财联社4月28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位知名基(jī)金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股的动向和(hé)投资方向也(yě)浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环(huán)科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始布(bù)局(jú)人工智(zhì)能(néng)，加仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)凝神静气的意思，凝神静气的意思解释、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠(guān)军刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经理选择了前(qián)者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵(guì)险中(zhōng)求呢(ne)”，是行(xíng)业心(xīn)态(tài)的生动写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数(shù)据(jù)也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体(tǐ)来看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精选混(hùn)合一季度(dù)新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿(ruì)新起点混合一(yī)季度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股(gǔ)加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以(yǐ)及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公募(mù)基金凝神静气的意思，凝神静气的意思解释经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出(chū)世(shì)，海外大模型以及相关人工智能的产业趋势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济(jì)复苏相对(duì)温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十(shí)大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持(chí)有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均(jūn)为新(xīn)晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)、光模块等子板块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此前招商证券研报称，从历(lì)史上(shàng)来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一(yī)个(gè)很重要的临(lín)界值(zhí)，往往预(yù)示着某个(gè)板块进入过热(rè)阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比明显提升(shēng)至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有(yǒu)基金(jīn)经理并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部(bù)分试图(tú)低(dī)位捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募(mù)状元刘(liú)格(gé)菘。据(jù)了(le)解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披(pī)露(lù)的一季报中也证实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的冠(guān)军(jūn)基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣(shèng)邦股份，均属于新能(néng)源概念(niàn)股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化(huà)等(děng)个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘(sōng)在(zài)一季报表(biǎo)达(dá)了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本(běn)产品重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优秀和(hé)增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市场定价(jià)中未被充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代(dài)、三安光(guāng)电(diàn)、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该(gāi)基金增持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的(de)是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)在(zài)经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充分释放，目(mù)前(qián)这个(gè)时(shí)间(jiān)段(duàn)，新能源(yuán)非常具有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对(duì)于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口(kǒu)，他选择会在全市(shì)场做行业(yè)轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好(hǎo)的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的时(shí)候，无论是基金经理个人还(hái)是(shì)投(tóu)资者，其实(shí)都是无(wú)法承(chéng)受的(de)。所以，任何一(yī)个(gè)行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找到明显的(de)受益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认(rèn)为这些股票的估值体系(xì)还(hái)在合理接(jiē)受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致(zhì)行情下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年(nián)一(yī)季度仍有不少基(jī)金(jīn)经理重仓(cāng)“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来(lái)走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一部(bù)分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维(wéi)持TMT为全年市(shì)场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器(qì)以及光模(mó)块等细(xì)分赛道将陆续迎来(lái)基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复(fù)尚未结束，个(gè)股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要(yào)集(jí)中(zhōng)于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域(yù)的应用厂商正加速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者(zhě)优先关(guān)注(zhù)应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未来(lái)10年凝神静气的意思，凝神静气的意思解释，最牛(niú)的资(zī)产是科技。他坦言(yán)，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场(chǎng)人士(shì)也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有(yǒu)波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提(tí)到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科(kē)技股在过去(qù)几年其实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有(yǒu)太多表现。今年要推(tuī)动(dòng)数字(zì)经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底(dǐ)，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但(dàn)二(èr)季度可能会(huì)有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这(zhè)个位置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券研(yán)报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮(lún)后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局(jú)有(yǒu)望(wàng)率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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