财(cái)联社4月21日(rì)讯(xùn)（记者 王宏）财联社记者从业内(nèi)获(huò)悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关保险公司开会，主要内(nèi)容是(shì)进行(xíng)窗口指导，要求寿险公司(sī)调整新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率，控(kòng)制利(lì)差损，要(yào)求新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。主要(yào)思想是市(shì)场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实(shí)现软着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召(zhào)集了多(duō)家寿险(xiǎn)公司开会，以窗口(kǒu)指导的(de)名义，要求公司调整产品利(lì)率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场有效，监(jiān)管有为(wèi)，主体(tǐ)调节(jié)在(zài)先，控(kòng)制节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集险企进(jìn)行调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降低负(fù)债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理(lǐ)，银保监会人身(shēn)险(xiǎn)部组织保险行业协会以(yǐ)及(jí)多家保(bǎo)险(xiǎn)公司开(kāi)展调研。将重点调研普通险预定利率分布、分红险预定(dìng)利率和分红水平等公司负债成本情况(kuàng)，以及(jí)降低责任准备(bèi)金(jīn)评(píng)估利(lì)率对公司和行(xíng)业的影响，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分析变(biàn)化等的(de)影响。

　　随后据报道，监管在北京、南(nán)京(jīng)、武汉三地召开座(zuò)谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司包(bāo)括中(zhōng)国人寿、新(xīn)华人寿(shòu)、阳光人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等(děng)；南京参会(huì)的保险(xiǎn)公司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工(gōng)银安(ān)盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人(rén)寿(shòu)等；武汉参会的保险公司有合(hé)众人寿(shòu)、国富人寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总精算师表示，各险企(qǐ)基(jī)本就降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共(gòng)识，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶段调整，比如普通(tōng)型长期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)目(mù)前为年复利3.5％，可(kě)以先(xiān)降到3％，以后再动(dòng)态调整(zhěng)。具体(tǐ)的调(diào)整方案(àn)还有待监管研究(jiū)后(hòu)出台。

　　有保险公(gōng)司业内人(rén)士对财联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业(yè)内人士对财联社记(jì)者表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要(yào)涉及新(xīn)开(kāi)发产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行(xíng)业(yè)“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免(miǎn)利(lì)差损风(fēng)险

　　平安非银团队表示(shì)，我(wǒ)国险企资产配置(zhì)风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳(wěn)步提升，其(qí)他资(zī)产(chǎn)以(yǐ)非(fēi)标资产为(wèi)主(zhǔ)、投资比例持(chí)续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久期债券和优(yōu)质非标资产供给(gěi)有限，保险固(gù)收类资产配(pèi)置面临挑战。同时，权益市场波动率较大、对投资收益(yì)率影响较大。近(jìn)年监管按(àn)产品(pǐn)类型(xíng)调整评估利(lì)率、防(fáng)范化解(jiě)利(lì)差(chà)损风险。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已就降低责任准备金评估(gū)利率达成共识。

　　东吴证券非银团队此(cǐ)前曾表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成本将大幅刺(cì)激(jī)产(chǎn)品销(xiāo)售，老产品停售炒作难(nán)以避(bì)免。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利(lì)率(lǜ)下行，保险公司(sī)分红险占比提升，有望缓(huǎn)解人身险公(gōng)司刚性负债成本(běn)压力，寿险产品本(běn)身漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里保本属性(xìng)有望(wàng)进一步(bù)强化(huà)。

　　实际(jì)上(shàng)，监管历史上有(yǒu)过多次(cì)调整评估利率的行动。据悉(xī)，1992年(nián)到1996年间，保险公司为了和银(yín)行(xíng)竞(jìng)争，长期保险(xiǎn)的(de)预(yù)定利(lì)率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下(xià)发《关于调整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停(tíng)高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司将寿险保单(dān)的(de)预定利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面临(lín)利差损风(fēng)险(xiǎn)。1970年左右，美(měi)国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争(zhēng)力，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量高负债(zhài)成本、低(dī)利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承压，据美国审漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里计总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感(gǎn)的低利润产品(pǐn)；同时市场压(yā)力致使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表(biǎo)示(shì)，参(cān)考海外，低利率(lǜ)环境下，负(fù)债端(duān)主要(yào)通(tōng)过调整(zhěng)寿险产品(pǐn)结(jié)构、下调预定利率的方式(shì)来避(bì)免(miǎn)利(lì)差损风险。近年来(lái)，我国长端(duān)利率地位震荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿险行业面临着潜在的利差损风险、险企利润承压(yā)。保险监(jiān)管(guǎn)趋严(yán)，通过发布产品负(fù)面清单、下(xià)调演示利率、分产品调整评(píng)估(gū)利率等(děng)降低(dī)负债端成本(běn)。

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