今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口(kǒu)。目前基(jī)金(jīn)一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经进入了企(qǐ)业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入(rù)加速扩(kuò)张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的(de)互联网和(hé)医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额(é)分开统计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的基(jī)金。截至(zhì)一季(jì)度(dù)末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其(qí)中有(yǒu)83只基(jī)金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理(lǐ)在一季度加大了(le)对(duì)港(gǎng)股的投资力(lì)度(dù)，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙(lóng)管理的(de)前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红利(lì)精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港(gǎng)股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交(jiāo)易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融(róng)、服(fú)装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)前(qián)十(shí)只港(gǎng)股为中国海洋(y3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人áng)石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化(huà)工(gōng)股份、中国(guó)南方航(háng)空股份、华电国际电(diàn)力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机场、房地产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基金经理史博在一季(jì)度中(zhōng)表示(shì)，展望未来(lái)，仍然看(kàn)好港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需(xū)求继续增(zēng)加，非(fēi)制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突(tū)发的银行风险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，在板块配置(zhì)方面，我们将加大(dà)对(duì)政策(cè)优化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治及业务(wù)梳(shū)理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投(tóu)资区(qū)域，具有良好的投(tóu)资性价(jià)比。同时(shí)，互联网相关公司(sī)，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能(néng)相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和(hé)算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各(gè)个行(xíng)业的元年，我们(men)中长期看(kàn)好港股数(shù)字经济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经(jīng)理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企业盈利来(lái)源于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内地经济(jì)的(de)环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环比增长，从而支(zhī)撑下(xià)港股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽(suī)然(rán)公(gōng)司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于(yú)基数效(xiào)应(yīng)，下半年(nián)港股盈利(lì)同比增速(sù)会较上半年(nián)有所(suǒ)回落(luò)。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)的(de)压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将(jiāng)受到一定程(chéng)度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会(huì)出现。生物医药行业仍(réng)将处在行(xíng)业快速增长的(de)红利中，但是随着中报业绩(jì)的(de)释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨幅较多(duō)的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一定的(de)调整，但是通(tōng)过自(zì)下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信(xìn)沪港深基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地(dì)市场向上的决定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“内强外弱”及加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为全球(qiú)投(tóu)资的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效优的(de)行业和(hé)板块更(gèng)有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下一(yī)轮的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲(qū)线，如互(hù)联网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上行(xíng)风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风(fēng)险的(de)行业。市场3502身份证号码开头是哪的，身份证号3502开头的是哪里人预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意(yì)愿提升的高股息(xī)资产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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