金融界5月11日消息 央(yāng)行(xíng)今日(rì)发布(bù)2023年4月份金融数(shù)据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速(sù)比(bǐ)上(shàng)月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期(qī)高1.9个百(bǎi)分(fēn)点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社(shè)会融(róng)资规(guī)模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿(yì)元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿(yì)元，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿(找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思yì)美(měi)元，同(tóng)比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主(zhǔ)因居(jū)民(mín)存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信(xìn)证券点评如下：在(zài)经历了一季度(dù)的爆发式增长(zhǎng)后，信(xìn)贷(dài)在4月明显回(huí)落(luò)。从结构(gòu)上来看，居民部(bù)门再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企(qǐ)业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季(jì)度透支了部(bù)分银(yín)行信贷额度和企业(yè)信贷(dài)需求，而(ér)且4月(yuè)地产销售也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上(shàng)月持平，非(fēi)标融(róng)资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万(wàn)宏(hóng)源认(rèn)为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非用于消费(fèi)，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个(gè)百(bǎi)分点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(ré找对象硬性条件是什么意思，硬性条件是啥意思n)存款的流出而(ér)非(fēi)企业(yè)活期存款大(dà)幅(fú)改善，和地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的问题(tí)，中信证券认为是季节性波(bō)动。因为(wèi)银行倾向于让(ràng)理(lǐ)财产品在季末到期(qī)，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财(cái)产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反(fǎn)映了企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为(wèi)一致，招(zhāo)商宏(hóng)观表示居民存款减少符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般是居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点。以4月为(wèi)例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的减少(shǎo)量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似居民加速(sù)偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民(mín)存款的去向问(wèn)题，申万宏源(yuán)分析认为4月(yuè)居(jū)民存款减少(shǎo)更可能(néng)去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于4月的(de)信贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)表示在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显(xiǎn)。企(qǐ)业中长期(qī)贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居民(mín)端在前期购房需(xū)求脉冲(chōng)式(shì)释放后(hòu)信心(xīn)仍然不足的(de)情况(kuàng)。如果没有进(jìn)一步的政策支(zhī)撑，不排除居民端新(xīn)增(zēng)信贷量会持续维持在低位。

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