今年1月(yuè)，美国政府债(zhài)务余额(é)又一(yī)次触及法定上限，这标(biāo)志着美国再度陷入(rù)债务违(wéi)约的风(fēng)险之中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多次(cì)警告(gào)称(chēng)，如果国会不(bù)尽早采取行动暂停或提高债务(wù)上限，美国政(zhèng)府最早(zǎo)可能6月1日出现债务违约(yuē)——而这将对(duì)全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国(guó)面临债务违约风(fēng)险、两党就提高债务上(shàng)限(xiàn)进(jìn)行争斗，这些画(huà)面在近些年似(shì)乎(hū)频(pín)频(pín)上(shàng)演。那么，引发这一(yī)危机(jī)的(de)根(gēn)本——美国债务和债务上限究(jiū)竟是怎(zěn)么回(huí)事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要(yào)讨(tǎo)论债(zhài)务(wù)上(shàng)限，我们需要先(xiān)了(le)解美国(guó)政府的债(zhài)务从何而来，以(yǐ)及其为何(hé)频频(pín)逼(bī)近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美(měi)国政府在(zài)绝大部分时期都处于财政赤字状(zhuàng)态(tài)，即政府支(zhī)出在多数总统任期内都高于(yú)其财(cái)政收(shōu)入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府(fǔ)举(jǔ)债成了(le)惯例，而政府债(zhài)务(wù)规(guī)模也一直(zhí)随着政(zhèng)府(fǔ)赤字的(de)规(guī)模而增长。

　　美(měi)国政府债务在近(jìn)年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国(guó)债(zhài)务(wù)规模更是大幅增长。这一(yī)方面是由于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉克战(zhàn)争使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负了(le)庞(páng)大支出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因(yīn)为美(měi)国人口老龄化导致政府(fǔ)医(yī)疗支出(chū)不(bù)断上升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的(de)税(shuì)收收(shōu)入并没有跟上支出的步(bù)伐(fá)，尤其是在(zài)小布什政府(fǔ)和特朗普(pǔ)政府批(pī)准了减税政策之后，税收压力更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重(zhòng)压力下，美国的赤字规模(mó)近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年(nián)来频频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政府债务上(shàng)限的(de)出现，则(zé)最早可以追(zhuī)溯到(dào)上世(shì)纪初(chū)的第一次(cì)世界大(dà)战。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并没有明确的“债务上限”，那(nà)时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国会(huì)基(jī)本照(zhào)单全批(pī)。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得(dé)美国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大(dà)，引发部分美国议员提(tí)出的反对（也(yě)有一(yī)些议员(yuán)是为了反对美国(guó)参(cān)战），美(měi)国国会便通过《第二自(zì)由(yóu)债券法案》，首次(cì)对联邦债(zhài)务(wù)进(jìn)行限额规定，以(yǐ)此(cǐ)来限(xiàn)制政府发债的外科鼻祖是谁？规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计(jì)美国(guó)将(jiāng)加入第二(èr)次世(shì)界大战，美国国会通过《公共(gòng)债务法案(àn)》，实质(zhì)上正式确立(lì)了对(duì)美国(guó)政府债(zhài)务总额的(de)限制。随后，美国国会又(yòu)对其进行了修订，以更改(gǎi)上(shàng)限金额(é)。从此，提(tí)高债(zhài)务(wù)上限就或(huò)多或(huò)少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上(shàng)，美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)总共提高(gāo)了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中(zhōng)共和(hé)党总统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统执政期间(jiān)共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务(wù)上限的上调幅度(dù)进(jìn)一步加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总(zǒng)统(tǒng)任(rèn)期内(nèi)更是如此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期(qī)内(nèi)，美国(guó)最新债务上(shàng)限(xiàn)为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特朗普任内(nèi)，这个(gè)数(shù)字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫(yì)情期间，美国(guó)国会暂停(tíng)了债(zhài)务(wù)上(shàng)限，以暂时取消美(měi)国政(zhèng)府的(de)支出限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国近几届政府大(dà)幅上调(diào)债(zhài)务上限(xiàn)

　　直(zhí)到(dào)2021年，美国(guó)国会最(zuì)新一次(cì)提高债务上限，美国债(zhài)务上限已经提(tí)高至(zhì)现在(zài)的31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初(chū)的债务上(shàng)限115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债(zhài)务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是(shì)美国国会为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国财政(zhèng)部借(jiè)款授权用(yòng)尽，除非(fēi)国会(huì)调高债务(wù)上限，否(fǒu)则白宫无(wú)权继续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什(shén)么要“自(zì)我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会(huì)对(duì)美国政府造成(chéng)限制，使其(qí)不能随心所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论上(shàng)来说，这一限(xiàn)制也(yě)同时(shí)对其美(měi)国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元霸权的超(chāo)级大国(guó)，本身并不受到发行美(měi)钞的外(wài)在(zài)约束。