本周铁矿石期货价格大幅下挫，截(jié)至21日下午(wǔ)收盘，大商所铁(tiě)矿石期货主力合(hé)约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至(zhì)下(xià)午(wǔ)5点，新加坡铁矿石(shí)指数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美(měi)元(yuán)/吨。

　　期货日(rì)报记者注意到，本周(zhōu)后几个交易(yì)日(rì)，铁矿石期货一直(zhí)处于下跌(diē)的(de)态势，本周进口铁(tiě)矿石(shí)价格指数呈(chéng)现振荡运行态势。

　　兰格(gé)钢铁网监测(cè)数据(jù)显示，截(jié)至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元(yuán)/吨，较(jiào)上周同期下跌4美(měi)元(yuán)/吨(dūn)；62％澳块指数126美(měi)元/吨(dūn)，较上(shàng)周同(tóng)期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁(tiě)矿石研究员梁海(hǎi)宽认为，铁矿(kuàng)石本周加速下行(xíng)，直(zhí)接原因源于成材(cái)表(biǎo)需继(jì)续(xù)走弱，二季度以来(lái)成材(cái)消费持续低迷，市场对“旺(wàng)季不旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材价格下降(jiàng)使(shǐ)得(dé)钢厂利(lì)润被进(jìn)一步压缩，本周(zhōu)铁水(shuǐ)产量出现(xiàn)见顶回落，下游需求走弱开(kāi)始对炉(lú)料端价格形(xíng)成负反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更(gèng)为明显。当(dāng)前(qián)铁矿(kuàng)的5-9价(jià)差已扩大至历史同(tóng)期(qī)最高(gāo)水平，铁矿石现货价格受高铁水产量(liàng)的刚性支撑相较坚挺，支撑近月(yuè)合约价格。而(ér)远月合(hé)约开始计价终端需(xū)求走弱和(hé)铁矿石受自身供需(xū)趋于(yú)宽(kuān)松的悲观预期(qī)影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以来(lái)，由于需(xū)求复苏不(bù)畅，成本(běn)中(zhōng)枢(shū)下(xià)移(yí)，叠加外(wài)围风(fēng)险冲击，黑色(sè)系期货整(zhěng)体走弱，品种间形成负反(fǎn)馈局面。从(cóng)终端需求(qiú)看，尽管(guǎn)地产销售明显好转，但传导至(zhì)投资端尚需时间，一季度房(fáng)屋(wū)新开工同比(bǐ)仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需求(qiú)复苏乏(fá)力(lì)，旺季期(qī)间螺纹(wén)钢表需(xū)基(jī)本和(hé)去年同期持平，整体(tǐ)较为疲(pí)弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增强，对原料需求构成压力。”国投安信期货高级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安(ān)期货铁矿石分析(xī)师马亮认(rèn)为，近期市场(chǎng)对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧的不断加(jiā)重导(dǎo)致铁矿石出现连(lián)续下跌。

　　基本(běn)面方(fāng)面，外矿短期到港压力不大，疏港依(yī)旧(jiù)维持高位，铁(tiě)矿石库(kù)存总量矛盾(dùn)不明(míng)显。港口(kǒu)库存本周(zhōu)止跌回(huí)升，重回(huí)13000万吨上(shàng)方，钢厂厂内(nèi)库(kù)存明(míng)显低于历史平(píng)均(jūn)水(shuǐ)平，低库存有望成为常态，对补世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多>世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多库不(bù)应有过高期待。海外主流铁矿石二季(jì)度将逐(zhú)步(bù)进入(rù)发(fā)运旺季，力拓(tuò)一季度铁(tiě)矿石发(fā)运创同期(qī)纪录，淡水河谷一季度产量也同比增加，到港压力将增加。“国产矿产量(liàng)近(jìn世界上傻子最多的国家，哪个国家傻子多)期持续回升，铁(tiě)矿石(shí)供应将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而(ér)铁水(shuǐ)继续提产空间有限(xiàn)，开始面临减(jiǎn)产压力，铁(tiě)矿石供需(xū)将逐步转向宽松，下(xià)半年这一(yī)趋势(shì)将更为清晰，远月合约(yuē)的估值(zhí)有中长期的下调(diào)压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳洲飓(jù)风等因素影响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港口库存维持下降态势，不(bù)过(guò)由于终端需求疲弱，政策调(diào)控力度增大，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意(yì)的(de)是，上海钢(gāng)联4月21日调(diào)研(yán)247家钢厂的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.82万(wàn)吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨(dūn)；日(rì)均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环(huán)比(bǐ)减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的(de)进口矿日(rì)耗(hào)为298.17万吨，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量(liàng)止增(zēng)转降(jiàng)，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口(kǒu)库(kù)存止降转增，钢厂低(dī)库存按需补库为主(zhǔ)。澳巴极(jí)端(duān)天(tiān)气导致4月底5月初港口到货(huò)将(jiāng)有缩量(liàng)。”中辉(huī)期货铁(tiě)矿石研(yán)究员(yuán)李海蓉(róng)说。

　　梁海(hǎi)宽认为(wèi)，铁(tiě)水产(chǎn)量见(jiàn)顶，铁矿石供需总体将转(zhuǎn)向宽(kuān)松，价格中枢将面(miàn)临下移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺季后面临(lín)回调压力，维(wéi)持逢高沽空的策(cè)略。

　　对于后市(shì)，兰(lán)格钢铁研(yán)究(jiū)中心王国清认为，近(jìn)期市场振荡调整，钢厂(chǎng)采购仍相(xiāng)对谨慎，多以按需(xū)补库(kù)为主(zhǔ)，整体交投氛围较为冷清。五一假(jiǎ)期(qī)将至(zhì)，下周(zhōu)补库需(xū)求或有增加(jiā)。综合来看，预计下(xià)周(zhōu)进口(kǒu)铁矿石价格(gé)指数将继续(xù)振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围扩大(dà)，高需求对铁(tiě)矿石的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端(duān)表现缩(suō)量，五(wǔ)一节前钢厂低库存补库对价格或形成支撑(chēng)。可逢(féng)高布局空单(dān)。”李(lǐ)海蓉说。

　　对(duì)于黑色板块(kuài)的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍(réng)偏悲(bēi)观，黑色(sè)系整(zhěng)体依然(rán)承压。持续调整(zhěng)后压力(lì)得到基(jī)本释放，下行节(jié)奏将会放缓，波(bō)动有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管节(jié)奏(zòu)上较(jiào)为波折，供需边际(jì)上(shàng)仍(réng)有改善，整体矛(máo)盾并不是太(tài)突(tū)出，价(jià)格波动幅度较前两年将(jiāng)有明显下降。这也意味着，以内需为(wèi)主的黑色系下方仍有(yǒu)支撑，当前位(wèi)置不(bù)宜过分悲(bēi)观。预(yù)计(jì)市场整(zhěng)体以(yǐ)区间振荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑(yì)后扬(yáng)，后期关键仍(réng)是需求复(fù)苏力度。

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