本周铁(tiě)矿石(shí)期货价格(gé)大幅下挫(cuò)，截(jié)至21日(rì)下午收盘，大商所铁矿石(shí)期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至下午(wǔ)5点，新(xīn)加(jiā)坡铁(tiě)矿石(shí)指数期货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报记者(zhě)注意到，本周后几(jǐ)个交易日，铁(tiě)矿(kuàng)石期货一直处于下跌的态势(shì)，本(běn)周进口铁(tiě)矿石价格(gé)指数呈现振(zhèn)荡运行(xíng)态势(shì)。

　　兰格钢(gāng)铁网监测(cè)数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉(fěn)指数107美元/吨，较上周同(tóng)期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下跌(diē)4美(měi)元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对(duì)此(cǐ)，方(fāng)正(zhèng)中期期(qī)货铁矿石研究员梁海宽认为，铁(t国v是不是国5，国v与国vl的区别iě)矿石本周加速(sù)下行(xíng)，直接原(yuán)因(yīn)源(yuán)于成材表(biǎo)需继续走弱，二(èr)季度以(yǐ)来成(chéng)材(cái)消费持续低(dī)迷，市(shì)场对“旺季不(bù)旺”担(dān)忧进一(yī)步发酵。成(chéng)材价格下降使得钢厂利润被进(jìn)一步压缩(suō)，本周铁水产(chǎn)量(liàng)出现见顶回落，下(xià)游需求走弱开始对炉料(liào)端价(jià)格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更为明显。当(dāng)前铁(tiě)矿的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期最高水(shuǐ)平，铁(tiě)矿石现货价(jià)格(gé)受高铁水产(chǎn)量(liàng)的刚性支撑相较坚挺，支撑近(jìn)月合约价(jià)格。而(ér)远(yuǎn)月合约(yuē)开始(shǐ)计价终端(duān)需求走(zǒu)弱和铁矿石受自(zì)身供需趋于宽松的悲观预期(qī)影响，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬以来，由(yóu)于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围(wéi)风险(xiǎn)冲击，黑色系期货整体走弱，品(pǐn)种间形成负反馈局面。从终端需(xū)求看，尽管地产销售(shòu)明显(xiǎn)好转，但传导至投资端尚需时间，一季度房(fáng)屋新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复苏乏(fá)力，旺季期间螺纹钢表需基本和去年同期(qī)持(chí)平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减(jiǎn)产降(jiàng)库意愿增强(qiáng)，对原料需求构成压力。”国(guó)投安信(xìn)期货(huò)高级分析师何建辉说。

　　国(guó)泰君(jūn)安(ān)期货铁矿石分析师(shī)马(mǎ)亮认为，近期市场(chǎng)对于国(guó)内钢厂减产(chǎn)担忧的不断加重导(dǎo)致铁矿石出现(xiàn)连续(xù)下(xià)跌(diē)。

　　基本面方(fāng)面，外矿短期到港(gǎng)压力不大，疏港(gǎng)依(yī)旧维持(chí)高位，铁(tiě)矿(kuàng)石库存总量矛(máo)盾不明显。港口库存本周(zhōu)止跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库存明(míng)显低于历(lì)史平均水(shuǐ)平，低库存(cún)有望成(chéng)为常态(tài)，对补(bǔ)库(kù)不应有过(guò)高期(qī)待。海(hǎi)外主国v是不是国5，国v与国vl的区别流铁矿石(shí)二季度将(jiāng)逐(zhú)步进入发运旺季，力(lì)拓(tuò)一季度铁矿石发运创同期纪(jì)录，淡水河(hé)谷一季度产(chǎn)量也同比增(zēng)加，到(dào)港压力将增加(jiā)。“国(guó)产矿产量近期持续回升，铁(tiě)矿石供应将逐(zhú)步转向宽松。而铁水继(jì)续(xù)提产空间有限，开始面(miàn)临减产压力(lì)，铁(tiě)矿石供需将逐步转向宽松，下半年这(zhè)一趋势将更为清晰，远月合约的(de)估值有中长期的下调压力。”梁海(hǎi)宽说(shuō)。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受(shòu)澳洲飓风(fēng)等因素影(yǐng)响，目(mù)前铁(tiě)矿石发运依然偏(piān)低，港口库存维持下(xià)降态势，不过由(yóu)于(yú)终端需(xū)求疲弱，政策调(diào)控力度增(zēng)大(dà)，价格逐渐承压下行。

　　值得(dé)注意的是，上(shàng)海(hǎi)钢联4月21日调研(yán)247家钢厂的数据(jù)显示(shì)，247家(jiā)钢厂日均铁水(shuǐ)产量245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨(dūn)，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存(cún)总(zǒng)量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨(dūn)；当前样本钢厂的进口矿日(rì)耗为(wèi)298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存(cún)消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁水产(chǎn)量(liàng)止(zhǐ)增转降，拐(guǎi)点出(chū)现，铁矿(kuàng)石需求(qiú)端支撑(chēng)减弱；港口库存止(zhǐ)降转增，钢厂低库存按需补库为(wèi)主。澳巴极端天气(qì)导(dǎo)致4月底(dǐ)5月初港口到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石研(yán)究员李海蓉说。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿(kuàng)石供需总(zǒng)体将转(zhuǎn)向宽松，价格中(zhōng)枢(shū)将面临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺季(jì)后面临(lín)回调压(yā)力，维持(chí)逢高(gāo)沽空的(de)策略。

　　对于后市，兰格(gé)钢铁研究中心王国清认(rèn)为，近期市场振荡调(diào)整(zhěng)，钢厂(chǎng)采购仍(réng)相对谨慎，多以按需补库(kù)为主(zhǔ)，整(zhěng)体交投氛围较为(wèi)冷(lěng)清。五一假期将至，下周补(bǔ)库需(xū)求或有增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格指数(shù)将(jiāng)继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围扩大，高(gāo)需求对铁矿石的支(zhī)撑(chēng)转弱，近期(qī)供(gōng)应端表现缩量(liàng)，五一节前钢厂低库存(cún)补库对价格或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉(róng)说。

　　对(duì)于(yú)黑(hēi)色(sè)板块(kuài国v是不是国5，国v与国vl的区别)的(de)后市，何建辉认(rèn)为，目前终端需求尚(shàng)未(wèi)有太(tài)大起色(sè)，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系(xì)整体(tǐ)依然承压(yā)。持续调整后压力得到基本(běn)释(shì)放(fàng)，下行节奏将会(huì)放缓(huǎn)，波动有所(suǒ)加(jiā)剧。拉长时间(jiān)周期看，今(jīn)年大基调是经济复苏，尽管节奏上(shàng)较为波折(zhé)，供需边际(jì)上仍有改善，整(zhěng)体矛盾并不是太突出，价格波(bō)动幅度较前两年将有明显下降。这(zhè)也意味(wèi)着，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当(dāng)前位置不宜过分悲观。预(yù)计(jì)市场整体以区间振荡(dàng)为(wèi)主，节奏上或(huò)先抑后(hòu)扬，后期关键仍是需求复苏(sū)力度。

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