5月迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对(duì)于(yú)人(rén)工智能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等(děng)板块看法(fǎ)分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券商发布了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关注度(dù)提(tí)升(shēng)最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行(xíng)业来看，机械设(shè)备(bèi)行业板块(kuài)暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注度(dù)提升最为明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注(zhù)度则(zé)快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板(bǎn)块(kuài)率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金(jīn)股标的集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及(jí)以上的机构(gòu)共(gòng)同(tóng)推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利(lì)，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘(pán)行(xíng)情(qíng)的撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股上则(zé)表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获得(dé)4家机构的(de)金(jīn)股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代涨幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电(diàn)子(zi)涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投(tóu)资(zī)方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们(men)对五月(yuè)的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是(shì)电(diàn)气设备、消费(fèi)、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的(de)走势机(jī)构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月(yuè)到10月股票(piào)市(shì)场(chǎng)的相(xiāng)对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市(shì)场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包括重大(dà)项目的陆续推(tuī)出(chū)和开工)不会停止;同(tóng)时，管理层对(duì)信用风险及资(zī)产(chǎn)价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但(dàn)在投(tóu)资(zī)缺口重回下行(xíng)通道(dào)、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局下，只托(tuō)不(bù)举、定点发力(lì)的“微刺激(jī)”难(nán)以扭(niǔ)转市(shì)场有底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看二(èr)级市场估(gū)值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负(fù)债(zhài)，要么增加资(zī)本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行压力(lì)暂(zàn)时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法(fǎ)期(qī)望经济会出(chū)现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率(lǜ)的回(huí)落是衰退性的，不意味着流(liú)动性出(chū)现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开闸预(yù)期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增长确定性(xìng)高、估(gū)值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一(yī)些积极因(yīn)素正出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物)性、事件性亮(杏花代表十二生肖里的哪个动物呢，杏花是指十二生肖中什么动物liàng)点望提振市场(chǎng)情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期(qī)打破(pò)概率(lǜ)偏低，震荡(dàng)市特(tè)征没变。短期市场下(xià)跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续(xù);其次，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期经济预(yù)期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策效果(guǒ)难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依(yī)然是(shì)政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不(bù)全(quán)面放(fàng)松的情况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本面(miàn)弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下(xià)跌(diē)格(gé)局。

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