5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截(jié)至5月4日(rì)，已有多(duō)家券商发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐了(le)154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是5月(yuè)机构人气(qì)最(zuì)高的板(bǎn)块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两者一定(dìng)程度(dù)与(yǔ)中特(tè)估(gū)概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关注(zhù)度提(tí)升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则快速(sù)下(xià)降，这(zhè)也与4月份(fèn)行(xíng)情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒板块率先(xiān)突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的那(nà)个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股标的(de)集中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同(tóng)时(shí)获得(dé)3家以上机构推(tuī)荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和(hé)、恺英网(wǎng)络。

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　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品(pǐn)（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益紧(jǐn)随(suí)其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如(rú)近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这(zhè)种极(jí)端(duān)行情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上则(zé)表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中(zhōng)仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老窖则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电(diàn)子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的(de)金(jīn)股腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么(me)走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的(de)投(tóu)资方向做(zuò)了(le)预(yù)判，综(zōng)合(hé)多家(jiā)观(guān)点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期(qī)权则(zé)因有(yǒu)事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票(piào)投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年(nián)5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨(zhǎng)，其(qí)他年(nián)份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的(de)市场表现，则四(sì)年均报下跌，平均跌(diē)幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重大(dà)项目的(de)陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会腰围63是多少尺码，腰围63是多大尺码停止;同(tóng)时(shí)，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险的容忍度(dù)正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺(quē)口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续(xù)低(dī)位徘(pái)徊的经济(jì)周(zhōu)期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系(xì)国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的(de)机(jī)会(huì)，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国(guó)企改(gǎi)革红利释放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招商策(cè)略判(pàn)断(duàn)在去(qù)杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债(zhài)，要么(me)增(zēng)加(jiā)资本(běn)，减(jiǎn)负(fù)债会带(dài)来经济收(shōu)缩压(yā)力，增资本(běn)会带(dài)来股票(piào)供给压力(lì)，市(shì)场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被(bèi)动局(jú)面(miàn)的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时(shí)有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期(qī)望经济会(huì)出(chū)现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚(gāng)性兑付打破预(yù)期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季(jì)度投资策略观(guān)点(diǎn)，谨慎(shèn)为上，保(bǎo)持低仓位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一(yī)线(xiàn)白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可(kě)以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡市特(tè)征没变。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建议备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对(duì)短期经济预期偏(piān)乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难以对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的(de)经(jīng)济(jì)下行动能，基(jī)本面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然(rán)是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府(fǔ)不(bù)托(tuō)底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继(jì)续维持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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