AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而(ér)来的(de)是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基(jī)金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年(nián)一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派、还是(shì)价值(zhí)派(pài)，众多基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音响，并看(kàn)好其中长期投资(zī)价值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公布2023年(nián)一(yī)季(jì)报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了(le)人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和可(kě)持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源(yuán)开(kāi)发和利(lì)用等(děng)领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能领域(yù)的快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影响我们(men)的生活(huó)方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展，需要建立完(wán)善的(de)法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金(jīn)经理王贵重在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的(de)看好(hǎo)人工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑是提(tí)高效率，而高(gāo)质量发展的(de)核心在(zài)于(yú)效率的提升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业的观点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平台等提(tí)出自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字(zì)化时，表(biǎo)示(shì)其本质是利用(yòng)技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效(xiào)率(lǜ)，这是一个长期(qī)向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业(yè)一样大规(guī)模的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以(yǐ)看(kàn)到疫情背(bèi)景下，大家越(yuè)来越意识(shí)到数(shù)字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和(hé)人(rén)工智能深度融合，也会给中国(guó)公司(sī)带来发展的(de)机(jī)会(huì)。目前(qián)整个板块的估(gū)值(zhí)都到了历(lì)史(shǐ)最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人(rén)工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确实开始方方(fāng)面面开始影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此(cǐ)前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教育基(jī)地宣布(bù)成为(wèi)百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也(yě)将通过百度智能云(yún)接入文心一(yī)言能力，致力于创新投资(zī)者关(guān)系管理新(xīn)模式，提(tí)升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季度市(shì)场热(rè)点，不少基金经理选择了积(jī)极参与(yǔ)布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出(chū)，该基金(jīn)一季度(dù)进行了一定比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人(rén)工(gōng)智能的(de)计(jì)算机和(hé)传媒互(hù)联(lián)网行(xíng)业(yè)。前十大重仓股(gǔ)中，除了(le)海康(kāng)威视(shì)、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦的(de)三大需求(qiú)就是(shì)能源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化(huà)、新能(néng)源、互(hù)联网平台、创新药(yào)。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为(wèi)最重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机(jī)会，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上(shàng)，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理明确看好人工(gōng)智能(néng)带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的(de)景气(qì)周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业绩修(xiū)复(fù)，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代表的(de)科技板块内会刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音持(chí)续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新(xīn)材料基(jī)金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社会(huì)的(de)基石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人(rén)工智(zhì)能浪(làng)潮的(de)进(jìn)入(rù)，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派。他在一季报(bào)中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基金维(wéi)持(chí)了较高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了(le)十大重仓股。兴全(quán)合(hé)宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫(mò)海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一(yī)季度也进(jìn)行(xíng)了调(diào)仓换股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧(mù)渔(yú)、军工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保(bǎo)利发(fā)展(zhǎn)退出十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化(huà)与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质(zhì)量发(fā)展的(de)核(hé)心在于全要素(sù)生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的(de)通(tōng)信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大、持续(xù)时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益(yì)投资(zī)部总经理(lǐ)陶(táo)灿管理的(de)基金也(yě)重(zhòng)点布(bù)局(jú)了TMT或人工(gōng)智能(néng)相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度继(jì)续(xù)调(diào)整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融地产行业的(de)配置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的(de)配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了人工智(zhì)能技术(shù)创新带来(lái)的(de)相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表(biǎo)达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入(rù)对于(yú)AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一(yī)成功比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意(yì)义，因为本(běn)次的人(rén)工智能的应用领域(yù)得(dé)到(dào)了极大的(de)拓展，模型(xíng)具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将极大受(shòu)益于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更(gèng)加重视这一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投(tóu)资理念(niàn)的丘栋荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少见到对(duì)相(xiāng)关板块的布(bù)局(jú)。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有望(wàng)开启新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的部分成长股是(shì)未(wèi)来关注(zhù)的方向(xiàng)之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季(jì)度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)及医药板块的抛售(shòu)，反而造就了(le)难(nán)得的机会。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块机(jī)会(huì)的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟(mèng)夏(xià)虽(suī)然(rán)也(yě)认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术(shù)要素革命，或(huò)许我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全球(qiú)繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形(xíng)。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓星的看(kàn)法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。正(zhèng)因(yīn)为此，他在(zài)去年三(sān)四(sì)季度布(bù)局了不(bù)少人(rén)工智能(néng)相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次(cì)不(bù)一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关(guān)板块，这(zhè)在(zài)今年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比(bǐ)去(qù)年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要(yào)的(de)事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业链不同环节(jié)之(zhī)间将如何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提(tí)升？都是(shì)很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让(ràng)人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的(de)投资目标。

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