过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处

　　5月23日，医药股(gǔ)开盘拉升，复星(xīng)医药、科伦(lún)药业(yè)涨(zhǎng)超2％，恒瑞医药、药明(míng)康(kāng)德(dé)、智飞(fēi)生物(wù)、沃(wò)森(sēn)生物、长春高新(xīn)等涨超1％。

　　医药板块今年以(yǐ)来(lái)持(chí)续处于低位水平，具(jù)有(yǒu)较大吸引力。截至5月(yuè)23日，医药生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分位值16％，仍处于历史较低分位数水平(píng)。

　　在AI、中特估(gū)主题行情逐渐熄火后，医药板块作(zuò)为老赛道是否能有反弹行(xíng)情？在后疫情时代，医药(yào)板块是否(fǒu)还有(yǒu)新(xīn)的业绩驱动因素(sù)？本(běn)文(wén)将(jiāng)详细(xì)解析。

　　01

　　基(jī)本面(miàn)持续(xù)改善(shàn)

　　医药行业(yè)复(fù)苏(sū)确(què)定性很强(qiáng)

　　疫情在2023年第(dì)一(yī)季度的影响将会逐步(bù)消退，医药行业的基本面(miàn)正继续得到改(gǎi)善。

　　2023年(nián)一季度(dù)，医药(yào)板块（创新(xīn)药除外）营收同(tóng)比+2.13％，归(guī)母(mǔ)净利润同(tóng)比-26.98％，与2022年(nián)的增速相比(bǐ)，收入增速下滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估值角度(dù)来看，在2023年一季度，医药板(bǎn)块(kuài)（创新药除外）存(cún)在一定的估值修复，市盈率（TTM）由(yóu)2022一季度的(de)28.51倍提升至2023一季度的31.24倍。

　　在2023年第一季(jì)度，创新药板块的营收与去年(nián)同期(qī)相(xiāng)比(bǐ)增加了6.56％，研发(fā)总支(zhī)出的增速达到(dào)了+15.25％，研(yán)发支(zhī)出占收入的(de)比例达到了(le)38.07％，与(yǔ)2022年第(dì)一季度相比下降了12.44 pct，整(zhěng)体(tǐ)板块市值/净现金已经从2022第一季度的8.84倍恢复到了2023第一季度的(de)15.45倍。

　　从医药(yào)行业的经营数(shù)据来看，除去创新药和疫(yì)情受益细分领域(yù)，医药(yào)板块中具有较好成长能力的低估值板(bǎn)块有原料药(yào)、医疗(liáo)设(shè)备、血制(zhì)品、药店。

　　相(xiāng)较(jiào)于许多创新药、器械企业的(de)产(chǎn)品销(xiāo)售前景(jǐng)，国内市场仍未达到预期，原因在于近几年来，由于老龄(líng)化(huà)，国内医保(bǎo)支出并(bìng)未增(zēng)加太(tài)多(duō)，增(zēng)速中的增量(liàng)大部分都被用于(yú)疫(yì)情相(xiāng)关行(xíng)业。

　　这也是为什(shén)么(me)，国(guó)内的医疗(liáo)行业，增长(zhǎng)速度(dù)并不(bù)快。首(shǒu)先，结(jié)构(gòu)性的分化(huà)是(shì)非常明(míng)显的，传(chuán)统药企(qǐ)必须(xū)要给(gěi)创新留出空间，比如在过去的三年中，港(gǎng)股(gǔ)创新药企的年化营收(shōu)增速高达70％。对(duì)本土医药企业而言，要(yào)实现(xiàn)高速发(fā)展，必(bì)须要双管齐下，在本土市(shì)场(chǎng)之外拓展国际市场。

　　02

　　医(yī)疗新基建仍是

　　医(yī)药投资的胜(shèng)负(fù)手

　　目前在总需求复苏不及预期的背景下，医药板块(kuài)中(zhōng)有(yǒu)刚性需求的新基(jī)建板(bǎn)块或是最具(jù)有确(què)定性的(de)领域之(zhī)一，一定程(chéng)度上(shàng)或(huò)仍是(shì)今年(nián)医(yī)药(yào)投资的胜(shèng)负手。

