5月以来(lái)，港股市场仍在持续下跌(diē)，最(zuì)近一个交易日即5月25日主要指数更是创出年内收市新(xīn)低。不过，虽然多只投资(zī)港股的ETF产(chǎn)品年内收益告负(fù)，但资金越跌越(yuè)买，多只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)年(nián)内份(fèn)额增(zēng)幅明显，纷纷创下历史新高。如广发(fā)基金两(liǎng)只港股ETF年内份额分别激增16倍(bèi)、13倍，华夏恒(héng)生互联网ETF份额(é)也持续增长，最新份额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位(wèi)业内人(rén)士对此表示(shì)，港股作(zuò)为离岸市场，基本面(miàn)主要跟随国内市场，而流(liú)动(dòng)性与海外流动性(xìng)相关度较高，在基本面及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。不过(guò)，当前港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场估(gū)值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的投(tóu)资性价比，看好人工智能、互(hù)联网科(kē)技、创新药(yào)等(děng)细分领域的投资机会(huì)。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年(nián)内(nèi)份(fèn)额合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅(fú)超(chāo)37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产品份额增幅明显，且再创历史新高。其中，广发(fā)恒(héng)生科技ETF、广(guǎng)发港(gǎng)股创(chuàng)新药ETF年内份额增幅分(fēn)别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不(bù)仅领涨港股ETF产(chǎn)品，亦(yì)在跨境(jìng)ETF产品中位列前二(èr)。而易(yì)方达、富(fù)国基金等旗下5只港股ETF产品份额也(yě)实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份额也持续(xù)增长，年内份额增幅超31％，最新份额(é)已(yǐ)站上(shàng)699.71亿份(fèn)的(de)高位，再创历史(shǐ)新高，并继续(xù)蝉(chán)联(lián)市(shì)场(chǎng)规模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业(yè)绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产(chǎn)品年内(nèi)收益为负，产(chǎn)品平均收益(yì)率为-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今年以来港股市场持续震荡(dàng)下跌，3月下(xià)旬虽有(yǒu)小(xiǎo)幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩量下(xià)跌，恒生指数、恒生科技(jì)指数在同日创下年内收市(shì)新(xīn)低；而整体看，5月港股市场(chǎng)跌多涨少，波(bō)动中枢朝下移动。

　　对于近期港股市场波(bō)动下(xià)跌，广发(fā)恒(héng)生科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析(xī)系(xì)受多个(gè)因素影响。一(yī)方面，国内经济复苏斜率放缓，市场(chǎng)处于弱(ruò)预期和弱复苏叠加的阶(jiē)段；另一方(fāng)面，海(hǎi)外核心通胀(zhàng)仍存(cún)韧(rèn)性，美国债务上限到期(qī)带来的债(zhài)务违约风险也对(duì)市(shì)场风险偏(piān)好形成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同时，港股囊括(kuò)了大部(bù)分(fēn)内地(dì)互联网以及新经济领域上市公司，5月份(fèn)日本正式出台了制造(zào)设备(bèi)管(guǎn)制措施(shī)，加大了市场对于(yú)国内科(kē)技领域的担忧，同(tóng)期A股市场情绪偏弱，均(jūn)影(yǐng)响了5月(yuè)份港股(gǔ)市(shì)场的表现(xiàn)。

　　诺德基金基金经理张昳泓认为，港股(gǔ)近(jìn)期波动较大主要有基本(běn)面以及资金面两方(fāng)面(miàn)的原因(yīn)。

　　首先，从基(jī)本面角度来看，去年防疫政策转向(xiàng)后市(shì)场对于(yú)国(guó)内(nèi)疫后(hòu)复苏有较高(gāo)的预期，“从(cóng)春节前后的复苏情况，我们确实看(kàn)到由于线下场景的(de)修(xiū)复，消费(fèi)需求(qiú)出现了比较(jiào)好(hǎo)的恢复。而(ér)进入4、5月(yuè)份，国(guó)内(nèi)经济整体相较一季度环比(bǐ)有所减弱，这也使得市场对于国内经济复苏预期开(kāi)始修正，整体(tǐ)盈利(lì)端酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围预期有所下修(xiū)。”

　　其(qí)次，从资(zī)金(jīn)流动性的角(jiǎo)度来看(kàn)，张(zhāng)昳(dié)泓表示，海外对于暂停加息的节奏出(chū)现反复，人民币汇率(lǜ)也在持续走弱，近(jìn)期跌破7的关口。港股(gǔ)作为离岸市场，基本(běn)面主要跟随(suí)国内(nèi)市场，而流动(dòng)性与海(hǎi)外(wài)流(liú)动性(xìng)相关度较高，在基本面(miàn)及流动性双(shuāng)重压力下(xià)，5月市场走势较(jiào)弱。

　　中融(róng)基金(jīn)直言，港股从Beta的(de)角度是中(zhōng)美经济(jì)相对强弱关系的直接反馈(kuì)，“放(fàng)开国门之(zhī)后(hòu)我们预期中国经济向上(shàng)，美国经济进入衰(shuāi)退，所以港股(gǔ)表现很(hěn)亢奋，但实际(jì)酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围结果(guǒ)中美两(liǎng)边的状态变化还是(shì)需(xū)要更长时间，但(dàn)大概(gài)率还是会发生(shēng)的，在这个过程中(zhōng)的波折就对应着(zhe)人民币汇率(lǜ)和港股的大幅(fú)波动(dòng)。”

