“非农之(zhī)夜(yè)”不(bù)平静！

　　6月(yuè)2日，美(měi)国劳(láo)工部数据显示，美国5月非农(nóng)新增(zēng)就(jiù)业(yè)33.9万人，几(jǐ)乎是估计中(zhōng)值(zhí)19.5万(wàn)的两倍，为(wèi)2023年1月以(yǐ)来最(zuì)大增(zēng)幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高。

　　非农就业数据公布(bù)后，美国国(guó)债价(jià)格盘(pán)中跳水，收(shōu)益率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感的两年(nián)期美债(zhài)收益率日内升幅扩大到10个(gè)基点以(yǐ)上；美元(yuán)指(zhǐ)数迅速转(zhuǎn)涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投资者(zhě)预(yù)期的美联储7月加息几率(lǜ)增加，预计未来两次会议期间(jiān)将加息(xī)25个(gè)基(jī)点，6月(yuè)加息(xī)的(de)几(jǐ)率不到50％。

　　三大(dà)美(měi)国股指集(jí)体高(gāo)开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超(chāo)1％，午盘刷新日高时，道琼斯(sī)工(gōng)业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳(nà)斯达克综合指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月(yuè)30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息(xī)当(dāng)天以来最大收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘(pán)新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹(píng)果一季报公布次日(rì)以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月(yuè)以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘(pán)中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美油继续脱离两个(gè)月低谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和布油均(jūn)三周来(lái)首次累跌，市(shì)场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反(fǎn)弹的打击下(xià)持(chí)续下行，创两周多来最(zuì)差单日表(biǎo)现。

　　东证衍生(shēng)品研(yán)究院(yuàn)分(fēn)析(xī)师徐颖表示，就5月新增就(jiù)业(yè)人(rén)数而言，美(měi)国劳(láo)动(dòng)力市场存在韧性。可(kě)以看到，5月美国非农新增就业(yè)33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月非(fēi)农从25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计(jì)上(shàng)修9.3万人，2023年至(zhì)今(jīn)平(píng)均每(měi)月新增就(jiù)业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主要集(jí)中在教(jiào)育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业(yè)服务（+6.4万），以(yǐ)及政府(fǔ)部门（+5.6万），信(xìn)息行业就业人数减(jiǎn)少，私人服(fú)务(wù)行业整体表现好于4月，生产部门(mén)就业稳定(dìng)，建筑业(yè)表(biǎo)现亮眼，与近期房(fáng)地产市场的反(fǎn)弹(dàn)一致，建筑(zhù)业(yè)新(xīn)增(zēng)就业2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月就业人(rén)数减少，与制造(zào)业(yè)目前持续(xù)收缩的状态吻合。同(tóng)时(shí)她指出，5月非(fēi)农就业报告也显示出就业市场边际降温的更多迹(jì)象(xiàng)，5月失业人(rén)数增加(jiā)44万(wàn)至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高(gāo)于(yú)市场预期的3.5％。后续(xù)随(suí)着各行业裁员人(rén)数的增加，失(shī)业(yè)率预计会继续回升(shēng)，但3.5％的(de)失(shī)业率水平基本是(shì)60年代以(yǐ)来的(de)最低(dī)水平，在失业率回升至4％之前(qián)，预(yù)计(jì)还不会引(yǐn)发市场和官方(fāng)的(de)明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率稳定(dìng)在6merry什么意思 merry是彩虹社的吗2.6％，4月职位空缺数量回升(shēng)，就业市场供需矛(máo)盾仍在(zài)，但随着需求降温(wēn)，已经有所缓解，体现为(wèi)工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合(hé)市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低(dī)于(yú)市场预期(qī)，工资对通胀的助(zhù)推作用缓(huǎn)解后，核心通胀(zhàng)压(yā)力减(jiǎn)弱(ruò)，美联储进一(yī)步加息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议(yì)“按兵不(bù)动”是大概率(lǜ)事件，还需(xū)要关注后续公布的5月美国通胀数据(jù)，当前的就业(yè)市场状态可以支撑在通胀压力较(jiào)大时(shí)继续加息。美联储利率(lǜ)会(huì)议落地前，市场步入(rù)振荡(dàng)盘整状态，预计美元指数在105附(fù)近偏强运行，随着美(měi)国(guó)政府债(zhài)务上限问题落地，美债收(shōu)益率风险偏向上行，预计(jì)国际(jì)金(jīn)价在1950美元/盎司(sī)附近筑底。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能(néng)会进一步减产

　　据消息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会(huì)议上(shàng)，欧佩克(kè)+可(kě)能(néng)会宣布进一步减产，以提振原油价格。

