本周(zhōu)铁矿石期(qī)货价(jià)格(gé)大幅下(xià)挫，截至21日(rì)下午收盘，大商所铁矿石期货主力(lì)合(hé)约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到(dào)，本周(zhōu)后几个(gè)交易日，铁矿石期货一直处于下跌的(de)态势，本(běn)周进口铁矿石(shí)价格指数(shù)呈现(xiàn)振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)4月21日，58％澳粉(fěn)指(zhǐ)数(shù)107美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块指数(shù)126美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期(qī)下(xià)跌4美元/吨。

　　对(duì)此(cǐ)，方(fāng)正中(zhōng)期期货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽认为，铁矿石(shí)本周(zhōu)加速下行(xíng)，直(zhí)接原因源于成(chéng)材(cái)表需继续走(zǒu)弱(ruò)，二季度(dù)以(yǐ)来成材消费持续低迷，市(shì)场对“旺季不旺(wàng)”担忧进一步(bù)发(fā)酵。成(chéng)材价(jià)格下(xià)降使得钢厂利润被进一步压缩，本(běn)周铁(tiě)水产量(liàng)出现(xiàn)见顶回(huí)落，下游(yóu)需(xū)求走弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明(míng)显(xiǎn)。当前(qián)铁(tiě)矿的5-9价差已扩(kuò)大至(zhì)历史(shǐ)同(tóng)期最高水平，铁矿石现货(huò)价格受(shòu)高铁水产量的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月(yuè)合约价格。而远月(yuè)合约(yuē)开(kāi)始计价终端需求走弱和(hé)铁矿石受自(zì)身供需(xū)趋于宽松的悲观预期影响，跌幅(fú)更为明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求复(fù)苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠加外围(wéi)风(fēng)险冲击，黑(hēi)色系期货整体走弱(ruò)，品种间形(xíng)成负反馈局面。从(cóng)终端需求看，尽管地产(chǎn)销售明显好转，但传导至投资端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍下滑(huá)19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹钢表需基(jī)本和去年同期持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降(jiàng)库(kù)意愿(yuàn)增强，对原料需求构成压力。”国投安信期货高级(jí)分析师(shī)何建辉说。

　　国泰君安期(qī)货铁矿石分析师(shī)马亮认(rèn)为，近期市(shì)场对于国内(nèi)钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担(dān)忧的不断加(jiā)重导(dǎo)致(zhì)铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿(kuàng)短期到(dào)港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不明显(xiǎn)。港口库(kù)存(cún)本周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上(shàng)方(fāng)，钢厂(chǎng)厂内库存明显低于历(lì)史(shǐ)平均(jūn)水平，低库存有望(wàng)成(chéng)为常态，对补库不应有过高期(qī)待。海外主(zhǔ)流铁矿石二季度(dù)将(jiāng)逐步(bù)进入发运(yùn)旺季(jì)，力拓(tuò)一(yī)季(jì)度铁矿石发运创(chuàng)同期纪录，淡水(shuǐ)河(hé)谷一季度产量(liàng)也同(tóng)比增加，到港压(yā)力将(jiāng)增加。“国(guó)产矿产(chǎn)量(liàng)近期(qī)持续回(huí)升，铁(tiě)矿(kuàng)石供(gōng)应将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而铁水继(jì)续提产空间有限(xiàn)，开始面(miàn)临减产压力，铁矿石供需将(jiāng)逐步(bù)转向宽松(sōng)，下半(bàn)年这一趋(qū)势将(jiāng)更为(wèi)清(qīng)晰，远月合(hé)约的估值有中长(zhǎng)期的(de)下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马(mǎ)亮则认为，受澳洲(zhōu)飓风等因素影响(xiǎng)，目(mù)前(qián)铁矿(kuàng)石(shí)发运依(yī)然偏低，港口库存维持下降态势(shì)，不过由于终端需求疲弱，政策调控(kòng)力(lì)度(dù)增大，价格逐渐承(chéng)压(yā)下行。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联(lián)4月(yuè)21日调研(yán)247家钢厂的(de)数(shù)据显示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨；日均疏(shū)港量(liàng)320.18万吨增(zēng)0.95万吨。全(quán)国钢厂进口(kǒu)铁矿石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比减少39.10万吨(dūn)；当前(qián)样鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点本钢厂的进(jìn)口(kǒu)矿日(rì)耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高(gāo)炉(lú)铁(tiě)水产量(liàng)止增转降，拐(guǎi)点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转增，钢厂低库(kù)存按需(xū)补(bǔ)库为主。澳巴极(jí)端(duān)天气(qì)导致4月底5月初港口(kǒu)到货将有缩量。”中(zhōng)辉期货铁矿石(shí)研究员李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供(gōng)需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格(gé)中枢将面临下移。2309合约当前整体估值(zhí)水平偏高，旺季后面临回调压力(lì)，维持逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁(tiě)研究中心王国清认为，近期(qī)市场振荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂采(cǎi)购(gòu)仍相对谨慎，多(duō)以按需补库为主，整体交投(tóu)氛围较(jiào)为冷(lěng)清。五(wǔ)一假期将(jiāng)至(zhì)，下周补库需求或(huò)有(yǒu)增加。综合来看，预计下周进口铁矿石价格指(zhǐ)数将继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修(xiū)范围扩大，高需(xū)求对铁矿(kuàng)石的(de)支撑转弱(ruò)，近期供(gōng)应端表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低库(kù)存补库对(duì)价(jià)格(gé)或形成支撑。可(kě)逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的(de)后市，何建辉认为，目前终端需求尚(shàng)未(wèi)有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续调整(zhěng)后压(yā)力(lì)得到基本释放(fàng)，下行节(jié)奏(zòu)将(jiāng)会放缓(huǎn)，波动有所(suǒ)加剧。拉长时(shí)间周期看，今年大基(jī)调是经(jīng)济复苏(sū)，尽管节奏上较为波折，供需边(biān)际上仍有改善，整体矛盾并不(bù)是太突出，价格(gé)波(bō)动幅度较(jiào)前两年将有明显下(xià)降。这(zhè)也意味着，以内需为主的黑色系(xì)下方仍有支撑，当前位置(zhì)不宜过(guò)分(fēn)悲观。预计市场整体(tǐ)以区间振荡为(wèi)主，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期关键仍是需(xū)求(qiú)复苏力度。

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