　　看好AI、创新药等细分领域投(tóu)资机会

　　尽管年内(nèi)持(chí)续下跌，但多位业内(nèi)人士认为，当(dāng)前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史偏低(dī)水平，具备一定的投资性(xìng)价(jià)比，并看好(hǎo)人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　广发基金刘杰表示(shì)，受(shòu)欧美银行(xíng)业危(wēi)机影响和(hé)主要经济体政策变化(huà)扰动，今年以来港股持续(xù)回调(diào)，整体表现不如A股。但随着(zhe)国内外流动性(xìng)压力持续(xù)缓解，未来(lái)港(gǎng)股资金面或(huò)有(yǒu)机会(huì)得到改善，结合(hé)当前的(de)低(dī)估值水平，港股吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些(xiē)波动较大且(qiě)回(huí)调(diào)较多的细(xì)分板块或(huò)许是值得关注的方向，例如恒生科(kē)技以及港股创新(xīn)药等，若(ruò)未来市场进一步回暖，科(kē)技领域、港股创(chuàng)新(xīn)药以及消(xiāo)费(fèi)复苏或者更(gèng)能调动市场的关注度。”

　　投资建议上(shàng)，广发基金刘杰认为港股波动(dòng)性较大，建议投资者(zhě)通(tōng)过(guò)定投分散参与，较(jiào)好(hǎo)平衡风险和机会。同(tóng)时，选择更有价值的细分赛道，或许更符合(hé)未(wèi)来市场(chǎng)的(de)表现。

　　具体(tǐ)来看，首先(xiān)，人工智(zhì)能有(yǒu)望成为全球投(tóu)资的主线，推动了中美股市(shì)的表现(xiàn)，未来人工智能(néng)应(yīng)用或利(lì)好科技相关细分领域。其次，港(gǎng)股创新药是国内医药领域长期具备相对优势的细分赛道，对比(bǐ)美国创(chuàng)新(xīn)药占比医(yī)药(yào)市(shì)场80％的(de)占(zhàn)比，国内占比仅为(wèi)10％左(zuǒ)右(yòu)，未来肿瘤等方向需要更多更(gèng)先进的疗法和创新药，长期投资价值值(zhí)得关注(zhù)。此(cǐ)外，港股(gǔ)消费行业也有望上行。因为目前我国(guó)经济(jì)总(zǒng)量数(shù)据回(huí)暖，国内经(jīng)济长远发(fā)展的(de)确(què)定性(xìng)增(zēng)强，居民可(kě)支(zhī)配(pèi)收入增加，消(xiāo)费信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港股市场是以机构(gòu)和(hé)外(wài)资为主导的市场，因(yīn)此海外(wài)经济数据对港股资金面会(huì)产生较大影响。在当前流动性持续承压和较弱(ruò)的国际宏观环境背景下，短期港股或是震(zhèn)荡行情(qíng)，投资者可以(yǐ)关注高稳(wěn)定性(xìng)且具备估值性价比(bǐ)的标的。

　　“当中国经济(jì)恢复比预期(qī)更强或者(zhě)美(měi)国经济下滑比预(yù)期(qī)更快(kuài)这二(èr)者中(zhōng)任(rèn)一(yī)情景发生甚至(zhì)同时发生时，我们可能就会看到(dào)人民(mín)币汇率的(de)走强，同时(shí)港股整体表现也会(huì)走强。”中融基金进一步指(zhǐ)出(chū)，可以(yǐ)先重点关(guān)注运营商等(děng)高股(gǔ)息资产，而随着市场预期更进一步强化，可以更多关注互(hù)联(lián)网、创新药等高弹(dàn)性(xìng)板块。因(yīn)为(wèi)消费品的业(yè)绩差异(yì)很(hěn)大(dà)，建议更多关注个股的性价比(bǐ)与(yǔ)成长(zhǎng)的确(què)定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直言，从长期维度(dù)来看，当(dāng)下港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场具备一定(dìng)的投资性价(jià)比，当前(qián)估值水平仍然位于历酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围(lì)史偏(piān)低水平。从基本(běn)面角度来(lái)说，他们认为国(guó)内经济的复(fù)苏节(jié)奏(zòu)可能(néng)大概率是一波三折趋势(shì)向上的(de)弱复(fù)苏态势，当下港(gǎng)股市场(chǎng)已(yǐ)经price in经济复(fù)苏(sū)较弱(ruò)的相(xiāng)对悲观的预期(qī)，往后(hòu)看随着经(jīng)济的(de)缓慢复苏，预计盈利(lì)预期也会逐步上修(xiū)。而从流动(dòng)性(xìng)角度来(lái)看，美联储(chǔ)暂停加息虽在节奏上较难判断(duàn)，但往未来看是大(dà)概率事件，预计人(rén)民币汇率的(de)压力也(yě)会逐步缓解。

　　“细(xì)分板块上，我们认为顺周期受益于国(guó)内(nèi)经济复苏的(de)消费、互联网、医药等板块仍然值得(dé)重点关注。”张(zhāng)昳泓表示(shì)，港(gǎng)股市场(chǎng)由于其离(lí)岸市场特性，海外(wài)投资人占比较高，受国内(nèi)及海外多重因素影响，市(shì)场整(zhěng)体波动性较(jiào)大，建议投资(zī)人可以逢低布(bù)局，更(gèng)多可以(yǐ)采取基金(jīn)定投(tóu)的方(fāng)式(shì)投资于(yú)港股市场。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围