财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据(jù)上海钢联发(fā)布(bù)数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级(jí)碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个(gè)交易日(rì)后价格连续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一(yī)是切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸ng>上海车(chē)展有望带动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的(de)火(huǒ)热(rè)，提升消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈价策(cè)略上以企稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商(shāng)库存(cún)水平(píng)有望逐步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并(bìng)带动(dòng)上游材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯(xùn)近日调查的情况(kuàng)看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排产预(yù)计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开(kāi)始会(huì)全面(miàn)恢(huī)复生产，排(pái)产相比(bǐ)一(yī)季度会(huì)有(yǒu)明显(xiǎn)的提(tí)升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂市(shì)场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去(qù)年四季度(dù)开始便(biàn)启动大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有业内(nèi)人(rén)士直(zhí)言，相关库存(cún)基本出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的(de)指标也(yě)构成锂电产业走向(xiàng)的关键(jiàn)，随价格企稳(wěn)以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者(zhě)预(yù)判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年(nián)时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起(qǐ)了市(shì)场热议。就(jiù)在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动力(lì)电池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行(xíng)业仍然(rán)存在一(yī)些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是(shì)正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完(wán)全(quán)梳理(lǐ)，这些业内(nèi)人(rén)士(shì)和分析师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未(wèi)来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系(xì)列的(de)数据验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析人(rén)士(shì)指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要(yào)在(zài)于下游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而(ér)在需(xū)求(qiú)表现(xiàn)上提(tí)前透(tòu)支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料(liào)价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石(shí)墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列(liè)材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐(guǎi)点的(de)另一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水位回退(tuì)，此前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电池厂商和(hé)下游车(chē)企(qǐ)已陆(lù)续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终端(duān)新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初(chū)的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速(sù)度(dù)超过往年。随着二(èr)三季度到(dào)来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)供(gōng)应稳定(dìng)，也将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业等企业(yè)持续推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的(de)废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已完善在(zài)锂矿端的布局(jú)，包括宁(níng)德时(shí)代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业(yè)链(liàn)各个环节的(de)价格以(yǐ)及供(gōng)需变(biàn)化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上(shàng)游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去一段(duàn)时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格(gé)下跌(diē)过快，但(dàn)这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量(liàng)也(yě)从2022年第(dì)四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今年(nián)一季(jì)度(dù)的1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主(zhǔ)动(dòng)减产的(de)情况。

　　切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大公司(sī)如天齐(qí)锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格下(xià)降周期(qī)中获得更多市场份(fèn)额(é)，行(xíng)业(yè)将(jiāng)变(biàn)得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同(tóng)环(huán)节的(de)大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年(nián)追高入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利好中国最大的两个锂盐(yán)供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都(dōu)超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润增(zēng)长超(chāo)过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们(men)更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在(zài)锂矿国际(jì)交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易(yì)价(jià)格也需要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获(huò)得上(shàng)游(yóu)更低成本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在(zài)上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不(bù)过锂价下降带(dài)来的(de)连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个下游(yóu)获利(lì)，上游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期(qī)下跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时(shí)代(dài)今(jīn)年5月(yuè)计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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