的(de)性(xìng)价比较(jiào)高，胜率和赔(péi)率都非常具备吸(xī)引力。

　　结(jié)合当(dāng)前(qián)的北交所整体估值(zhí)水(shuǐ)平，叠加2023年下半年(nián)打开的降息窗(chuāng)口，鑫元基(jī)金(jīn)将重(zhòng)点关注(zhù)成长赛道(dào)，尤其是具有(yǒu)专精特(tè)新特性的成长股(gǔ)。在行业的稀(xī)缺(quē)性方(fāng)面，投资者(zhě)可重点关注(zhù)具(jù)有高成长性、国产化逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在(zài)科技和制(zhì)造两(liǎng)大(dà)赛道，包(bāo)括汽车(chē)、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧(cè)投资机会(huì)。

　　中信建投基(jī)金相关投研人士也称，北交所有一大批优秀(xiù)的创新型中小企(qǐ)业(yè)，借国(guó)家政(zhèng)策支持的东风和(hé)企业自身的努力，我们相信会有相(xiāng)当(dāng)体(tǐ)量的企业成长成(chéng)为大型企业(yè)，这个成长的过(guò)程会给投资者带来丰(fēng)厚(hòu)回报，因此(cǐ)我们(men)认为北(běi)交(jiāo)所花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了具(jù)备长期投资(zī)价值。“具体细分而言(yán)，我们(men)更(gèng)加(jiā)看好电力设备、机械设备、医(yī)药生物等三个领(lǐng)域。”

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