北京时间(jiān)5月6日晚，伯(bó)克希尔·哈撒(sā)韦召(zhào)开(kāi)年度股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲特(tè)和副董事长——99岁的查理·芒格先(xiān)生，一(yī)边吃(chī)喜诗糖(táng)果，一边(biān)回答(dá)了来自全球投资者5个多小时(shí)的互(hù)动提问(wèn)。

　　在这(zhè)次股东会中，两(liǎng)位奥马哈“先(xiān)知”再(zài)度和投资者分(fēn)享(xiǎng)了(le)投(tóu)资(zī)、成功以及长寿的秘诀，并就(jiù)市场关注的AI、新能源(yuán)、美国银行危机(jī)、苹果(guǒ)以及公司“接班人”等热点话题进(jìn)行了探讨。

　　例如，巴(bā)菲特在股东会(huì)上表示，他和芒格依然高度看好苹果公司。“如果让消费者选择，是放弃第二台车(chē)，还是(shì)放(fàng)弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人会放弃(qì)第二辆车。这是消费(fèi)者行为对苹果公司带来(lái)的(de)机会(huì)。”

　　同时，也(yě)谈到了台积(jī)电在产业(yè)链中的重要位置(zhì)。巴菲(fēi)特认为，“目前(qián)没有一家公司可以与(yǔ)台积(jī)电(diàn)相(xiāng)比拟，这家公司拥有非凡(fán)的领导地(dì)位。”

　　为了让读者能够在第一时间获取本次股(gǔ)东(dōng)会最新观点(diǎn)，筛选出40条核心(xīn)精华(huá)内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企(qǐ)业(yè)背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不(bù)合理，

　　Pilot的选址要比(bǐ)后(hòu)者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希(xī)尔买卡车加油站Pilot比(bǐ)英国石(shí)油买Travel Centers贵(guì)的原因(yīn)是(shì)，买Pilot是一个分成三个(gè)阶段的交易，第一个阶段价(jià)格很好，第二个阶段由(yóu)于(yú)他们去(qù)年优异(yì)的业绩(jì)对卖家(jiā)很有(yǒu)利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份(fèn)以(yǐ)来，这(zhè)部分股份(fèn)已进行了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外(wài)权益，这将(jiāng)使我们的所有(yǒu)权提高到80％，并导(dǎo)致(zhì)我们(men)在财务报表中充(chōng)分整合Pilot的(de)收益(yì)、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合(hé)理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希(xī)望(wàng)能够拥有多个

　　具(jù)备沃尔(ěr)玛一样分销(xiāo)能力(lì)的分销商(shāng)

　　巴菲特表示(shì)，“沃(wò)尔玛(mǎ)的分销做的很好，我(wǒ)们有(yǒu)很(hěn)多产(chǎn)品供应给(gěi)它，但有些产品很难(nán)让人们只(zhǐ)去沃尔玛购买，我们(men)也会(huì)把(bǎ)产品的(de)分销渠道多元化(huà)，我们希望能够拥有多个具(jù)备沃尔玛一样分(fēn)销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖果(guǒ)虽然有101年的(de)历史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再(zài)谈自身钟爱的喜诗糖果，巴(bā)菲特说，“喜诗(shī)糖果当前面(miàn)临的问题不在于是否开新店。我和查理为了把这个品牌(pái)推(tuī)向全(quán)球做(zuò)过很多(duō)尝(cháng)试，每次我们都是在最初觉得(dé)走(zǒu)对了方向，但后来发(fā)现还(hái)是不行。喜诗糖果有(yǒu)101年(nián)的历史，虽然(rán)有自己的(de)魔力，但(dàn)魔力也不(bù)是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难题比较多

　　关(guān)于电影和迪士(shì)尼，芒格说，电影(yǐng)行业是一个（经(jīng)营）非常困难(nán)的(de)行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例子(zi)，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务，随着疫情的来临(lín)，客流量(liàng)减少了，但电影院不能减少影片供应，也不(bù)能(néng)减少(shǎo)其(qí)他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视(shì)暴雪的事情上(shàng)

