金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合作相关业务，保(bǎo)护(hù)境内外投资者(zhě)合法权(quán)益(yì)，维护(hù)利率互换市(shì)场(chǎng)秩序，中国人民银行制(zhì)定了(le)《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日(rì)起(qǐ)施行。

　　中国人民银行(xíng)有关(guān)部门负责(zé)人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时(shí)增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外投资者提(tí)供更加(jiā)便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地(dì)监管(guǎn)当局将结(jié)合各(gè)方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民(mín)银行有(yǒu)关部(bù)门(mén)负责人就《内地(dì)与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行要(yào)求(qiú)的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行关(guān)于境(jìng)外央行(xíng)、国(guó)际金(jīn)融组织(zhī)、主权财富基金(jīn)运用(yòng)人民币投资银(yín)行间市场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于进一步(bù)做好境外机构投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人(rén)民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券(quàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文(wén)件(jiàn)要求、完成(chéng)银行(xíng)间债券市场准入(rù)备案(àn)的境外投资者等，可根据《内地与香港(gǎng)利率互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内(nèi)外投资者(zhě)可以签署的协议范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以与交(jiāo)易对手方(fāng)签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清(qīng)算衍(yǎn)生(shēng)品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将(jiāng)是(shì)否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等(děng)事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银(yín)行间市(shì)场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式(shì)发(fā)布(bù)后也可供(gōng)境(jìng)内外投(tóu)资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者现阶段(duàn)可在银行间市场开(kāi)展(zhǎn)符(fú)合集中清(qīng)算要求的(de)人(rén)民币(bì)利率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外电子交(jiāo)易(yì)平台、境内电子交易平台包(bāo)括哪(nǎ)些？境外(wài)投资(zī)者的对手方、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市(shì)场需求加入(rù)其他受认可的电子交易平台(tái)，受(shòu)认(rèn)可的境(jìng)内电子交易平台(tái)为(wèi)中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资(zī)者开(kāi)展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通(tōng)”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报(bào)价商）与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者(zhě)进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电(diàn)子(zi)交易平(píng)台(tái)达成，交易(yì)一经达(dá)成即视为交易已(yǐ)确(què)认。境(jìng)外投资者可通过中国人(rén)民(mín)银行认可(kě)的境外电子交易(yì)平台与境内电子(zi)交易平(píng)台的连(lián)接，向境内电子交易(yì)平台发送交易(yì)指令，与“互换(huàn)通”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机(jī)构和(hé)香港(gǎng)证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构包括哪(nǎ)些机构(gòu)？

