今年以来，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预(yù)计(jì)港(gǎng)股市场已经(jīng)进入(rù)了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么场将在波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化(huà)下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度(dù)港(gǎng)股基金仓位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同(tóng)份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益(yì)基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为(wèi)投(tóu)资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经(jīng)理在(zài)一季度加(jiā)大了(le)对港股的投资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管(guǎn)理的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红(hóng)利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季度(dù)末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银(yín)港股通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手(shǒu)-W、药明生(shēng)物(wù)、香港交(jiāo)易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖(gài)通(tōng)信(xìn)服务、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金(jīn)融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领域(yù)。其(qí)中(zhōng)，腾讯控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情(qíng)况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的前十只港股为中国(guó)海洋石油、新(xīn)天绿(lǜ)色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石(shí)油化工股(gǔ)份(fèn)、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广核电力一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么，分别(bié)涵(hán)盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发(fā)等领域。值得(dé)注意的(de)是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对于(yú)港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有基(jī)金基(jī)金经理史博在一(yī)季(jì)度(dù)中表示，展望未(wèi)来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市(shì)场需求(qiú)继续增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据以及(jí)突(tū)发的银行风险事件已经(jīng)让美联(lián)储(chǔ)过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事件对市(shì)场冲击可(kě)控，国内(nèi)政(zhèng)策(cè)积极信(xìn)号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市(shì)场将在波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的(de)消费(fèi)和地(dì)产、预(yù)期(qī)反转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金经理曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业(yè)为互联网和先(xiān)进制(zhì)造，在经历(lì)了过去2年的(de)合规整治及业务梳(shū)理后(hòu)，股价均处在(zài)价值投资区域，具(jù)有良好的投资(zī)性价(jià)比(bǐ)。同(tóng)时，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能相关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能各个(gè)行业的元年(nián)，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港股数字经(jīng)济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股(gǔ)市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环(huán)比上行将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公司盈利环(huán)比(bǐ)仍有一(yī)定的增长，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同比增速(sù)会较上半(bàn)年有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对较高的(de)行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到(dào)一定(dìng)程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较(jiào)好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩(jì)的(de)释(shì)放和(hé)四季(jì)度集采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙(lóng)头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下(xià)而上的(de)方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深(shēn)基金(jīn)经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入(rù)企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动(dòng)两地市场(chǎng)向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加(jiā)息(xī)周(zhōu)期临(lín)近尾声(shēng)流(liú)动性逐步宽松背景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值(zhí)修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于中国经济修(xiū)复(fù)有望(wàng)成(chéng)为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来经济周(一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么zhōu)期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续(xù)性超预(yù)期的行业(yè)。供需格局佳(jiā)，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈利超预期的(de)行业(yè)，如电子(zi)、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红(hóng)意愿提(tí)升的高(gāo)股息资产(chǎn)的投资(zī)机会，如(rú)通信、石(shí)油石化等。

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