　　微(wēi)软已经做(zuò)得非常出(chū)色了

　　有投资人提问，伯克希(xī)尔出售动视暴雪股份是(shì)否影响到(dào)了(le)微(wēi)软对其(qí)的收购(gòu)？对此，巴菲特回复：“伯克希尔(ěr)所有监(jiān)管要求下(xià)应披露的事项都已在13-F或10Q文(wén)件里写明(míng)了。至于(yú)微软，我认(rèn)为他们已经做得非常出色了，为了达成这笔收购(gòu)，微软与英(yīng)国有关部门(mén)积极地进行了合(hé)作，但这并不(bù)代表他们最终(zhōng)一定会成功(gōng)，这也不是愿意多花钱就能(néng)解(jiě)决的问(wèn)题。我还不清楚最(zuì)终结果会如何，但即使(shǐ)这笔(bǐ)收购最终没有成功，也不代表微软或动视暴(bào)雪有任何(hé)的缺陷。”

　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特高度(dù)肯定苹果公司，

　　其(qí)在(zài)伯克希尔持仓占比(bǐ)已超过了能源业务(wù)

　　在股东大(dà)会上(shàng)，巴菲特高度肯定了苹果公司。他说，“苹果公司在(zài)我们仓位中的占比超过了能(néng)源业务。虽然我们持(chí)有苹果的(de)股份占比不高，但每年的权重(zhòng)都(dōu)在增加。我不(bù)懂手机，但我(wǒ)能(néng)看明白消费者(zhě)的习惯。如果(guǒ)让消费(fèi)者选(xuǎn)是(shì)放弃买手机还是放弃(qì)买(mǎi)汽车，我想很(hěn)多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道(dào)未来趋势(shì)会如何发展，但(dàn)我们知道(dào)什么是正确的价格，我(wǒ)们可以在消费者(zhě)行为方面(miàn)做一定的预(yù)测，以及它对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆(liàng)车和(hé)买iPhone之(zhī)间选择，多数(shù)人可能会选择(zé)放弃(qì)买车

　　有投资者对(duì)于苹果占伯克希尔(ěr)组合的(de)35％表示担忧，认为这已经(jīng)接(jiē)近了危险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯定(dìng)地表(biǎo)示，“你(nǐ)的(de)美元是好的。”以(yǐ)此来表示，这笔投资(zī)是没(méi)问题(tí)的，甚至是非常有机会的。“铁(tiě)路、能源和喜诗糖果等都(dōu)是(shì)生意，而苹(píng)果的(de)商(shāng)业模式(shì)更好。消(xiāo)费者花(huā)钱(qián)的时(shí)候都有自己的(de)喜好，有些人会花1500美元买一部手(shǒu)机(jī)，同样，也(yě)有人花3.5万美元买第二辆车。我(wǒ)认为，如果他们要么放(fàng)弃第(dì)二(èr)辆车(chē)，要么放弃他们的iPhone，我想，他们(men)会放(fàng)弃第(dì)二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴(bā)菲特：在芯(xīn)片行(xíng)业台积电拥有非凡的领(lǐng)导地位

　　《红周刊》事前发(fā)送了提问，想了解伯(bó)克希(xī)尔(ěr)在(zài)一个季度内快速买入卖出(chū)台积电的原因。在问答(dá)环节，巴菲(fēi)特对(duì)此进行了(le)说(shuō)明，在(zài)他看来(lái)台(tái)积电是(shì)世界范(fàn)围内管理(lǐ)最完善且最(zuì)重要的公(gōng)司之一，即(jí)使是5至20年后也不(bù)会变(biàn)。

