今年(nián)AI波澜(lán)壮阔(kuò)的大行情之下(xià)，引发了(le)全行(xíng)业所有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)关注，而公(gōng)募基金2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基金经理的观点和真(zhēn)实持仓(cāng)。

　　一季报显示(shì)，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回报基金，一季度主要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了市场机遇实现了(le)超62％的收益(yì)，成(chéng)为今年(nián)以来业绩(jì)最领先的(de)主动权益基金。同时(shí)，较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在(zài)一(yī)季(jì)度也(yě)吸引了多(duō)位明星基(jī)金(jīn)经理的关(guān)注目光。

　　兴证(zhèng)全球(qiú)谢治宇就(jiù)在一季报表(biǎo)示，一季度在人工智(zhì)能相关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱人(rén)工(gōng)智能(néng)

　　开年以来，计算(suàn)机行业在(zài)人(rén)工(gōng)智能板块的带(dài)动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行(xíng)情(qíng)。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩(jì)一路(lù)领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松的知(zhī)名度更上一层(céng)楼(lóu)。

　　他在一(yī)季(jì)度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所(suǒ)管理的诺安积极回报成为2023年表现最(zuì)强的主动(dòng)权益基金，最新观点备受市场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道(dào)：随(suí)着(zh卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校e)chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛进的发(fā)展，将影(yǐng)响几乎(hū)我们(men)所有的行业，或(huò)将成为未来最强的(de)产业趋(qū)势(shì)。

　　他还(hái)提到，海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型持续迭(dié)代，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。国内厂商也纷纷开(kāi)展结(jié)合(hé)自身业(yè)务的(de)人工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的(de)背后(hòu)，是相(xiāng)关公司在产业端(duān)的积极布局(jú)，人(rén)工智能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极回(huí)报基金一季度主要投资(zī)在人工智能领(lǐng)域，算(suàn)法、应用(yòng)、算(卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十大重仓股进(jìn)行(xíng)了较大幅(fú)度(dù)的调整。相较去(qù)年底，除(chú)了中微(wēi)公司、沪(hù)硅产业仍出现在其(qí)前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列外，其他(tā)重仓股全部(bù)换，新进(jìn)了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦(wéi)尔(ěr)股份、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神(shén)勇，如诺安积(jī)极回报(bào)的头(tóu)号重仓股中微公司，截(jié)至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是年(nián)内拥有超100％的(de)涨幅，而(ér)华海清科、拓(tuò)荆科(kē)技(jì)、江波龙等年(nián)内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推动基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看(kàn)，诺安积极回报并没有保持去年底的(de)高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基(jī)本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年(nián)三(sān)季末、四季(jì)末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二(èr)季末，股票仓位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一(yī)只基(jī)金诺安成长并没(méi)有太大变化，前(qián)十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安(ān)成长的(de)一季报(bào)中写道，主要布局(jú)芯(xīn)片(piàn)板块，在(zài)当(dāng)前的(de)市场位置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还(hái)谈(tán)及芯片板块的两大(dà)细(xì)分(fēn)领域(yù)，在一季度都到了临近(jìn)拐(guǎi)点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计(jì)板块，从2021年四季(jì)度(dù)开启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情(qíng)落(luò)下(xià)帷幕(mù)，在今年一(yī)季度(dù)拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平接近正常，各(gè)厂(chǎng)商二(èr)季度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随(suí)着(zhe)疫后经济恢复，未来需求(qiú)端将对设计(jì)板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业(yè)，或(huò)将成为未(wèi)来最(zuì)强的产业(yè)趋势。海外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭(dié)代，到各(gè)种应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬(yìng)件的拉动，都是未来芯片需求(qiú)的重要增长(zhǎng)。新需求将让芯片周期拐(guǎi)点提(tí)前(qián)到来(lái)。