　　答：目(旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释mù)前，中国(guó)人民银行认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)上海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结算(suàn)有限公(gōng)司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资(zī)者开展集中清(qīng)算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者需要申(shēn)请(qǐng)获得(dé)场外结算公司清算会(huì)员资格或作为清算客户委托(tuō)场外结算公司综合清算(suàn)会员代(dài)理清(qīng)算(suàn)，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员签订(dìng)客户清算(suàn)协议。交易达成后，境内外清算机构对交易(yì)进(jìn)行风(fēng)控检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要(yào)求(qiú)的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内外(wài)清算(suàn)机构如何进行衍(yǎn)生品交易(yì)的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为中央对手方针(zhēn)对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法律安排，并据(jù)此与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境内参与者达成的交易(yì)在经过(guò)上海清(qīng)算(suàn)所与场外(wài)结算公司(sī)的集中清算审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司(sī)于(yú)当(dāng)日将交易进行合(hé)约替代，进入集中清算，生成为三个独立(lì)的新合约，分别为(wèi)境外参(cān)与(yǔ)者与场外结(jié)算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之(zhī)间(jiān)的合约(yuē)。境外与境内(nèi)参(cān)与者(zhě)之(zhī)间(jiān)将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场景下的(de)跨境资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司之(zhī)间(jiān)的跨境资金结算(suàn)主要通过人民币跨境支(zhī)付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立(lì)人民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通(tōng)”结算(suàn)专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端(duān)情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要(yào)在应急情况下所(suǒ)融(róng)入资(zī)金的本息(xī)和费用以及符(fú)合中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)将针对双(shuāng)方清算所(suǒ)之间(jiān)的风险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池(chí)独立于(yú)每一中(zhōng)央对手方从各自清算(suàn)参与者收取和追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结算公司名义于境外(wài)开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用账户(hù)，场外结(jié)算公司向资源池缴纳(nà)的资金(jīn)存放在以上海清算所(suǒ)名(míng)义(yì)于境内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专用人民(mín)币/外币(bì)账(zhàng)户(hù)，相关(guān)账户内资(zī)金可豁免跨境(jìng)债(zhài)权债务登记及额度管理(lǐ)要(yào)求。场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池要(yào)求，并通过(guò)境内外存管银行办理人民币或(huò)外币资(zī)金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当(dāng)及时(shí)履行报(bào)送义务(wù)。上(shàng)海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应当向人(rén)民(mín)币跨境收付信息管理(lǐ)系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算补偿金的，相关(guān)境内结算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等相关(guān)主体应当按照规定履(lǚ)行国(guó)际(jì)收(shōu)支统计申(shēn)报义务，原则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资(zī)源(yuán)池业务由上海清算所集(jí)中(zhōng)进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报(bào)，补(bǔ)偿金(jīn)等不经由上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)清算的(de)交易或资金收付(fù)，由境(jìng)内投资(zī)者等相关主体进行(xíng)国际收支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为(wèi)确(què)保(bǎo)市场平稳运行，“北(běi)向互换通”充分考(kǎo)虑境(jìng)外投(tóu)资者投资银(yín)行间债券市场的情况(kuàng)，初期(qī)全(quán)市场(chǎng)每日交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在轧差后(hòu)的名义本(běn)金(jīn)净额(é)每日(rì)不超(chāo)过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民(mín)币（即(jí)上海清算所与场外结(jié)算公司之间(jiān)净(jìng)头寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资源池风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人(rén)民(mín)币(bì)购(gòu)售业务相(xiāng)关规(guī)定具体包括哪(nǎ)些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的(de)相关文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民(mín)银行关于明确跨(kuà)境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓(tuò)宽(kuān)人民(mín)币购(gòu)售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外(wài)汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银(yín)行旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释办(bàn)公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金融机(jī)构进入银(yín)行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)宏观审慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人(rén)民币购售业(yè)务(wù)管理有关问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业(yè)务境外参加(jiā)行和境外清算(suàn)行进入银行间外汇市场有关事项(xiàng)的公(gōng)告(gào)》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算(suàn)行和境外(wài)参加行的(de)业(yè)务(wù)模式(shì)、产品种类(lèi)和信息报送等(děng)相关安排(pái)。根(gēn)据(jù)《办法》和人民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理规定，香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确(què)保与其相关(guān)的境外投(tóu)资者在(zài)本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理需求。

　　十一、如何(hé)理解“使用外(wài)汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到期(qī)或不再继续参(cān)与的(de)，原则上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资(zī)内地(dì)银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投资者可在香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)办(bàn)理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可(kě)到境内(nèi)银(yín)行间外汇(huì)市场平盘。初期，境外投(tóu)资者(zhě)可(kě)选择一(yī)家(jiā)香(xiāng)港结(jié)算行办理业(yè)务(wù)。香(xiāng)港结算(suàn)行为境外投资者办理外(wài)汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真实性审核(hé)相关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的(de)资金用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交易。其交(jiāo)易到期所得的(de)人民币资金，可(kě)继续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应当通过香港结算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外(wài)投资(zī)者(zhě)和相关金融市(shì)场(chǎng)基础设施应当向中国人民银行(xíng)认(rèn)可的交(jiāo)易报(bào)告(gào)库报(bào)告“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)相(xiāng)关(guān)数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民银(yín)行认(rèn)可的“北向互换通(tōng)”数据(jù)的交易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达(dá)成的“北向互换通(tōng)”交易，境内(nèi)外投(tóu)资者无(wú)需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管(guǎn)部门可以根据需要向基础(chǔ)设施调取与境外投资者投资活(huó)动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发(fā)布后，还会发布(bù)相关配(pèi)套业(yè)务(wù)细则吗(ma)？

　　答(dá)：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内电子交(jiāo)易平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制(zhì)订配套的业(yè)务规则等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来中国(guó)人民银行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适(shì)时增加(jiā)投资品种，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和(hé)清算额度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者提(tí)供更加便(biàn)利高效的(de)风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等(děng)互利的原旖旎是什么意思解释，风光旖旎是什么意思解释则(zé)下，适时研究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换通”。

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