　　我国继续推进优质医(yī)疗资源扩容下沉、区域平衡分布，医疗新基建再获(huò)政策(cè)扶持。4月13日(rì)，国家卫生健(jiàn)康委员会(huì)召开新(xīn)闻发布会，重点介绍优质医(yī)疗(liáo)资源下移、区(qū)域(yù)平衡布局。县医(yī)院作为县级医疗(liáo)卫生服(fú)务网(wǎng)络的龙(lóng)头，连接着(zhe)城乡卫生服务体系。长期以来，国(guó)家卫生健(jiàn)康(kāng)委通过开展三(sān)级医院对(duì)口帮扶等(děng)方式，引导优质医疗资源下移，不断(duàn)提高(gāo)县级医(yī)院的综合(hé)实力。

　　今(jīn)后，继续推进人才、技术、管理的下(xià)移，通过城市(shì)三级医院(yuàn)的对口支援，托管，建立医联(lián)体(tǐ)，远程医疗(liáo)等(děng)多种形式，满(mǎn)足县(xiàn)域(yù)居民的基本医(yī)疗卫生需求，为(wèi)普通疾病(bìng)在市县范围(wéi)内解决奠定坚实的基础。

　　会议(yì)同时(shí)指出，在接(jiē)下来(lái)的工(gōng)作中，将继续推进临床重(zhòng)点(diǎn)专科“百千万”工程，指导(dǎo)各地按照(zhào)“搭平台，建载体，促融合”的思(sī)路(lù)，重点加(jiā)强群众需(xū)求较大的心血管过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处外(wài)科学、妇产科、骨科、麻醉科、小儿(ér)科、精神病(bìng)学、病理学等专科建设，补齐(qí)资源短(duǎn)板(bǎn)，完成预期的建设任务。随着具体政策的出台，相关的基层医(yī)疗器械(xiè)市场或将受益。

　　可发现与医疗成像器(qì)材(cái)、生命信(xìn)息设备(bèi)和(hé)心(xīn)血管耗材(cái)相关的板块(kuài)将会有(yǒu)较(jiào)大的发展空间。其中(zhōng)的(de)个股有：联影医疗、万东医(yī)疗、奕(yì)瑞(ruì)科技、乐普医疗、心(xīn)脉(mài)医疗(liáo)、海(hǎi)尔生(shēng)物(wù)。

　　医改政(zhèng)策(cè)频频出台，医疗器械(xiè)市场持(chí)续扩张(zhāng)。随着国家继续支持优(yōu)质医疗资源扩(kuò)容下沉的政策(cè)，在未来，医疗卫生(shēng)资(zī)源的(de)分布(bù)将会得到优(yōu)化(huà)，促进更多优质的医疗资源向下(xià)扩容，释(shì)放更多中、基层医疗机(jī)构的采(cǎi)购需(xū)求。

　　在国家“十(shí)四五”规划(huà)中(zhōng)提出(chū)要加强医疗卫生领域(yù)的基(jī)础(chǔ)设(shè)施建设的(de)背(bèi)景下，预计医疗(liáo)器械采购将更加(jiā)宽松，这将推动医疗器(qì)械市场的快速(sù)发展。在政策推动下(xià)，国产品(pǐn)牌有(yǒu)望凭借高性(xìng)价比的(de)优势加速进入医(yī)院，长期而言，随着多项政策支持的持(chí)续(xù)加强，国产替代将逐步加速，相关大型医疗器械的龙头厂商(shāng)将会抓住放量的(de)机会(huì)，实现快(kuài)速发展。

　　华富证券(quàn)建议关注国内高(gāo)端医疗(liáo)设备的(de)龙头企业(yè)：迈瑞医疗、联影医疗(liáo)、澳华内镜、开(kāi)立(lì)医疗、海泰新光。这些企(qǐ)业具有较好的产品(pǐn)性能(néng)、较好(hǎo)的渠道和较强的研(yán)发能力。

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