在(zài)华尔街经济学家和(hé)央行官员争论(lùn)美国经济是否以及何(hé)时会岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市(huì)陷(xiàn)入衰退之际，大型(xíng)基(jī)金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来越多的(de)专业选股人士(shì)将资(zī)金从银行等(děng)对经济(jì)敏感的股票中撤出，转而投(tóu)资(zī)公用(yòng)事业和基本(běn)消费品(pǐn)等在经济低迷时期被(bèi)视为具(jù)有(yǒu)弹性的股票。

　　美国银行汇编的数据显示，同时(shí)做(zuò)多(duō)和(hé)做空(kōng)的对冲基金(jīn)已将其周期性股票(piào)与(yǔ)防(fáng)御性(xìng)股票的(de)比例降至(zhì)至(zhì)少2012年以来(lái)的(de)最低水平(píng)。对(duì)于只岭南大学位置在哪里啊，岭南大学在哪个城市做多(duō)的基金经理来说，他们(men)对周期性(xìng)公司(sī)(这些公(gōng)司的命运取决(jué)于(yú)商业周期(qī)的起伏)的相对(duì)敞口接近(jìn)2008年(nián)以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)。

　　这一切都突显(xiǎn)了主动投资(zī)领(lǐng)域的悲观情绪仍(réng)在加剧，尽(jǐn)管(guǎn)美股从去年(nián)10月低点反弹，增(zēng)加了(le)5万亿美元的市值(zhí)。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略(lüè)师表示，主动选股者“为(wèi)2009年式的(de)衰退做好了(le)准备”。

　　周期股(gǔ)相(xiāng)对防(fáng)御(yù)股的比例降(jiàng)至近(jìn)10年低点

　　最近(jìn)对防御(yù)股的(de)偏(piān)好与去年不(bù)同，当时(shí)对衰退的担忧蔓(màn)延，主动型基金紧(jǐn)紧抓住周(zhōu)期股。这(zhè)一立场表明，人们(men)相信美联储有能力通过积极的抗通(tōng)胀(zhàng)行动实现软着陆。现在，这种(zhǒng)乐(lè)观情绪(xù)已经消散(sàn)。

　　行业仓位数据进一步(bù)证明，专业(yè)人(rén)士持续看空(kōng)股市。在美国(guó)银行4月份对基金经(jīng)理的最新调查中(zhōng)，现金(jīn)持有量保(bǎo)持在较高(gāo)水平，相对于股票，债券比(bǐ)2009年以来的(de)任(rèn)何(hé)时(shí)候都更(gèng)受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周表示，在市场开始逃(táo)离时，只做多的(de)基金被迫(pò)成(chéng)为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注意的是(shì)，选股者的(de)谨慎态度与基于图表信号配置资产的(de)计算机(jī)驱(qū)动策(cè)略形成(chéng)了鲜明对比。由于(yú)股市稳步上涨和市场波动(dòng)性(xìng)下降，趋(qū)势追踪基(jī)金和波(bō)动性(xìng)目(mù)标基(jī)金等系统性资金管理(lǐ)公司近几(jǐ)个(gè)月增加了股票持有量。

　　德意志银行的投资(zī)者仓位模(mó)型(xíng)最(zuì)能说(shuō)明这(zhè)种分歧立场(chǎng)。德意志(zhì)银行称，量化基金继(jì)续抢购股票，而自由裁(cái)量投(tóu)资(zī)者(zhě)的敞口已(yǐ)降至一年区间的底部(bù)。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市反弹(dàn)的(de)很大一部分(fēn)归因于那些对价格不(bù)敏感的量化投资者，他们别无选择，只能在股价上涨(zhǎng)时买入股票(piào)。看空者还警告称(chēng)，持续数(shù)月的股市反(fǎn)弹是不(bù)可持续的。由于(yú)标普500指数几次(cì)突破4200点的尝试都(dōu)以失败告(gào)终(zhōng)，缺(quē)乏(fá)动能可能会(huì)限制(zhì)量(liàng)化基金(jīn)的需求。另一方面，新一轮的抛售(shòu)可能会促使量化(huà)基(jī)金改变(biàn)路(lù)线，并退(tuì)出(chū)股(gǔ)市。

　　好于预期(qī)的经济数据和企业(yè)财报也提振股市。尽管各公司(sī)在本财报(bào)季的业绩超出预(yù)期(qī)，但目前来看，这(zhè)还不(bù)足(zú)以让(ràng)美国企业重回增(zēng)长(zhǎng)轨道。就(jiù)连美联(lián)储官员也预测今年晚些时(shí)候会出现“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国银(yín)行的Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过(guò)早地为经(jīng)济衰退(tuì)做准备而采取防御措(cuò)施，最终可能会付出高昂(áng)的代(dài)价(jià)。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性(xìng)的(de)行业(yè)往往在(zài)衰退前(qián)的6个(gè)月内表现优异。直到真(zhēn)正的经(jīng)济衰退到(dào)来，防御性股(gǔ)票才开(kāi)始大放异(yì)彩，尽管它们的领先地位通常会(huì)在下行周期结束前(qián)逆(nì)转。

　　美国银(yín)行的经济学(xué)家(jiā)预计(jì)，美国经济衰退(tuì)将从第三季(jì)度开始(shǐ)。

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