在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基(jī)金的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激起了基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个(gè)日(rì)经(jīng)正经(jīng)不(bù)？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才(cái)和净(jìng)值一(yī)样”“这(zhè)基涨跌这么(me)大(dà)，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金已(yǐ)达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热(rè)门板(bǎn)块传媒、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机构看好(克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思hǎo)传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目(mù)投(tóu)资(zī)，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧热情在风险提示后有所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于(yú)两只产品(pǐn)规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品(pǐn)共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高(gāo)的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高(gāo)居前(qián)列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资(zī)金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会(huì)推高(gāo)二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面(miàn)，这个情(qíng)况就(jiù)会产(chǎn)生基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数(shù)表现的，如果短(duǎn)期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归(gu克己慎独守心明性 什么意思出自哪里，心有山海 静而不争什么意思ī)到指数(shù)正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价(jià)回归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经(jīng)理称。

　　而(ér)从(cóng)日(rì)本股市(shì)表现看，今年(nián)年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数(shù)超(chāo)越30000点(diǎn)大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建投证券认为(wèi)，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱(qū)动：一是(shì)随(suí)着美(měi)联储加息预期下(xià)降(jiàng)和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市(shì)公司多表(biǎo)现良(liáng)好；三是今(jīn)年东(dōng)京交易所提出将改革公司(sī)治理监督机制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计(jì)部分低估值企业可(kě)能采取(qǔ)股票回购(gòu)等方(fāng)式提(tí)振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元的股票(piào)被宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期部分利(lì)好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴(fù)日考察(chá)并(bìng)表(biǎo)示大(dà)举投(tóu)资日本股市等，推动市场对(duì)日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短期(qī)过快上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风险，并(bìng)提示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的汇(huì)率风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年末规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照(zhào)区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上(shàng)资金(jīn)的净流入。

　　行业和(hé)主题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净流入资金居(jū)前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触底反(fǎn)弹的医药(yào)ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也(yě)同(tóng)样吸引资金关注，净流(liú)入资(zī)金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的(de)是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数(shù)与量(liàng)化投资(zī)部表示(shì)，随着前(qián)期创(chuàng)业板50指数的回调(diào)，当前估(gū)值已来(lái)到30倍(bèi)的历(lì)史低位区(qū)间，且一(yī)季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩大(dà)新能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电(diàn)桩、储能等设施建设和(hé)配(pèi)套电网改造。要(yào)重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议关注(zhù)创业板50指数(shù)的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇(yù)资(zī)金净卖出，当(dāng)日基金份额流(liú)失4亿份，资金净流(liú)出超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数(shù)，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现(xiàn)阶段(duàn)性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流(liú)出资金(jīn)也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期(qī)限(xiàn)，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题(tí)ETF中，今(jīn)年(nián)涨(zhǎng)幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期(qī)角度(dù)，观察各类板块的(de)投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基(jī)金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机(jī)会，当(dāng)前(qián)市场对题(tí)材的追(zhuī)捧(pěng)热度(dù)仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有(yǒu)逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周期(qī)”板块的整体机(jī)会，尤其是大(dà)众消费等领域；而(ér)长期(qī)来(lái)看，可以积极关注数字化对生产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注(zhù)计算机、互(hù)联(lián)网和传媒等行业。

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