一度(dù)被称为“机构投资者风向标”的(de)股票(piào)ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不(bù)仅在新发基(jī)金中(zhōng)占据(jù)主流，存量产(chǎn)品也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多(duō)位业内(nèi)人士对此(cǐ)表(biǎo)示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题(tí)和行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下(xià)，国内资筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思(zī)本(běn)市(shì)场正在经历(lì)股民转基民，筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思由“投个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来看(kàn)，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬(tái)升，有利于投资者分散风险，提(tí)高市场交易活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前一周(zhōu)披(pī)露(lù)的(de)个(gè)人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨(yǎn)然(rán)成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而(ér)从全(quán)市场数据看，2022年个人(rén)投资者(zhě)比例(lì)为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在(zài)股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经理(lǐ)李(lǐ)沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大(dà)宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配(pèi)置去买ETF。2019年以后(hòu)，行业ETF如雨(yǔ)后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数相关业(yè)务(wù)同仁在ETF投教工作(zuò)上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作为交(jiāo)易工具(jù)的(de)优势(shì)，越来越被普(pǔ)通个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)认知，从而使个人股票占比(bǐ)的(de)大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高的现象，国泰(tài)基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产品募资环(huán)境比较好，也(yě)越来(lái)越(yuè)受到个人投(tóu)资者的(de)青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，这些个人(rén)投资者也认(rèn)识到(dào)ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于(yú)个股来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道(dào)，个人投资者“买新不买(mǎi)旧”的理(lǐ)念扎根较深，更(gèng)倾向于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成本的把控(kòng)较严格，在看准投资(zī)机会后(hòu)，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年(nián)个(gè)人占(zhàn)比呈(chéng)攀(pān)升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构(gòu)增持行业或(huò)主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震(zhèn)荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人(rén)持有(yǒu)比例平(píng)均(jūn)分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超(chāo)过了机(jī)构资金(jīn)，股票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而个人投资者占比较(jiào)高(gāo)的行业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投(tóu)资者在行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占比下降，但(dàn)绝对份额也(yě)是在增长的，这(zhè)一(yī)数据(jù)更代表了机构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度也在(zài)不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的过程中，我们发(fā)现大部分投资者都会(huì)将较(jiào)为低风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮演了资产组(zǔ)合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金也(yě)补充道，由于(yú)近年(nián)来行(xíng)业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮助投资者把(bǎ)握比较(jiào)均衡的投资机会，受(shòu)到资(zī)金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所降低(dī)，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又多上涨空间(jiān)又大，风(fēng)险偏好也随之上升(shēng)，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜研究也(yě)表示(shì)，近五年市场成交热情(qíng)的(de)提升带来了A股市(shì)场的大幅发展，个人投资者入市规(guī)模(mó)激增，而在经历了多种(zhǒng)行情风(fēng)格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高(gāo)的2022年之(zhī)后，投资者们对(duì)于跑赢基(jī)准的(de)难度有了(le)更清(qīng)晰的(de筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思)认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一方面，近(jìn)几年投(tóu)资(zī)热点轮动较快，新(xīn)的投(tóu)资领域带来(lái)了大量的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而逐步(bù)获得个人(rén)投资者(zhě)的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人(rén)投(tóu)资者对于(yú)β收益的认知将越来越(yuè)深(shēn)入，近几年可以看(kàn)到(dào)更多投资者会基于大势(shì)选择(zé)宽基投资工具；另一(yī)方面，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清晰，如消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能源、医药等，因(yīn)此行业主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈(chéng)现明(míng)显的提升(shēng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机构，有利于股民转为基民，为投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股民转化而来，个人投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相(xiāng)比个(gè)股可以更(gèng)好(hǎo)地平滑风险，也能(néng)够获得交易的参与感，于是更多(duō)选择通过(guò)ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更(gèng)分散波动也(yě)更小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远(yuǎn)来看可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易频(pín)率(lǜ)更高，也更容(róng)易(yì)受到市场消息的影响，这(zhè)对于我们(men)基金管理人的持续运营和(hé)投资者陪伴(bàn)都提出(chū)了更高(gāo)的(de)要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可能会带来更活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引(yǐn)力(lì)的市(shì)场。”李沐阳(yáng)也称。

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