　　另外一个(gè)重要板块是芯(xīn)片(piàn)设备(bèi)材(cái)料EDA，美国对(duì)中国半导体的(de)制裁(cái)已经到(dào)了穷途末路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产(chǎn)成熟制程(chéng)，另一方面在(zài)国(guó)内(nèi)设备厂商的配(pèi)合(hé)下，继续研发攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美国的制裁对我国先进制程的(de)扩产造成了一定的(de)影响，但是另外(wài)一个角度(dù)看(kàn)，芯片设(shè)备的国产化(huà)率却取(qǔ)得了突飞(fēi)猛进的增(zēng)长。在全球晶圆(yuán)扩(kuò)产处(chù)于下行(xíng)周期的大背(bèi)景下，国产替代(dài)进程(chéng)加速对设备(bèi)材料(liào)EDA板(bǎn)块的拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠军基(jī)金规(guī)模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军基金的规(guī)模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据(jù)显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的(de)收益(yì)，成(chéng)为(wèi)2023年以来业绩(jì)最强(qiáng)的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的(de)业(yè)绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规模暴增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安(ān)积极回报去年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较其2023年一(yī)季度的(de)净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多来自(zì)于(yú)投资者申购。相关(guān)蔡(cài)嵩松以(yǐ)及(jí)诺安(ān)积(jī)极回报(bào)基金的话题也屡见(jiàn)报端，成为基民(mín)热议的话题(tí)。

　　同样，受(shòu)益于(yú)净值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩(sōng)松管理的5只(zhǐ)基金在一(yī)季度规(guī)模均出现上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积极回报之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增(zēng)，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理基金的总规模也从(cóng)去年(nián)底的293.25亿元增长到一季(jì)度(dù)末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末“300亿(yì)基金经理(lǐ)俱乐部(bù)”中的(de)一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴(xīng)证全球基金分管投研的副总，市场上管理规模(mó)超过700亿(yì)的基金(jīn)经理，谢治宇(yǔ)一季度(dù)调(diào)仓换股方(fāng)向(xiàng)也受到市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　从(cóng)最新一季报披露情(qíng)况看，谢治宇主(zhǔ)要加仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言(yán)在一(yī)季度主要对对(duì)人工(gōng)智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润(rùn)基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)四(sì)只个(gè)股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模块方向相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类(lèi)产(chǎn)品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中，海(hǎi)康(kāng)威视表示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前(qián)主要产品包括内存(cún)接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先的(de)无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模(mó)块供应商。截止4月(yuè)21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢(xiè)治(zhì)宇也(yě)在积极加仓，仅一个季度(dù)的(de)时间就狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接(jiē)买进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的(de)四只个股在一季度退出兴全(quán)合润前十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　除了(le)兴全合(hé)润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一(yī)季度除了加仓(cāng)半导体等板(bǎn)块之外，互联网板(bǎn)块中的(de)腾(téng)讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着各种风险因(yīn)素减弱(ruò)，一(yī)季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指(zhǐ)数(shù)上涨较(jiào)多(duō)，A股板块(kuài)分(fēn)化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公(gōng)司长期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良(liáng)好投资性(xìng)价比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心(xīn)竞(jìng)争力在(zài)当年弱(ruò)市环(huán)境(jìng)下斩获超47％的(de)收益，让(ràng)招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关(guān)注(zhù)的(de)基金经理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一(yī)季(jì)报的披露揭开了朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该(gāi)基金股(gǔ)票市值占基金总资产比(bǐ)例为93.84％，处于该(gāi)基金成(chéng)立以来(lái)的最高值，显示出一种积极的态度。从该基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红(hóng)裕配置A股(gǔ)比例有(yǒu)所降(jiàng)低，配置港股比例(lì)有所提(tí)升。数据显示，招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力配置(zhì)中国大(dà)陆、中国香港股(gǔ)票市值占基金净值比(bǐ)例分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健(jiàn)康持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安(ān)琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通(tōng)威股份、希望教(jiào)育、中航光电(diàn)则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在季报中写道(dào)，一季度初期，我们(men)基于(yú)对(duì)经济复苏预期大概(gài)率偏(piān)弱的判断，主要减持(chí)了(le)经济复苏敏感度相对较高的部分制造(zào)业，增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品等(děng)行业，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了(le)港股中可能(néng)面临业绩(jì)拐(guǎi)点的(de)物业(yè)及计算(suàn)机(jī)等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但市(shì)场(chǎng)的博(bó)弈程度超出了(le)我们的预期，导致对部分(fēn)行业的定价出现了(le)较为显著(zhù)的偏(piān)离。我们将基(jī)于中长(zhǎng)期的(de)行业研究视野(yě)，逆势而行。

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