　　“我重估过，尽(jǐn)管很多人想要提高美(měi)国(guó)的芯片产能，但我认为，它(tā)只能(néng)留(liú)在（中(zhōng)国）台湾地区(qū)。我们通过Allegheny购买的一家子公司参与(yǔ)了亚利桑那州的部分(fēn)芯(xīn)片工作，但至少(shǎo)在(zài)我看(kàn)来，目前(qián)我们(men)没有(yǒu)一家公(gōng)司可以与台积电(diàn)比(bǐ)拟(nǐ)，这(zhè)家(jiā)公(gōng)司拥(yōng)有非凡(fán)的领导地(dì)位。何况它们(men)还(hái)拥有一(yī)位(wèi)91岁的创(chuàng)始人，这家公司(sī)非常棒。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众问巴(bā)菲特，你是否认为(wèi)埃隆·马斯克高估(gū)了自己？巴菲特的回(huí)答(dá)是，“是的，我认为埃隆·马斯(sī)克(kè)高估了(le)自己，但他很有才华。所以，他高估(gū)了一个(gè)不需要(yào)高估就能成为(wèi)天(tiān)才的人。他(tā)真的很聪(cōng)明(míng)，我想他的智商(shāng)可能会超过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一些（伟大的）目(mù)标(biāo)，他喜(xǐ)欢接受不可能的目标。我们(men)的(de)不同之处在于(yú)，我想(xiǎng)要的不多(duō)，我(wǒ)在寻找(zhǎo)简单、确定性高的(de)工(gōng)作(zuò)，我不想要那么多(duō)的失败。但埃隆·马(mǎ)斯(sī)克需要(yào)狂热(rè)，致力于解决不可能的(de)问题。我(wǒ)喜欢我现在的生活(huó)方式，我不喜欢(huān)和他(tā)在(zài)一起(qǐ)，他也不喜欢和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获(huò)成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和汽(qì)车厂商，巴菲特表(biǎo)示，“很长一段时间(jiān)内，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了。例如福特汽车(chē)公司，曾经(jīng)亨利·福特看起来拥有(yǒu)整个世界，但20年后，他们(men)正在赔钱。前几天，我读了通(tōng)用汽(qì)车公司1932年的年度(dù)报告(gào)，其中显示，他们有19000个经销(xiāo)商，而(ér)当时(shí)人口(kǒu)大约是1.2亿左右。现在美(měi)国有3.3亿人(rén)，所有汽车(chē)品牌(pái)只有18000左右(yòu)个经(jīng)销商。此外，美国的汽车公司(sī)还会(huì)面临(lín)来自世界各(gè)地的竞(jìng)争(zhēng)。”

　　芒(máng)格(gé)补充道，“但事实(shí)也并非(fēi)如此(cǐ)，法拉利就处(chù)于一(yī)个(gè)特殊的位(wèi)置(zhì)。虽然我们(men)觉得，汽车不是(shì)一个吸引人(rén)的(de)行(xíng)业，但(dàn)电动汽车即(jí)将大获成(chéng)功。现(xiàn)在它带来(lái)了巨大(dà)的成本和巨大的风险，但我不(bù)喜欢(huān)巨大的资金成(chéng)本和巨大的风险(xiǎn)。” 卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些

　　关于(yú)新(xīn)技术(shù) 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人工(gōng)智能持怀疑态(tài)度

　　在回(huí)答新加(jiā)坡投资者关于人工智能(néng)的问题时，芒格(gé)表(biǎo)示，如果你到中国的比(bǐ)亚迪(dí)工厂(chǎng)去看一看，会发现(xiàn)自(zì)动化操(cāo)作程度非(fēi)常高，但我还是觉得用人可能(néng)更(gèng)好，因为人工(gōng)智能并不能取代很多(duō)领域(yù)的人才。

　　巴菲特也表示，人(rén)工智能虽然(rán)可以做一些令(lìng)人惊奇的事情，比(bǐ)尔盖茨(cí)也曾(céng)带(dài)我(wǒ)去看(kàn)微(wēi)软的产(chǎn)品，但(dàn)这类产品仍不完善，譬如目前还不(bù)能讲(jiǎng)笑话。发明AI的初衷(zhōng)是好的，但很多(duō)事情是不能掌控(kòng)的。人工智(zhì)能可以(yǐ)改变全世界，但它并不能改变人(rén)类(lèi)的(de)思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但总会有新技术创(chuàng)造新机会

　　巴菲(fēi)特说，“现(xiàn)在赚取(qǔ)超额收益的(de)机(jī)会在相(xiāng)对降低，但这(zhè)并不代表没(méi)有投资(zī)机会。从1940年到现在，无论汽车、工业(yè)、飞机以及能(néng)源等领域都(dōu)有新的改变(biàn)，新的事物(wù)永远(yuǎn)在不(bù)断出(chū)现，而(ér)且会取代一(yī)些原有的技术，因此(cǐ)，在这其中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在新能(néng)源(yuán)方面

