自4月(yuè)下旬高点回调(diào)接近13％，科创板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌(diē)越买(mǎi)”的操作，主要跟踪(zōng)科(kē)创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高达169亿元，位(wèi)居全(quán)市(shì)场股票ETF资(zī)金净流入(rù)榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除了科创板之外，半(bàn)导(dǎo)体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体及芯(xīn)片指数的(de)ETF合(hé)计资(zī)金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近(jìn)一个月全市场(chǎng)行业ETF资金净流(liú)入榜单前(qián)三名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来(lái)，场内资金不(bù)断借道ETF基(jī)金加速布(bù)局科创板、半导体板块(kuài)，体现(xiàn)出(chū)市场(chǎng)对上述(shù)板块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作(zuò)为场内资金配(pèi)置的(de)工具性产品(pǐn)，ETF市场(chǎng)一直有着(zhe)逆(nì)势投资的特征(zhēng)，最近一个(gè)月，随着(zhe)科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也(yě)成为资(zī)金追逐的(de)对(duì)象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易方达科创50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只(zhǐ)基金资金净流(liú)入也(yě)均在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相关(guān)ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从年初仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位居股(gǔ)票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易(yì)方达(dá)基金看来(lái)，电子、计(jì)算机等科创板的(de)核心权重行业持(chí)续获得资金青睐(lài)，一方面源于一(yī武警能打过特警吗)季度(dù)以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点，另一方面(miàn)随(suí)着半导体下行周期拐点(diǎn)临(lín)近，业绩(jì)边(biān)际改(gǎi)善的(de)预(yù)期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板(bǎn)的核心板块业绩变化(huà)来看(kàn)，电子、计(jì)算(suàn)机和通信板块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较(jiào)高水平，相(xiāng)比过去明显改(gǎi)善，与此同时新能源(yuán)板块的增速依然稳健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整(zhěng)体较高的盈利(lì)质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成(chéng)长性宽(kuān)基，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配(pèi)置(zhì)吸引力显(xiǎn)现。从未来(lái)的一致预(yù)期净利润增速来看，科(kē)创50相比其他宽基指数仍(réng)有优势，配置性(xìng)价比(bǐ)较高(gāo)，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍(réng)处于历史较低水平(píng)，同时盈利估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理(lǐ)姜(jiāng)英也看好(hǎo)今年以来科(kē)创(chuàng)板走势(shì)。“从(cóng)板块整体估值(zhí)性价比以及对未来产业(yè)的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的(de)表现，经过(guò)了三年(nián)的估值回归，很多公司的估值与(yǔ)成长匹(pǐ)配，买入并持有可(kě)以享受行业和公(gōng)司的长期成长。”华南一位基金经(jīng)理更是直言。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法(fǎ)法令修正案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个品类追加列入出口管理的管制(zhì)对(duì)象，上述(shù)修(xiū)正案在经过2个月的公告期后，并将于7月开始实(shí)施。受益于国产替代加速的预期，半(bàn)导体板块(kuài)成为(wèi)5月24日A股市(shì)场少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间(jiān)半导体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。其(qí)中，国(guó)联安半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只半(bàn)导体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)行业(yè)ETF资金净流入前三名。

　　展望(wàng)未来半(bàn)导体行业(yè)走势，国(guó)泰(tài)基(jī)金认为，存(cún)储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价(jià)格(gé)持续(xù)下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相较(jiào)于(yú)其(qí)他半导(dǎo)体产业(yè)链环节，具(jù)备较(jiào)强的大宗(zōng)商品属性，国际龙头会在下(xià)游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产(chǎn)落地(dì)时(shí)，行业(yè)进(jìn)入供过于求周期，各厂商(shāng)则(zé)会通过降(jiàng)价(jià)进行库(kù)存去(qù)化。供给与(yǔ)需求的错配使(shǐ)得(dé)存储行(xíng)业具有较(jiào)强(qiáng)的周(zhōu)期(qī)性。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾历(lì)史(shǐ)上存储芯片的(de)周期(qī)走势(shì)，结合2022年四(sì)季度行(xíng)业龙(lóng)头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模(mó)型为代(dài)表的人工智能新兴(xīng)需(xū)求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发性需(xū)求由(yóu)产业链(liàn)下游传导到(dào)上游，促(cù)进(jìn)上游芯(xīn)片厂商提升自身(shēn)产量(liàng)。叠加近(jìn)两个(gè)季度量价持续下探(tàn)的周期(qī)性磨底(dǐ)，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在今年下(xià)半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投(tóu)资(zī)者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片产业基金经理(lǐ)刘扬则表示武警能打过特警吗，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及(jí)一些真(zhēn)正(zhèng)的(de)创新落地。预计半导体和(hé)消费电子(zi)大(dà)概率(lǜ)在二(èr)季度及二季度以后(hòu)触(chù)底，当行业周(zhōu)期触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释(shì)放(fàng)出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇(yǔ)也倾向判断，半导体产业链(liàn)正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一(yī)步压缩产业链库存的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来库存加(jiā)速(sù)出清，营(yíng)收和利(lì)润迎来拐点。

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