5月(yuè)迎来开(kāi)门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上(shàng)，市场对于(yú)人工智(zhì)能(néng)、消费、新能(néng)源等板块看法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备(bèi)行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特估概(gài)念有(yǒu)所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块(kuài)关注度(dù)提(tí)升最(zuì)为明显，计算机板块(kuài)关注度则(zé)快(kuài)速(sù)下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒(méi)板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为(wèi)A9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少I概(gài)念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商贸(mào)零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关(guān)注的逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的(de)演绎体现在热门(mén)金(jīn)股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同(tóng)时获得4家(jiā)机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回(huí)撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精(jīng)测电(diàn)子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五月的大盘的看(kàn)法比较保(bǎo)守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行(xíng)业是(shì)电气设(shè)备(bèi)、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有分歧，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了(le)美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资(zī)理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现(xiàn)下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对(duì)信用(yòng)风险及资产价格风险的容忍度(dù)正(zhèng)在(zài)降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位(wèi)徘(pái)徊(huái)的经济周(zhōu)期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市(shì)场依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系国际化是(shì)趋势，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要(yào)么增(zēng)加资本，减(jiǎn)负(fù)债(zhài)会带(dài)来(lái)经济收缩(suō)压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善(shàn);风(fēng)险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加(jiā)股票(piào)供给担忧。总体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观预期(qī)或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管(guǎn)理层的(de)政策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下(xià)行(xíng)确立，并将继续;其次，前期(qī)小批多次(cì)的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济(jì)预期(qī)偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲(chōng)来(lái)自房地(dì)产等领域(yù)带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构调整依然是政策主要(yào)目(mù)标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏(piān)好都有不利影响。9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少监管部门(mén)的维稳(wěn)措施亦难以改变基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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