　　做了(le)很多投入，但还远远不够

　　针对新(xīn)能源前景，巴(bā)菲特(tè)说，“之前买下伯克希尔能源这家公司，就(jiù)是希(xī)望能够帮助解(jiě)决(jué)一些环境方面的问题(tí)。从传统能(néng)源向新能源的转变，我(wǒ)们在(zài)这个方面做了(le)非常多的投入。不过，现在做的还远(yuǎn)远不够。”更多精彩(cǎi)观点请关注证券(quàn)市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望2030年(nián)的(de)碳(tàn)足迹

　　与2005年相(xiāng)比降(jiàng)低50％

　　伯克希尔(ěr)哈(hā)撒韦(wéi)非保险业务(wù)副董事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿贝尔表示，“我们现在(zài)正在经历能源行业(yè)的(de)变革，全球都是如此(cǐ)，我们有3家美国的公(gōng)共(gòng)事业公司，我们(men)希望能够(gòu)在(zài)全国的每一个州(zhōu)制定不同的计划，然后将这(zhè)些计划进行整合。我们(men)也(yě)将我们(men)的(de)目标进(jìn)行了同步规(guī)划，我们希望2030年的碳足(zú)迹(jì)与2005年相比(bǐ)能够(gòu)降(jiàng)低50％。这(zhè)是我们在(zài)公共(gòng)事业(yè)方面希望能够取得(dé)的(de)成绩(jì)，但这个过程是不(bù)容易(yì)的(de)”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事件引(yǐn)发的(de)蝴蝶效应

　　会扰乱世界金(jīn)融(róng)体系(xì)

　　在针对(duì)投资者(zhě)提出(chū)的硅谷银行破产事件会带来怎样的经济后果(guǒ)时，巴菲(fēi)特表示，这是灾(zāi)难性的，即(jí)使联邦存款保(bǎo)险公司(sī)的限额是25万(wàn)美元，这(zhè)是(shì)法令的规定，但(dàn)这(zhè)不是美国的行(xíng)为方式，就像他(tā)们不(bù)会让债务上限(xiàn)导(dǎo)致世界陷入(rù)混乱一样。他判断(duàn)FDIC不会有人愿意公开向美国公众解(jiě)释为什么只(zhǐ)有(yǒu)25万美元有“存款(kuǎn)”保险(xiǎn)，这(zhè)次事件引发的后续问题会扰乱世(shì)界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对(duì)银行存款(kuǎn)挤兑感(gǎn)到担忧，

　　这是(shì)不应(yīng)该发生的

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“银行(xíng)业(yè)一直(zhí)以来(lái)的情(qíng)况都(dōu)非常(cháng)相似，恐(kǒng)惧总是会(huì)传(chuán)染(rǎn)的，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作(zuò)。不过，这些年来，银行系统发生了很大变化。二战后的那一年，有(yǒu)多达2000家银行(xíng)倒闭，也(yě)是(shì)在(zài)那(nà)时，我们做了一件非常(cháng)明智的事情(qíng)，就是成立联邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司。现在已(yǐ)经是2023年了(le)，人(rén)们仍（对银行挤兑）感到担忧，这是不应该(gāi)发(fā)生(shēng)的”。

　　17.

　　美联储多次修改规(guī)则

　　导致银行系统风险增(zēng)加(jiā)

　　巴菲特说(shuō)，“美联(lián)储(chǔ)被赋予了制定保(bǎo)证金要求的责任。他们改变了很多次保证金(jīn)要求，因为我们都知道，借了很多钱的人会给银行系(xì)统带来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解决不了财政问题

　　由于(yú)美联储投(tóu)放的天量流动性，引发了(le)严重的(de)通(tōng)货膨胀，市场(chǎng)普遍在(zài)批评(píng)美联储失职。不过，巴菲特却认为(wèi)，问题不在(zài)美联储，“他们(men)无法(fǎ)解决财(cái)政问题，他们正在履行其(qí)职能。现金(jīn)也(yě)不是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此(cǐ)也不很(hěn)乐观，他表示，我们在(zài)第二次(cì)世界(jiè)大战中付出了代价(jià)。我们每个人，包括学校(xiào)的孩(hái)子(zi)和(hé)其他(tā)人，也包括我(wǒ)自(zì)己。我们购买(mǎi)了最初(chū)所谓(wèi)的战争(zhēng)债券、国防债券和储蓄债券等(děng)等。如果不停印钞(chāo)票，我无法预计(jì)宏观(guān)环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国银(yín)行危机：

