今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了全行业(yè)所有基金经理关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经理的观点和真(zhēn)实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报基金(jīn)，一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能(néng)、算法、应用、算力端等领域(yù)，因抓住了市(shì)场机遇实现了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最领先的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度(dù)也吸引了多位明星(xīng)基(jī)金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报(bào)表示，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件(jiàn)和(hé)软(ruǎn)件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来，计算机行(xíng)业在人工智能板(bǎn)块的带(dài)动下，走出了波澜壮阔(kuò)的行(xíng)情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇，业绩(jì)一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知名度(dù)更上一(yī)层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的主(zhǔ)动权益基金，最新观点备受(shòu)市(shì)场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道(dào)：随着chatgpt的(de)问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的(de)发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成(chéng)为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自身(shēn)业务的人工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背后(hòu)，是相关公司在产业端的积极布局，人工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报基金一季度主要投资(zī)在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相应布(bù)局。

　　从诺安积极回报(bào)的持(chí)仓看，前十(shí)大重仓(cāng)股进(jìn)行了(le)较大幅度的(de)调整。相较去年(nián)底，除了中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、沪硅产业(yè)仍出现(xiàn)在其(qí)前十大重仓股(gǔ)之列外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长川科技、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重(zhòng)仓股中微公司，截至(zhì)4月(yuè)21日(rì)，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科(kē)技、江波龙等年内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重仓股推(tuī)动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极(jí)回报并(bìng)没(méi)有保持去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平(píng)。去年(nián)三、四季度基本(běn)保(bǎo)持在(zài)90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一度低(dī)至0.12％的(de)水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的另外(wài)一只基金诺(nuò)安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大变化，前(qián)十(shí)大重仓股相较去年(nián)底(dǐ)变(biàn)化(huà)很小(xiǎo)，仍重(zhòng)点布局卓胜微(wēi)、中微公(gōng)司、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)在诺(nuò)安成(chéng)长的一季良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的(de)市场(chǎng)位置，迎接即将(jiāng)到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一(yī)季度都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片(piàn)设计板块，从(cóng)2021年四季度开(kāi)启的芯片产业下(xià)行周期，随着疫(yì)情落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一季度拐(guǎi)点(diǎn)将至。产业端一季(jì)度库存水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)发展(zhǎn)，将影响几乎我(wǒ)们所有的(de)行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产业(yè)趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯(xīn)片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。而(ér)算力几(jǐ)何级的增(zēng)长和(hé)边缘侧(cè)硬件(jiàn)的拉动，都是未(wèi)来芯片(piàn)需(xū)求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是芯片设备材料EDA，美(měi)国对(duì)中国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新(xīn)法(fǎ)案对我国晶圆厂极限施压(yā)之(zhī)后，进(jìn)一步的(de)制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一(yī)方面加速扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发(fā)攻(gōng)克(kè)先进制程。虽然美(měi)国的制裁对(duì)我国先进制程的良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物(de)扩产造成(chéng)了一定的(de)影响，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却取得了突(tū)飞(fēi)猛进的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处于下行周(zhōu)期(qī)的大背景下(xià)，国(guó)产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的规(guī)模也(yě)出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数据显示(shì)，截至(zhì)4月21日(rì)，蔡嵩(sōng)松管理的诺(nuò)安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为2023年以来业绩最强的主动权(quán)益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌(diē)影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠(guān)军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安积极回报去年底(dǐ)的规模(mó)仅0.7亿元，而(ér)一季度(dù)末(mò)规(guī)模已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来(lái)自于投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回报基金的(de)话题也屡见报端(duān)，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大(dà)涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理的5只基金在(zài)一季度规模均出现上涨，除了诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同(tóng)样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基(jī)金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季(jì)度末“300亿基(jī)金(jīn)经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴(xīng)证(zhèng)全球基金分管(guǎn)投研的副(fù)总，市场(chǎng)上管理规(guī)模(mó)超过700亿(yì)的(de)基金(jīn)经(jīng)理，谢治宇一(yī)季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报(bào)披露(lù)情况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主要(yào)对对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴全合润基金一(yī)季(jì)度新进了(le)海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份四(sì)只个股(gǔ)，几乎全部是与AI、半导体、光(guāng)模(mó)块方向(xiàng)相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防龙(lóng)头——海(hǎi)康威(wēi)视在(zài)2022年已将AI技术应用于设(shè)备检测(cè)、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类产品(pǐn)。在4月15日(rì)发布的《投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康威视的营收(shōu)增长起(qǐ)了(le)很大(dà)的作(zuò)用。

　　澜起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人工智能领域(yù)提(tí)提供(gōng)以芯(xīn)片为基础(chǔ)的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内(nèi)存(cún)接口(kǒu)等。晶晨股份也(yě)是全球布(bù)局、国内(nèi)领先(xiān)的无晶圆半导(dǎo)体系(xì)统(tǒng)设(shè)计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据中心光(guāng)模块供应(yīng)商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以来(lái)暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也在(zài)积(jī)极加仓，仅一(yī)个季(jì)度(dù)的(de)时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进(jìn)第(dì)七大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药(yào)业(yè)在(zài)内的四只个股在一季度(dù)退(tuì)出兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了(le)兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另(lìng)外一只可投港股的(de)兴全合宜基金在一季度除了加仓半导(dǎo)体等板(bǎn)块之外，互联(lián)网(wǎng)板块中(zhōng)的腾(téng)讯控股也是其(qí)主要加仓(cāng)方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨(zhǎng)较多(duō)，A股板块(kuài)分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘公司长期成(chéng)长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找(zhǎo)具有良好投(tóu)资性价(jià)比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞(jìng)争力(lì)在当(dāng)年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成为(wèi)市场(chǎng)备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争(zhēng)力一(yī)季(jì)报的(de)披露揭开了朱(zhū)红裕的投资(zī)思(sī)路和路径。从(cóng)股票持仓来(lái)看，一(yī)季度末(mò)该基金股票市(shì)值占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的最高值，显示出(chū)一种(zhǒng)积极(jí)的(de)态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低(dī)，配(pèi)置港股比例(lì)有(yǒu)所(suǒ)提(tí)升。数据(jù)显示，招(zhāo)商(shāng)核(hé)心竞争力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股票市(shì)值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局(jú)了(le)信息技术、可选(xuǎn)消费等。前(qián)十大(dà)重仓股来(lái)看，重仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华(huá)科技(jì)、美的(de)集团、金蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫(wèi)宁健(jiàn)康(kāng)持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城服(fú)务、中(zhōng)国(guó)民(mín)航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通(tōng)威股份、希(xī)望(wàng)教(jiào)育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经(jīng)济复(fù)苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱的(de)判断，主(zhǔ)要(yào)减持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的部分(fēn)制造业(yè)，增(zēng)持了计(jì)算机、大众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢低增持了(le)港股中(zhōng)可能(néng)面(miàn)临业绩拐点的物业及(jí)计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一(yī)定的(de)超额收益，但市场的博(bó)弈程度超出了(le)我们的预期，导致对部分(fēn)行(xíng)业的(de)定价出现(xiàn)了较(jiào)为(wèi)显著的偏离(lí)。我们将基(jī)于中长期的行业研(yán)究视野，逆势而(ér)行。

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