　　据(jù)悉(xī)，可能的(de)选项之一(yī)是额外减产约100万(wàn)桶(tǒng)/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克(kè)+不太可能在会议上决定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意味着(zhe)更多的不确定性，结果(guǒ)仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战(zhàn)，不(bù)仅成员国之间相互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等国家还(hái)在(zài)蚕食该集团的市场份额，这也让分析师们左右为难。

　　随(suí)着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国(guó)在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些(xiē)行动都未能(néng)止(zhǐ)住油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙特能源大臣威(wēi)胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者(zhě)要(yào)“当心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则与(yǔ)沙特(tè)能源大臣唱了(le)反调，这位俄罗斯官员(yuán)表示，他认为欧佩克+本周末不可(kě)能(néng)减产，布伦(lún)特油(yóu)价可能(néng)会在年底(dǐ)前自行回(huí)升至(zhì)每(měi)桶(tǒng)80美元。

　　数(shù)据和(hé)分析公司(sī)OANDA的高级市场(chǎng)分析(xī)师(shī)Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议之前做(zuò)空原油，交易(yì)员永远(yuǎn)不应该低估沙(shā)特在欧佩(pèi)克(kè)+会议(yì)期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩(pèi)克+希望(wàng)维持石油(yóu)市场稳定(dìng)，我们将毫(háo)不犹豫地做(zuò)出任何决定，以使市(shì)场(chǎng)更加平衡。他似乎支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师(shī)认为，进(jìn)一步减(jiǎn)产的可(kě)能性为40％。他们写道：“各(gè)国石油部长(zhǎng)们决(jué)心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙，当时全球(qiú)经(jīng)济和金融稳(wěn)定突(tū)然崩溃，导致原油价格在(zài)六个月内从逾140美(měi)元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲(chōng)突期间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基在(zài)与爱沙(shā)尼亚(yà)总统的联合新闻发布会上(shàng)表示(shì)，在俄merry什么意思 merry是彩虹社的吗乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成为北约成(chéng)员。泽连斯(sī)基说，不是因为不想(xiǎng)，而是因为目前(qián)很难。乌(wū)克兰只(zhǐ)是(shì)希望北(běi)约合(hé)作伙伴听到声音，这一点非常重要(yào)merry什么意思 merry是彩虹社的吗。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北(běi)约成员国之前(qián)需要更(gèng)多安全保(bǎo)障，乌克兰需要把这些(xiē)保障都(dōu)写在纸上(shàng)，直(zhí)到乌克兰能(néng)真(zhēn)正获得(dé)安(ān)全保(bǎo)证，有资格成为北约成员(yuán)。

　　据参(cān)考消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日报道，英(yīng)国《金融时报》援引知(zhī)情人(rén)士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国(guó)领导(dǎo)人明确(què)表(biǎo)示，除非向基辅提(tí)供加(jiā)入北约的路(lù)线(xiàn)图，否(fǒu)则他将不会出(chū)席(xí)7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连(lián)斯基6月1日在访(fǎng)问摩(mó)尔多(duō)瓦时表示，乌克(kè)兰已经(jīng)做好了加(jiā)入北约(yuē)的准备，基辅正在等(děng)待北约接纳乌克兰。

　　对乌克(kè)兰近期(qī)加入北约一事，法国、德(dé)国(guó)等北约国(guó)家持(chí)反对意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克(kè)当地时(shí)间(jiān)6月(yuè)1日在奥斯陆参加北(běi)约外长(zhǎng)会(huì)期间表示，德国不认为北约应该在近期(qī)内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员(yuán)国也不希望乌克兰(lán)迅速(sù)成为北约成员国(guó)，而只是希(xī)望为乌克兰(lán)提供安全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情绪(xù)回(huí)暖影响下，大宗商品(pǐn)市场出现(xiàn)普涨行(xíng)情。从海外(wài)宏观层面来看，美国债务上(shàng)限危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议院(yuàn)通(tōng)过(guò)债务上限法案，暂(zàn)时(shí)取消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务上限，避(bì)免了可能出现的美国有史(shǐ)以来首次违约，使得市场(chǎng)避险情绪(xù)消退(tuì)。同时(shí)在美联储(chǔ)本月会议或(huò)暂停加息(xī)的预(yù)期推动(dòng)下，美元指数回落至一(yī)周(zhōu)低点，对风险资产的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预(yù)期的数据(jù)改善了(le)市场(chǎng)情绪，同时市(shì)场(chǎng)也在(zài)翘首等待(dài)新(xīn)一(yī)轮稳增(zēng)长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下，天(tiān)然(rán)橡胶期货价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货主力合约(yuē)站(zhàn)上12000元(yuán)/吨的整数(shù)关口。纵观(guān)本周，沪胶(jiāo)期(qī)货主力价格表现振荡(dàng)微升(shēng)，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天胶市场利(lì)好支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格(gé)局(jú)。