　　银行可(kě)以有(yǒu)新发明，但(dàn)要恪守旧的价值观

　　巴菲特(tè)说，“银(yín)行业可以有各种各样的新发明，但它需要有旧(jiù)的价值观。我(wǒ)们不知道会发生什么，因为在目前的情(qíng)况下(xià)，可能(néng)会发(fā)生很(hěn)多事情。你必须有惩罚，打击(jī)那些制造问题(tí)的人。如果他们承担了不该承担的风(fēng)险，如果你要改变人(rén)们未(wèi)来的行为方(fāng)式，风险就必须落在(zài)他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前(qián)，

　　我们准(zhǔn)备买下许多银(yín)行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵(zūn)循健全的银(yín)行投资方法，不做别(bié)人(rén)做的(de)一(yī)些(xiē)风险性事情，银行可(kě)能是一(yī)个非常不(bù)错的投资。最初在1969年，查(chá)理和我以1900万美元(yuán)投资了(le)一家银行。如果1970年(nián)的《银行控股公司(sī)修正(zhèng)法(fǎ)案(àn)》没有通过，我们最终可能会(huì)拥有许(xǔ)多(duō)银行，而不(bù)是许(xǔ)多保(bǎo)险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们(men)对货币失去信心，

　　这(zhè)不会是一个(gè)好现象

　　针对去(qù)美元化与“放水”，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，“美元是储备货币，我(wǒ)看不到任何其他(tā)货币能够取代它。我觉(jué)得没人(rén)能理解现在(zài)的情况，只(zhǐ)有鲍威尔（美联储(chǔ)主席）可能比我们更清(qīng)楚，但(dàn)是他(tā)也不能完全(quán)控制我们的财政政(zhèng)策。当疫情(qíng)发生的时候，并没有人知道需要印(yìn)多少数额的货币才能解(jiě)决(jué)问(wèn)题，而直到它失控。人们会(huì)对货币失去信心，他们的(de)行为(wèi)方式可能会(huì)完全不(bù)同(tóng)。我们(men)无法预测，但我们知(zhī)道这不是(shì)一个好现象”。

　　关(guān)于(yú)大(dà)周期行(xíng)业

　　22.

　　盖(gài)可保险(xiǎn)仍是一家保险公司

　　巴菲特表示，过去(qù)10年，虽然有很多上市公司涉及保险业务，但没有一(yī)家是自己(jǐ)愿意去(qù)投的(de)。虽然有人诟病盖可保(bǎo)险已经是一家技术(shù)公司，但在我们看来，其依(yī)然是一家保险公司(sī)。他同时解释，盖可在(zài)技术方(fāng)面需要(yào)做的工作(zuò)要比想象(xiàng)的多(duō)很多。

　　作为政府雇员保险(xiǎn)公司(sī)，盖可第一季度业绩表(biǎo)现得非常好(hǎo)，这(zhè)背后有两个原因，首先是减少了前(qián)一年的保险(xiǎn)准备金，其次一(yī)季度还是汽车保险的旺(wàng)季，此(cǐ)外在(zài)远(yuǎn)程信(xìn)息处理方(fāng)面(miàn)，盖可也取得了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯(bó)克希尔在商(shāng)业地产(chǎn)领域

　　从来就不(bù)特(tè)别活(huó)跃

　　在回(huí)答有投资者提出的商业地产损失情况有多严重，和伯克希尔是否会(huì)在商业地产(chǎn)领域更活跃时(shí)？巴菲特(tè)表示，伯克希尔(ěr)在商业地产领域从(cóng)来不是特别(bié)活(huó)跃，因此(cǐ)也不会受(shòu)到不良贷款等(děng)一(yī)系列负面因(yīn)素影响。

　　但美国和世(shì)界很多地方(fāng)市中心(xīn)的空洞化(huà)却是(shì)非常(cháng)严重的，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有者会变化，人们(men)总(zǒng)是(shì)喜(xǐ)欢买没有追索(suǒ)权的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全(quán)的方(fāng)式(shì)恢复长(zhǎng)期运营(yíng)

