美国银行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升(shēng)级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能(néng)出售所有业(yè)务或(huò)部(bù)分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区(qū)银行传出考(kǎo)虑可能(néng)出(chū)售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行发布(bù)声明确认了周三(sān)的媒体消息(xī)，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经(jīng)增长，在第(dì)一共和银行被出售(shòu)后，该行并(bìng)未经历超出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)此后表示(shì)，关于该(gāi)行(xíng)磋商(shāng)出售资产等战略选项的媒体报(bào)道“绝(jué)对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇(jiāo)油(yóu)的第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美(měi)国参议院银行委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破产的主要(yào)原因。美国商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)、签名银(yín)行(xíng)和第一共和(hé)银行有非常(cháng)独特的(de)商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医学初(chū)创(chuàng)企(qǐ)业；第一共(gòng)和(hé)银(yín)行集中(zhōng)于(yú)财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则有大量的(de)数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们(men)明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒(dào)闭会将(jiāng)美(měi)国经(jīng)济拖入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情(qíng)人士(shì)周四报(bào)道，美国(guó)联邦(bāng)和(hé)州政府官员正(zhèng)在(zài)评(píng)估(gū)近几天银行(xíng)股大幅波动背后存(cún)在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可(kě)能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行面临的做(zuò)空压力(lì)”。美(měi)股地区银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析公(gōng)司(sī)Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就通过做(zuò)空某些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴于地区(qū)银(yín)行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资(zī)本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和(hé)股市波动已引起官员及监管机(jī)构越来越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或其他(tā)金融(róng)机构账(zhàng)户上的(de)钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表示(shì)他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当时(shí)有45％的美(měi)国成年人表示，他(tā)们(men)非常或中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的(de)时期(qī)测量(liàng)过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决(jué)后，人们(men)对存款安全(quán)的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明对存(cún)款安全(quán)的(de)高度担忧(yōu)可能(néng)并非美(měi)国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处(chù)石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫(fū)州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基(jī)石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无人机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报道称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的伊里斯(sī)基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元(yuán)区(qū)三(sān)大关键利率均(jūn)上调25个基(jī)点。主要(yào)再融资(zī)利率、边际借贷利率(lǜ)和存款机(jī)制利(lì)率(lǜ)从(cóng)本月10日(rì)起分(fēn)别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次上调关(guān)键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已累(lèi)计加息(xī)500个基点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大(dà)衰退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特原(yuán)油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌主要(yào)受(shòu)到宏观避(bì)险情绪的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的(de)走势更多(duō)体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造成美国股(gǔ)市下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代(dài)表(biǎo)受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国(guó)银行危(wēi)机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担心该问题(tí)是另一个(gè)“雷(léi)”。美国(guó)白(bái)宫对此发(fā)布的一份评估文(wén)件警告称(chēng)，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国(guó)经济将面临严(yán)重(zhòng)后(hòu)果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集(jí)中(zhōng)避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商(shāng)品等风险资(zī)产带(dài)来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国银(yín)行问题再(zài)次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风险(xiǎn)在(zài)于当(dāng)前的宏(hóng)观避险情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日度级别演变成(chéng)周度级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资产将会(huì)出现类似于2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的(de)关(guān)注点集中(zhōng)在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和(hé)VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以(yǐ)及综(zōng)合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的情况下，美国经济难以获(huò)得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘(pìn)步伐放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是否停止加息取(qǔ)决于数据。美(měi)联(lián)储将(jiāng)从通胀、就(jiù)业、市场风险三方(fāng)面探索货币(bì)政策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高(gāo)利率带来(lái)的风险(xiǎn)事(shì)件进一(yī)步扩大，美联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂(zàn)停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况(kuàng)与3月中旬(xún)的(de)走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动上也有(yǒu)较高的(de)相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还有一部(bù)分债(zhài)务上(shàng)限的(de)加成；二是(shì)当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势(shì)，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数(shù)短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约(yuē)505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入(rù)“自愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为稳(wěn)定油价进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦(qí)表示(shì)，随着超卖情绪(xù)的逐(zhú)步释(shì)放，原油供给端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破(pò)上(shàng)行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡格(gé)局，价(jià)格向下逼近年(nián)内(nèi)低(dī)点，短线观察(chá)前低(dī)的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主(zhǔ)要看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除(chú)此之外(wài)，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来(lái)，美联储(chǔ)年内加息(xī)基本全部(bù)落(luò)地，后(hòu)期将(jiāng)不再存在(zài)加息对(duì)大宗商品压(yā)制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍需一(yī)段时(shí)间观察(chá)，情绪的底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明确(què)的定论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或已(yǐ)出(chū)现，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下(xià)行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油(yóu)而(ér)言(yán)，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油(yóu)有关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的(de)问题(tí)依然存在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年(nián)同(tóng)期数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能(néng)化分析(xī)师董丹丹表示(shì)，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料(liào)通关情况对(duì)沥青生产供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和(hé)广西东(dōng)油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期随着利(lì)润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍(réng)处于相对(duì)偏(piān)高水平。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示(shì)，目(mù)前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求回升偏(piān)慢(màn)，北方(fāng)需求仍没(méi)有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下(xià)游行业的(de)开工率看(kàn)，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需求表(biǎo)现(xiàn)稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施(shī)工项(xiàng)目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波动的主(zhǔ)要逻辑(jí)在于成(chéng)本(běn)端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风(fēng)险事(shì)件以及衰退(tuì)预(yù)期的压力，预计原油仍维(wéi)持(chí)弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将有所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续累积，但(dàn)仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终端具备施(shī)工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事(shì)件的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价(jià)格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐(zhú)步重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率将从(cóng)4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积(jī)极，实际(jì)检修力度有待(dài)观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福(fú)能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目(mù)前来(lái)看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去(qù)化力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩(hán)国就(jiù)有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么(měi)国，存在(zài)提(tí)前备货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平(píng)，有助于带(dài)动部(bù)分装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将进入尾声，预计5月(yuè)底(dǐ)负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称，由于(yú)亚(yà)洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回(huí)升(shēng)明显，而国内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时，调油需求不及预期(qī)，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关(guān)注原油(yóu)价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺(wàng)季(jì)是否实质发(fā)生(shēng)。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油(yóu)下跌和(hé)聚酯端开工下(xià)滑的利(lì)空可(kě)能(néng)会(huì)慢慢(màn)发生改变，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回(huí)升(shēng)的态势。最大(dà)的利(lì)空(kōng)因素(sù)在(zài)于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前(qián)两者价差仍(réng)高(gāo)达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增(zēng)加将导(dǎo)致(zhì)趋(qū)势延(yán)续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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