　　可(kě)以(yǐ)看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云(yún)南旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传(chuán)闻(wén)，然而天然橡胶期价终究支撑不力(lì)，逐步归于平静(jìng)。从整(zhěng)个5月(yuè)行(xíng)情(qíng)来(lái)看，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行(xíng)情上(shàng)半月上行(xíng)，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分(fēn)析系统监测显示，5月(yuè)沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维(wéi)持偏弱振荡(dàng)。综合来看，5月天然橡胶盘(pán)面微(wēi)涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提振(zhèn)有小幅上(shàng)行，但市场(chǎng)供(gōng)多需少(shǎo)，终究无(wú)力支(zhī)撑，上行(xíng)态(tài)势转(zhuǎn)而向下(xià)。

　　五一假(jiǎ)期归来，市场传言称国储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡(xiàng)胶(jiāo)新(xīn)胶，天胶(jiāo)价(jià)格应声上涨，影响持续多日。直至(zhì)5月月中，收(shōu)储传(chuán)闻叠加(jiā)产区降雨(yǔ)，市(shì)场氛围再(zài)次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后该消息始终未得到证(zhèng)实，市场影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可(kě)以看到，继此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化(huà)分析师童长征表示(shì)，天然橡胶此轮的上(shàng)涨(zhǎng)与(yǔ)下(xià)跌，与收储这一传闻息息(xī)相(xiāng)关(guān)。他指出，国储(chǔ)收储的政治、战略(lüè)意义(yì)大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大(dà)工(gōng)业原料，是关系国(guó)计民生、国防安全的重要(yào)战略物资。毫无疑问(wèn)的(de)是，对于(yú)全球来说(shuō)，天(tiān)然橡胶是(shì)严重过剩(shèng)的。但要考虑(lǜ)到(dào)一个事实：中国的天(tiān)然橡胶的自给率(lǜ)不(bù)足20％，高度依赖进口。从中国(guó)本身的天然(rán)橡胶来说(shuō)，是供(gōng)不应(yīng)求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传(chuán)闻(wén)的(de)收储(chǔ)量(liàng)为(wèi)10万吨，收储的对(duì)象是国(guó)产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万(wàn)吨的量(liàng)相对于(yú)整个天然(rán)橡胶的(de)年产量来(lái)说非常小(xiǎo)，不过(guò)才占0.7％，即便对中国(guó)全年的消费量来说也只占(zhàn)1.7％。从这个角度(dù)来(lái)说，对天(tiān)然橡胶整体的供求几无影响。但是如果(guǒ)收(shōu)储的对(duì)象(xiàng)是交割(gē)品的(de)话，性质就不(bù)同了。因(yīn)为(wèi)目前全年国产全(quán)乳(rǔ)的最(zuì)大产量(liàng)不过30万吨（去(qù)年仅(jǐn)17万吨，今年估计(jì)在(zài)20万—25万吨），那么收(shōu)储的量其实占(zhàn)到相当全年交割品产量(liàng)的1/3—1/2，这是(shì)非(fēi)常大(dà)的一个比(bǐ)例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求判断影响，再结合历史上(shàng)收(shōu)储的(de)影响，RU的价(jià)格有(yǒu)可能会更上一层楼。但(dàn)是，由(yóu)于整(zhěng)个事件的(de)进程会非常(cháng)缓慢，价格(gé)的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本(běn)面难(nán)言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着(zhe)物候条件(jiàn)的改变，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺(wàng)季到来，然而天胶下(xià)游需求并未(wèi)有趋势性改(gǎi)善(shàn)，胶价(jià)上涨动能(néng)驱(qū)动依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析师胡华钎告(gào)诉记者(zhě)，目前全球天然橡胶供应进入季(jì)节(jié)性的增(zēng)产期，中国云南天然橡胶产区加(jiā)速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海南产区已经全面(miàn)开割，海外越南天(tiān)然橡胶产区也全面(miàn)开(kāi)割，目前主(zhǔ)要产(chǎn)胶国产区逐渐进(jìn)入雨季，物(wù)候条件已(yǐ)经由差变好。但是由于目前天然(rán)橡(xiàng)胶上游(yóu)原料价格(gé)相对偏低，胶(jiāo)农割胶积极(jí)性不(bù)高，加工厂利润也偏低，工厂加工积(jī)极性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶(jiāo)供应(yīng)端(duān)将逐步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目(mù)前云南产区(qū)大面(miàn)积开割，预计后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱(hàn)情况已得到(dào)缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰国(guó)东北部产区(qū)逐步(bù)上量，南部产出仍(réng)在低位，本(běn)周以(yǐ)及下周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大(dà)面积开割，原料数量逐(zhú)步增加。同时根(gēn)据(jù)历史降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡胶产区(qū)降(jiàng)雨(yǔ)量虽然处(chù)于历史均(jūn)值(zhí)以下的概率较(jiào)高，但由于季节性的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保证。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发(fā)行情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求端(duān)来看，东(dōng)证衍生(shēng)品(pǐn)研(yán)究院能化高级(jí)分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外(wài)贸订(dìng)单量较为充足(zú)，对开工率形成一定(dìng)支撑，加(jiā)上轮胎用(yòng)原料价格处(chù)于(yú)低(dī)位，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚可。而(ér)内销(xiāo)市场需(xū)求表现依(yī)然偏(piān)弱，各(gè)层级经销商仍以(yǐ)消耗前期库存(cún)为(wèi)主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外(wài)贸订单(dān)充足，加之(zhī)内销订单缺货(huò)现象仍存(cún)，企业(yè)排产积极性不减。半钢胎(tāi)样本企业产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个别(bié)企业因内(nèi)销(xiāo)出货压力加大，为(wèi)控制成(chéng)品库(kù)存压力，存适(shì)度降负现(xiàn)象，全钢胎(tāi)样本企业产能利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认为，目前(qián)天然橡胶基本面处(chù)于供需两(liǎng)弱的(de)格(gé)局中，尤其是下游需求(qiú)分歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市场主体(tǐ)预期(qī)不同，但是整(zhěng)体来说此(cǐ)前市(shì)场对今年的(de)预期过(guò)高。从下游轮(lún)胎行业来看(kàn)，今年(nián)以来(lái)国内轮胎开工(gōng)、产量和出口同比数(shù)据还(hái)是(shì)不错的，反映(yìng)国内实际需求并不差。但是从(cóng)汽车行业来看，由于汽(qì)车刺激政策退出(chū)，今(jīn)年国内汽车市场相对疲(pí)软，价格战等负面消(xiāo)息较多，市(shì)场总体(tǐ)上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区(qū)天然(rán)橡胶现(xiàn)货库存(cún)持续攀升(shēng)，有些人(rén)认(rèn)为(wèi)是(shì)国内需求不行，但是其实是进(jìn)口过多导致的(de)。”