　　在回答有投资者提(tí)出的伯灵顿(dùn)北方圣(shèng)太(tài)菲铁路公司面临的机遇(yù)和挑战时(shí)？巴菲特(tè)表示，他(tā)密切关(guān)注(zhù)这一团队的运营指标(biāo)，其(qí)中不仅有美国(guó)的铁路，而且还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他(tā)强调：“2022年因为(wèi)疫情确实经历了一段困(kùn)难时间，但好在我们走出疫情和供(gōng)应方面的挑战，不(bù)过还(hái)面(miàn)临劳(láo)工(gōng)问题(tí)和其(qí)他一些问题。我(wǒ)们(men)的团(tuán)队优先考虑(lǜ)的(de)是恢(huī)复铁路的长期(qī)运营，而不是短期专注于在20年内达到某(mǒu)一运营指(zhǐ)标，要长期为(wèi)客(kè)户提(tí)供可持续的优质服务。”

　　复盘(pán)投(tóu)资(zī)之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历史上(shàng)

　　没有一次情绪(xù)化投资决定

　　在回答有没有因为情(qíng)绪作出(chū)错误的投资决定时，巴菲特表示：“虽(suī)然在生活中谁都不想(xiǎng)成为一(yī)个没有(yǒu)感情的人，但肯定想在(zài)做(zuò)投资(zī)或商(shāng)业决定(dìng)时成(chéng)为一个(gè)没有感情的(de)人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并创造了(le)

　　超(chāo)过5000亿美(měi)元的股(gǔ)东权益

　　巴菲特强调：“如(rú)果(guǒ)我们拥有更(gèng)多的企业，企业赚更多的钱(qián)，作为股东(dōng)的份额，作为伯克希尔(ěr)的所有者，每年(nián)都在增加，而投资者不需要花任何钱(qián)。我们投资(zī)并创(chuàng)造了(le)超(chāo)过5000亿美元的股东权益和超过300亿美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我们收购(gòu)的机会是非常有限的

　　关于是否对持有的超(chāo)过1000亿美(měi)元的(de)现金充(chōng)满信心？巴菲特回答(dá)道，为什(shén)么要派发现(xiàn)金？我们感兴(xīng)趣的、真正想(xiǎng)做的是(shì)收购(gòu)伟大的企业。我们可(kě)以(yǐ)做到以500亿或750亿美元的(de)价(jià)格，收购一家价值1000亿美元的公(gōng)司。

　　“适(shì)当(dāng)的情况下，没有(yǒu)人能像我们一样达成交易。2008年我收购了一大(dà)堆公司(sī)，这种事情(qíng)会再次(cì)发生。但(dàn)问题是(shì)，我们(men)收购的机会是(shì)非常有限(xiàn)的，所以当一家好公(gōng)司面临被卖掉(diào)的时候，我们(men)需要足够(gòu)的资金。但我(wǒ)们的股(gǔ)东(dōng)可(kě)能会把股票卖得太便宜，而且无法做什(shén)么让股价稳步上涨。我们(men)有足够的钱，我们正在用我(wǒ)们所拥(yōng)有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉(xī)消费者(zhě)的行为(wèi)

　　关于公司如何在短期利润和长期防御(yù)能力之间(jiān)做出选择？巴菲特对此表(biǎo)示：“我们不(bù)关心季(jì)度预算是否达(dá)标(biāo)，我(wǒ)们感兴趣(qù)的是，永(yǒng)远拥有(yǒu)一个美好的事业。好的企(qǐ)业(yè)不多，但(dàn)我们确实找(zhǎo)到了一(yī)些，例如，当我们在1966年试图涉(shè)足百货商店业务时(shí)，我们学到的是(shì)，在奖(jiǎng)品上(shàng)做(zuò)图(tú)案绘制，这可以算(suàn)是(shì)一件愚蠢(chǔn)的事(shì)。我们一直在试图洞悉的(de)是消费者的行(xíng)为，我们不(bù)能洞悉企业(yè)的技(jì)术趋势，如果能做到这点(diǎn)，那也能获利！但这并不重要。”卓越计划是什么意思，卓越计划是什么意思 报名条件有哪些

