编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金披露落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情(qíng)变化(huà)以春节为轴，节后市(shì)场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机(jī)械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛(sài)道，这(zhè)让一季度公募仓位顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内(nèi)的(de)公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是(shì)在管(guǎn)规(guī)模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的(de)调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名(míng)作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保(bǎo)留了上一季度(dù)的(de)七(qī)只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱(lái)克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新(xīn)能(néng)源的大(dà)框架(jià)，在细分赛(sài)道中(zhōng)不(bù)断(duàn)寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标(biāo)的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换了药(yào)明(míng)康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一如(rú)既往地表示，会(huì)在优质(zhì)的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是(shì)多位(wèi)顶流的(de)最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同时中(zhōng)特估(gū)、芯片、软件、机械制(zhì)造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动(dòng)。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高代表了(le)主线(xiàn)行情(qíng)确立(lì)，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅(máo)台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只A股(gǔ)基(jī)金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合(h克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思é)中，3月31日时(shí)前(qián)五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除(chú)去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒(jiǔ)，不(bù)过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的一(yī)季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅减持了另外三(sān)大白(bái)酒标的(de)。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟(wéi)一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油(yóu)替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了(le)消费(fèi)等(děng)行业(yè)的(de)配置，降(jiàng)低了金融等(děng)行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业(yè)模式出色(sè)、行(xíng)业格(gé)局(jú)清晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华(huá)基金的(de)明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最(zuì)新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对(duì)比(bǐ)上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来看，这一季(jì)其(qí)新进重(zhòng)仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可能(néng)是想利用(yòng)次高端(duān)和地产(chǎn)酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的(de)医(yī)美以及(jí)消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝(hē)酒吃药”的(de)主打(dǎ)思(sī)路体现得淋(lín)漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持；医药方(fāng)面，他对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重(zhòng)仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而(ér)新进重仓(cāng)的前者年内目(mù)前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学(xué)去年作为核(hé)酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后(hòu)疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营回归本源(yuán)后(hòu)依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检(jiǎn)验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除(chú)去上周率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游(yóu)的施成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一(yī)季报全部披(pī)露，截(jié)至4月19日(rì)收(shōu)盘(pán)，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明(míng)远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能(néng)源产(chǎn)业(yè)股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主营与新能源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中(zhōng)，占(zhàn)比相对最高(gāo)的就是(shì)非传统新(xīn)能源产业赛(sài)道(dào)龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公(gōng)司(sī)，主要产品是三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的(de)主营与净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选(xuǎn)中还出现了一只新的重(zhòng)仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场(chǎng)趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公(gōng)司加(jiā)入AI或数(shù)字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的(de)冯明(míng)远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他就已经是(shì)“双二百(bǎi)”的(de)基金经理(lǐ)了，而他(tā)在管的7只基(jī)金今年(nián)同(tóng)时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态策略(lüè)混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在管(guǎn)的(de)汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季(jì)报显示，其重仓的(de)新(xīn)能(néng)源产业链中股(gǔ)票依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的(de)投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业(yè)还具备较长的(de)生命周(zhōu)期，不少细(xì)分板块还(hái)能维持较长时间的(de)高速增长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的(de)优质(zhì)公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中(zhōng)枢在当前市值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部(bù)分制造业一(yī)样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过(guò)程中不(bù)少(shǎo)公(gōng)司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年业(yè)绩(jì)开局(jú)不顺(shùn)，最新(xīn)数据(jù)显(xiǎn)示目前在管产品年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的(de)代表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金相(xiāng)关产品的2022年四季报(bào)和一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第(dì)一大重仓股依然(rán)是(shì)半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源(yuán)的地位(wèi)似乎(hū)进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四位。同时极(jí)为罕见的情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内(nèi)，基(jī)金的(de)持仓(cāng)结构并(bìng)没有(yǒu)进(jìn)行大(dà)幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕已经(jīng)建(jiàn)立(lì)全球比(bǐ)较优势(shì)的(de)高(gāo)端制造(zào)产业链(liàn)布局(jú)。我们对重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相(xiāng)信基本(běn)面优秀和增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化(huà)在市场定价(jià)中未被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚(chéng)是(shì)近几(jǐ)年出镜相对较(jiào)多(duō)的(de)基金经理，而他的(de)业(yè)绩特(tè)别(bié)从去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的(de)8只(zhǐ)基金(jīn)中，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚(chéng)价值一年持有的收(shōu)益率(lǜ)接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年一季(jì)度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的中国铁(tiě)建恰好就是中字头(tóu)中的(de)典型代(dài)表公司，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而(ér)从相关(guān)标的的年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价值(zhí)投资，同时也谈(tán)到了今年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息(xī)中(zhōng)，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智(zhì)能的(de)发展是(shì)一(yī)个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其投(tóu)资风(fēng)格同为公(gōng)募(mù)中少数的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的(de)基(jī)金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品年(nián)内净(jìng)值(zhí)增长(zhǎng)率全部(bù)超(chāo)过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最(zuì)高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移动大(dà)约(yuē)15万(wàn)股，从而使该股从上一季(jì)的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同时他(tā)加仓了川投能(néng)源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份(fèn)，表明(míng)了其对(duì)这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒依然持续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核心(xīn)模(mó)型的研发、新型(xíng)商业模(mó)式(shì)的迭代以(yǐ)及底层芯片(piàn)制造，我们都希望(wàng)国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于(yú)美股映(yìng)射在(zài)炒作(zuò)相关题材，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要对其(qí)可(kě)持续性保持(chí)审慎(shèn)态度。”