如果美国政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过度举债，将会导致(zhì)美元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么其债权信用将(jiāng)受到(dào)损害(hài)，原有(yǒu)债权人权(quán)益也会遭受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债(zhài)务(wù)上限”这(zhè)一内(nèi)控举措，才(cái)能(néng)维持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上也相(xiāng)当于是美方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日(rì)本是(shì)美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频(pín)频上(shàng)调的(de)美国债务(wù)上限，为什么在现(xiàn)在会陷入(rù)无(wú)法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国(guó)政府想(xiǎng)要提高美国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，往往(wǎng)需要(yào)美(měi)国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债务(wù)上限在国会(huì)中绝(jué)大多数时候类似(shì)于一个“走过(guò)场”的周(zhōu)期性任务，两党并(bìng)不会对(duì)此进(jìn)行过(guò)于激烈的(de)博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国(guó)党派分歧不断(duàn)扩大，债务上限问题(tí)逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在野党(dǎng)用作(zuò)了(le)与执政党(dǎng)讨价(jià)还价的砝码。尤其是在当下美国两党分(fēn)别占据(jù)两院多数席位的分裂(liè)背景下，这(zhè)一斗(dòu)争就显得(dé)尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参(cān)议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党人达成一(yī)致(zhì)。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正试图(tú)利(lì)用债务上(shàng)限的(de)最后期限(xiàn)，向(xiàng)拜登总统(tǒng)施压，要(yào)求他(tā)先同意削减开支(zhī)，再谈(tán)提高债务上限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不(bù)愿让步(bù)，认(rèn)为(wèi)应无(wú)条件提高(gāo)债务上限，这就导致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨论提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国(guó)会领袖们在周二仍(réng)无(wú)法取得突(tū)破(pò)性进展，这(zhè)场(chǎng)危机恐怕真就要无(wú)限逼(bī)近债(zhài)务违约的“X日(rì)”了(le)——因为拜登已经计划(huà)于(yú)本周三(sān)前往(wǎng)日(rì)本参加G7领(lǐng)导(dǎo)人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国家峰(fēng)会，这(zhè)意味着(zhe)接下来留给(gěi)拜(bài)登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上(shàng)，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面(miàn)。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类(lèi)似严峻(jùn)的违约(yuē)风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众(zhòng)议院共和党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强(qiáng)避(bì)免了一场债(zhài)务违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在(zài)最(zuì)后关(guān)头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有(yǒu)真正(zhèng)违约而(ér)仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发(fā)了全球(qiú)资本(běn)市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标准普尔首次(cì)下(xià)调美(měi)国的(de)主权(quán)信(xìn)用评级(jí)。这使得美国面(miàn)临更高的(de)借贷成本——美国第二年的借贷(dài)成本上升了(le)13亿美(měi)元，并(bìng)在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判中的一些成本削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一(yī)些(xiē)经济学家来说，上述的市场动荡(dàng)也只是(shì)短期影响。而更重要的是(shì)，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削减意味着(zhe)美国多年的预算紧(jǐn)缩，这可能(néng)会产(chǎn)生更严(yán)重(zhòng)的长(zhǎng)期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库经(jīng)济(jì)政策(cè)研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削(xuē)减措施(shī)时，我(wǒ)们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏(sū)的阶段。他们(men)只是让复苏持(chí)续的时间远远(yuǎn)超过了(le)应(yīng)有的时间……在接下来的六七年里，美国政府没有提供真正有价(jià)值的公(gōng)共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人(rén)看(kàn)作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国国会面(miàn)临类似的(de)分(fēn)裂局面，美国经济也正处于(yú)类(lèi)似的衰退环境之中。即(jí)便美国(guó)两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的(de)戏码，在最后关(guān)头(tóu)提高债务上限，由此带来(lái)的(de)短期(qī)市场动荡和长期经(jīng)济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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