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲(fēi)特重申，格雷格·阿贝尔将接班！

　　关于(yú)投资(zī)人关注的(de)接班(bān)人(rén)话(huà)题(tí)，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝(bèi)尔一(yī)定(dìng)会(huì)继承我的工作(zuò)，当(dāng)然现在(zài)我还在(zài)位，格雷(léi)格的(de)主(zhǔ)要价值(zhí)是可以把一(yī)些事情做得更好，或者去管理更多的事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩(ēn)也会给他一些好的建议，但格雷格是做出最终决定的那(nà)个人(rén)。未来我们还需(xū)要(yào)更多的优秀人才，去涉及更多的业务。如果这些人不足(zú)够聪(cōng)明，我们是(shì)绝(jué)不会让他们(men)接替(tì)我们(men)做(zuò)任何决定(dìng)的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的(de)优秀(xiù)在(zài)于从不会频(pín)繁更换经理(lǐ)人

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯克(kè)希尔(ěr)有很多很优秀的经(jīng)理人，相对其他大型公(gōng)司，伯克希尔之所以能够(gòu)做的更好原因之一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特(tè)•贾恩是全(quán)球选出的十大最佳保险(xiǎn)经理人之一，他(tā)的地位无可取(qǔ)代。阿(ā)吉(jí)特从不会去(qù)尝试改(gǎi)变(biàn)一个体系，而总是会去改善一个体系。我(wǒ)很享受与他交流(liú)，以前我们每天都会(huì)聊(liáo)天(tiān)，现在没有那么(me)频繁了，但他绝对(duì)是世界(jiè)上独(dú)一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日本五大商社(shè)

　　是为“接班人”铺(pù)路

　　巴(bā)菲(fēi)特谈(tán)到(dào)了(le)为何到访日本，并(bìng)参观(guān)五大商(shāng)社(shè)。“我(wǒ)去那(nà)里的部分原因，是为(wèi)了(le)把格雷格介绍给那些生意(yì)伙伴。至于(yú)那(nà)些企业(yè)，让人感(gǎn)到(dào)非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷格补(bǔ)充道，“我们确(què)实希望和(hé)（那些(xiē)企业）有长期合作的(de)机(jī)会。它们是(shì)一些令人难以置信的投资机会(huì)，一(yī)直是非常好的(de)投资机会。我很喜欢这(zhè)些公司(sī)的(de)文(wén)化和历史。我们对五大商社(shè)的两天走访是非(fēi)常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后的(de)伯克希尔：

　　被股东(dōng)眷顾(gù)，为社会带来幸(xìng)福感

　　在问答环节，巴菲特(tè)提出了一百年后伯克希尔的发展(zhǎn)愿景，他(tā)说，希望这(zhè)家公司仍能被(bèi)股东(dōng)们眷顾，并且为社会带来(lái)幸福感(gǎn)，拥有无限(xiàn)的资本和大量(liàng)的人(rén)才。“就像格雷厄姆1949年写下的书(shū)时至今(jīn)日(rì)依(yī)然畅销(xiāo)且屹立不倒一样，成为其他(tā)人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来(lái)12~15年伯(bó)克(kè)希尔的资本(běn)

　　仍(réng)会(huì)比大部分(fēn)公司(sī)都要多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克希尔被认(rèn)为(wèi)是一个(gè)国家的资产而非负债，以往记录已(yǐ)经说明了这(zhè)一点。未来12~15年(nián)，伯(bó)克希(xī)尔的资本(běn)还是会(huì)比大部分公司都要多，也仍然可以在国家的(de)经(jīng)济中(zhōng)投入非常多的钱，带(dài)来更多的(de)就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔(ěr)的股票回购(gòu)不会停

　　巴菲特说，“相信在格雷格(gé)继任(rèn)后，他(tā)仍会做出与现在相同的股票(piào)回购决定。”

　　伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦非(fēi)保险业务(wù)副董事长格(gé)雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了(le)非常(cháng)优秀(xiù)的回购计划框架，我会(huì)继续沿(yán)用(yòng)，因(yīn)为股票回购将(jiāng)同时对股(gǔ)东和公司自身(shēn)的运营(yíng)产生益(yì)处，如果资本足够且(qiě)股票(piào)很有(yǒu)吸引力，那么为(wèi)什(shén)么不(bù)通过回购来提升单股内在(zài)价值呢？因此当时(shí)机来临，我们会成为活跃的股票回购方。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣(fù)告(gào)，