他(tā)直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年(nián)，从今(jīn)年的表现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅(fú)不(bù)大，但(dàn)也整齐划一地实现了(le)正(zhèng)收益(yì)。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季(jì)度(dù)他在前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数(shù)为中字头，它们就是(shì)中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与它(tā)们携手进入(rù)的还(hái)有(yǒu)安徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除(chú)去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的(de)涨幅也是(shì)超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被(bèi)其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是(shì)接近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发展，以合理或(huò)偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利修复(fù)的预(yù)期(qī)下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期调整较为(wèi)充(chōng)分，估(gū)值较(jiào)为低(dī)估的多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优(yōu)异(yì)，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联(lián)主题净值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过了他的(de)成名作银河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金(jīn)的当季重仓行业风(fēng)格(gé)来看(kàn)，除(chú)去银河(hé)和美生(shēng)活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一(yī)边(biān)倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例(lì)分析(xī)，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股除去(qù)用友网络和(hé)海康威视外(wài)，年内(nèi)最新(xīn)的涨幅全(quán)部(bù)超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光(guāng)、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均(jūn)是第一季度新近(jìn)重仓的公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明(míng)显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在(zài)季报总(zǒng)结中仅仅(jǐn)是寥(liáo)寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度智(zhì)联(lián)主题继(jì)续增加了软件服(fú)务(wù)、信息技(jì)术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新的信息技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两(liǎng克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思)位(wèi)一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期(qī)成名的还有华安(ān)胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三(sān)位(wèi)基(jī)金经(jīng)理中最年轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示(shì)，年内他(tā)所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是(shì)他的成名作华安媒体(tǐ)互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标(biāo)的(de)来(lái)看，这其(qí)中就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中(zhōng)中文在线的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过(guò)了180％，值(zhí)得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科(kē)等(děng)标(biāo)的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他(tā)表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结构转(zhuǎn)型(xíng)时期(qī)，我们相信未(wèi)来科(kē)技(jì)创新(xīn)和消费(fèi)升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济(jì)总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我(wǒ)们(men)已将挖掘(jué)、发现和配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数据显示，他(tā)目前(qián)在管(guǎn)的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超(chāo)过了(le)10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名(míng)作万家(jiā)行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代了四季度(dù)末的兆易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了(le)机器视觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业的(de)部分个股，相应地略微降低了(le)半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓(cāng)仍(réng)以计算(suàn)机(jī)软(ruǎn)件(jiàn)和半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局(jú)消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金一(yī)季(jì)报来看，这些相(xiāng)对低调的领(lǐng)域也(yě)开始越发受到明(míng)星(xīng)基(jī)金经理们(men)的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基(jī)金经理(lǐ)邹曦(xī)，这(zhè)位(wèi)任(rèn)职(zhí)已经逼近(jìn)15年半(bàn)的(de)老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍然(rán)管理6只基金(jīn)产(chǎn)品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一(yī)季(jì)度没有单一标(biāo)的持仓比例超限(xiàn)后，这一季(jì)度头(tóu)三大(dà)重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去年下半(bàn)年(nián)以来重仓中(zhōng)就没有了三一(yī)重工，但实际上(shàng)在(zài)当季的重仓行业(yè)中，机械(xiè)制(zhì)造是仅次(cì)于房地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工(gōng)程(chéng)机械、家居(jū)、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等行业(yè)的配置。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技(jì)、消费板块的(de)适度(dù)配(pèi)置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置(zhì)集中在优质房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然(rán)未进重仓(cāng)股前(qián)十(shí)，但(dàn)朱少醒对机(jī)械制(zhì)造的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年(nián)报的十(shí)大流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其(qí)在圈内以(yǐ)善战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品数达到(dào)了(le)6只，尤其(qí)是他参(cān)与管理的长城(chéng)科(kē)创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时(shí)间最长的(de)长城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙头立讯(xùn)精密，但大(dà)体包(bāo)括华测导航、东山精(jīng)密(mì)、电连技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十大(dà)重仓中(zhōng)的(de)半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年(nián)下半年或明年(nián)，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布(bù)局，我判断可(kě)能对(duì)收(shōu)入(rù)利润拉动更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该板块(kuài)去(qù)库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出(chū)或是行业复(fù)苏契(qì)机(jī)。

　　而(ér)在高(gāo)端制(zhì)造这一(yī)领(lǐng)域中，还(hái)有不可(kě)忽视的一环就是军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三(sān)差五(wǔ)会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为(wèi)例，实际上(shàng)一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓股中做出(chū)了(le)一处(chù)调整，也就(jiù)是(shì)用昊华科技替(tì)代了上一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃至航(háng)空航(háng)天赛道占据优(yōu)势。而这一(yī)思路在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一(yī)步对照(zhào)两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司(sī)有八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微(wēi)电和西部超导替代了(le)前者(zhě)中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的产业趋势和(hé)高增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维(wéi)度在(zài)高确定(dìng)性的航空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航(háng)空(kōng)装(zhuāng)备平台(tái)型企业(yè)以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑(zhù)的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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