“一带一(yī)路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的(de)看点。即使考虑去年的低基数，4月的(de)出口(kǒu)增速也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国家在中国出口(kǒu)的份额(é)约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上就(jiù)可能对(duì)冲(chōng)美欧日(rì)出(chū)口的下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全(quán)年的出口(kǒu)增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当(dāng)前观(guān)察(chá)的中国的出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩国、越南(nán)出口通胀作为传统(tǒng)观察中国(guó)出(chū)口(kǒu)增速的(de)重要指标(biāo)，但随(suí)着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一(yī)方(fāng)面，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆路(lù)运输(shū)占比(bǐ)和增速(sù)快速(sù)上(shàng)升，导致(zhì)港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏(piān)离，另一(yī)方(fāng)面，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国(guó)出口基本保持统一(yī)趋势(shì)，但由(yóu)于产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背(bèi)离(lí)。出口(kǒu)结构性变化背景(jǐng)下，传统观察框架(jià)适(shì)用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一带一路”国家。除低基数影(yǐng)响之外，4月对俄(é)出口(kǒu)的高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路(lù)经济带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳定(dìng)。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口(kǒu)结构继(jì)续延续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽车及(jí)机(jī)电出口金额维持强(qiáng)势，增速(sù)较3月进一步(bù)加(jiā)快(kuài)部分源于去(qù)年低基数原因，不过对(duì)同比(bǐ)的(de)拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽(qì)车(chē)出(chū)口(kǒu)反映(yìng)海外车市较高景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性(xìng)仍可在一段(duàn)时间内支撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导体(tǐ)周期(qī)影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数(shù)：“一带一路”的空(kōng)间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之(zhī)外“一(yī)带一路”却(què)在(zài)稳(wěn)定外贸(mào)上发(fā)挥了越来越重(zhòng)要的作用(yòng)，那么如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博(bó)弈。在(zài)全球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主(zhǔ)要(yào)来自于存量的(de)竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一(yī)带(dài)一路沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一(yī)带一路”沿(yán)线65国中，中(zhōng)国出口规模最大(dà)的10个国(guó)家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日韩的(de)年均下跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对(duì)美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ哈巴狗是什么意思，哈基米是什么意思)外(wài)根(gēn)据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国全年出口增速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出(chū)口(kǒu)增速预测，思路(lù)为在中国加(jiā)入世(shì)界贸易组(zǔ)织后、历(lì)次全(quán)球经济(jì)陷入衰退或(huò)是经济增速(sù)大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时(shí)间(jiān)段中，选出(chū)具有参考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观和悲(bēi)观情(qíng)景作为参(cān)考。我们对于(yú)2023年的基(jī)准假设为美欧(ōu)有可能在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美(měi)国(guó)紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日(rì)韩拖累(lèi)我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我国出口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测按照IMF对(duì)2023年世界商品贸易数量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国家拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出(chū)口增速(sù)约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险，主要来自于两个方面(miàn)：数据口径差异(yì)和欧(ōu)美经济体的“韧性(xìng)”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中国进口的数据(jù)和中(zhōng)国向(xiàng)各国出口的数据存在差异(yì)（无论是绝对量还是(shì)增(zēng)速(sù)），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国(guó)出口端(duān)的增(zēng)速会更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路(lù)”国家(jiā)进(jìn)口(kǒu)数据的测算是低(dī)估的；外(wài)需方面，欧美(měi)经济陷入衰退的时(shí)点存在较(jiào)大(dà)的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可能在明(míng)年，若(ruò)后(hòu)者出现，那么(me)2023年(nián)发达经济体对于中国(guó)出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其(qí)他新(xīn)兴(xīng)经济体经济(jì)增长不及(jí)预期，对外(wài)需拉(lā)动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风(fēng)险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性(xìng)超预期，对于中国(guó)出口的拖(tuō)累不足(zú)。

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