　　并逆向行动，人生(shēng)的路就(jiù)清晰了

　　在回答关于遗产(chǎn)规(guī)划(huà)的问(wèn)题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某几只股票拿好就行，但这(zhè)并不适合所(suǒ)有人。如果(guǒ)你(nǐ)想要你的(de)孩子拥(yōng)有某(mǒu)种价值观，重要的是：你(nǐ)要践行这样的价值观，并和他们谈论这(zhè)个(gè)价值观(guān)，从(cóng)他(tā)们(men)出生(shēng)起，他们就在学习你。“你的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清(qīng)楚如何度过这一生(shēng)，你可以写一(yī)下(xià)讣告，并(bìng)进(jìn)行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已高但(dàn)没有写过遗嘱

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“之(zhī)前观察(chá)过很多富(fù)裕(yù)家庭，它(tā)们在财产(chǎn)规(guī)划分配(pèi)上都存在(zài)各自的(de)问题。我年(nián)事(shì)已高，可我并(bìng)没有签(qiān)过遗嘱，因为签(qiān)订(dìng)遗嘱需(xū)要孩子的理(lǐ)解以及他(tā)们(men)的建议。这件(jiàn)事情(qíng)对于孩子(zi)而(ér)言，在20岁和60岁的不同时期(qī)来(lái)做，效果是不(bù)一样的”。

　　在他看来(lái)，过(guò)早向孩子宣(xuān)告(gào)遗(yí)嘱会绑架他们(men)的(de)成长。“有一些(xiē)人完全不向(xiàng)他们的孩子透露任(rèn)何遗嘱有关的事情，而有(yǒu)些人则用遗嘱去绑架孩子的(de)成长(zhǎng)。当过早地(dì)向孩子宣(xuān)读(dú)遗嘱，比如在他们的成长阶段(duàn)，让他们知道遗嘱上的内(nèi)容——这在以后会很难更改(gǎi)，我认(rèn)为这是家长犯下(xià)的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成功的秘诀：

　　活到老学到(dào)老，并(bìng)学会感(gǎn)恩

　　会上，查(chá)理(lǐ)·芒格说，“成功很(hěn)简单(dān)，比如花钱(qián)要量入为出(chū)，花的钱要比赚的钱(qián)少；避免身(shēn)边有能量的人和活动；要活到老学到老，要学会(huì)感(gǎn)恩。如果你能做到这一(yī)切，那你一定会成功。如(rú)果做不到，成功就需要更多(duō)的运气，当(dāng)然(rán)，你一(yī)定(dìng)不(bù)要把自己(jǐ)的(de)命(mìng)运都押(yā)宝在(zài)运气赌(dǔ)注(zhù)上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲(fēi)特“凡尔赛”？和自(zì)己喜欢(huān)的人(rén)一起工作，业务中没有困(kùn)难

　　巴菲特说，“我(wǒ)们的业务中(zhōng)没有困难，我们(men)都非常热爱自己的事(shì)业。每天早上起床时(shí)，我都感觉非常棒。和一(yī)群(qún)我喜欢的人(rén)一起工作，彼此(cǐ)欣(xīn)赏对(duì)方，而且我上班(bān)通勤也(yě)只需要约5分钟的(de)路程，这是非常理想(xiǎng)的工作环(huán)境(jìng)，没有什么能比(bǐ)这更美妙的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特(tè)：我时常关注(zhù)《聪(cōng)明的(de)投资(zī)者(zhě)》

　　在亚马逊的(de)排名

　　股东大(dà)会上，巴(bā)菲特再度提起本(běn)·格雷厄姆在(zài)投资上对他(tā)产生的(de)积极影响，他说：“1949年，格雷(léi)厄姆在他的(de)书中写下(xià)一些非(fēi)常有说服力的话，告诉我我在(zài)过(guò)去8、9年(nián)间所从事和(hé)热(rè)爱的(de)工(gōng)作都是错误(wù)的。我看了这本书（注：即《聪明(míng)的投(tóu)资(zī)者(zhě)》）一(yī)遍又一遍。无论他的(de)想法是否正确，我都非常喜欢(huān)，甚(shèn)至还不时去(qù)亚马逊看(kàn)看这(zhè)本书(shū)的排名，它一直在畅销(xiāo)榜上排在差不多(duō)第300名或(huò)第350名的位置。试(shì)想下，到哪里再找一(yī)本(běn)书在其(qí)领域里具有(yǒu)这样(yàng)持续的地位？”

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