　　在胡华(huá)钎(qiān)看来，目前主要还是宏观面主导胶价走势(shì)，一方面中国经济复苏进程(chéng)、人民币(bì)汇率波动；另(lìng)一方面美(měi)联储加息进程，以及美国银(yín)行危机和(hé)美(měi)债上限(xiàn)问题等。看向下半(bàn)年，他认(rèn)为天(tiān)然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引，只有天气(qì)和(hé)轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内(nèi)经济回暖等，因(yīn)此对天然橡胶市(shì)场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确方向，主要跟随(suí)宏观因素(sù)波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍(réng)然是(shì)主导后市胶价走势的主要因素(sù)，随着各产区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海(hǎi)外恢复速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的数量并不会少(shǎo)，包括今年交割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市预计存在下跌(diē)的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则表示(shì)，在供(gōng)给端没有天气影响的(de)情况下，后续主(zhǔ)导胶价的(de)因(yīn)素主要(yào)在需求端。从下半年来看，外需受海外(wài)经济(jì)衰退和汽车(chē)半导(dǎo)体短缺影响，预计难有起色。外(wài)需走弱也导致海外货源涌(yǒng)入(rù)国内，对(duì)国(guó)内现货端构(gòu)成压力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经(jīng)出现一波反弹行(xíng)情，但节后市场(chǎng)从交易预(yù)期开始转向交易现实，由于国内需求复苏不及预期，胶价因(yīn)此持(chí)续(xù)承压运行。整体来看，她表(biǎo)示短(duǎn)期胶价基本面缺乏向上驱(qū)动，只有(yǒu)价格(gé)的绝(jué)对低位才能刺(cì)激(jī)有(yǒu)效的去库和资金再次做多的意(yì)愿。后(hòu)续还需继续关注(zhù)天(tiān)气(qì)端是(shì)否有扰动因素，一旦(dàn)天气(qì)出现异常状况，或(huò)将带来新的阶段性行情。（有删减(jiǎn)）

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