财联社(shè)6月3日讯（编辑 刘越）啤酒行业具备明显(xiǎn)的淡旺(wàng)季特(tè)征，其中(zhōng)Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺(wàng)季。夏天历来是啤酒企(qǐ)业的“兵家必(bì)争之地”，而年(nián)内火爆(bào)的淄(zī)博烧烤一定程度(dù)上助力啤(pí)酒行业“淡季(jì)不淡”，盛夏(xià)旺季(jì)更是值(zhí)得投资者期待。

　　从一(yī)季(jì)度业绩来看，燕(yàn)京啤(pí)酒以近74倍的同比(bǐ)增速“一骑绝(jué)尘”，青岛啤酒(jiǔ)、重(zhòng)庆(qìng)啤酒、珠江啤酒的同(tóng)比增速也分别达到28.86%、13.63%和(hé)22.15%，其中青(qīng)岛啤(pí)酒单(dān)季度营收突破百(bǎi)亿元(yuán)。但包括百威亚(yà)太、兰州(zhōu)黄(huáng)河和西藏发(fā)展在内的外资系啤酒公司基本面(miàn)仍然(rán)堪(kān)忧，业绩下滑(huá)或(huò)亏(kuī)损，本(běn)土与外资两大阵营的分化明显。

　　去年消费整体偏低(dī)迷，啤酒行业则堪称(chēng)一抹亮色。民生证(zhèng)券王言海(hǎi)5月8日发布(bù)的(de)研报(bào)指出，2022年啤酒(jiǔ)板块营(yíng)收稳增、归母(mǔ)净(jìng)利润高增(zēng)；2023年伴随疫(yì)情扰动褪(tuì)去，下游场景(jǐng)逐步复苏，叠加成本压力边际缓解(jiě)，23Q1营收、利润相(xiāng)比去年(nián)同期明(míng)显提(tí)速(sù)。国盛证券符蓉预计2023年将是啤酒龙(lóng)头(tóu)弱势(shì)区域持续扭亏、释放(fàng)利润的(de)一年(nián)。

　　外资(zī)啤酒在中国市场颓势明显 大鱼吃小鱼后“五(wǔ)强争(zhēng)霸”格局或(huò)成“一超(chāo)多强”？

　　从二级市(shì)场表(biǎo)现(xiàn)来看，华润(rùn)啤酒和青岛(dǎo)啤酒自2020年(nián)阶段低点迄今股价(jià)累计最大(dà)涨幅分别达159%和187%，前者目(mù)前总市(shì)值超(chāo)1600亿港元(yuán)，后者(zhě)总市值超1300亿元(yuán)。燕(yàn)京啤酒(jiǔ)、重庆啤酒和珠江啤酒股(gǔ)价同期累计最(zuì)大(dà)涨幅分别达154%、335%和135%。值(zhí)得注意的是，自2021年高点(diǎn)迄今重庆啤酒股(gǔ)价跌近六成，珠江啤酒则(zé)跌超三(sān)成(chéng)。

　　上世纪80年代中国实(shí)施(shī)“啤酒专项工程”后，啤酒产(chǎn)业兴起(qǐ)，北京的燕京(jīng)、上海的(de)力波、福建的惠泉、新疆的乌苏、兰州(zhōu)的黄河、重庆的山城、四川的蓝剑、桂林的漓泉、河(hé)南的金星、陕西(xī)的汉斯等，几乎每(měi)座城市(shì)都(dōu)拥(yōng)有自己的啤酒(jiǔ)厂。

　　经过“大鱼(yú)吃(chī)小鱼(yú)”的阶段后(hòu)，2016年(nián)，中(zhōng)国啤酒市(shì)场五强争霸，华(huá)润啤酒(jiǔ)、青岛啤(pí)酒、百威英(yīng)博(bó)、嘉士(shì)伯(bó)、燕京啤酒的(de)市场(chǎng)份额分别为(wèi)25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后(hòu)的2021年，行(xíng)业(yè)CR5从(cóng)74.7%提升至(zhì)92.9%，华(huá)鑫证券孙山山4月24日(rì)发(fā)布的研报罗(luó)列五大巨头的具体市场(chǎng)份额(é)，华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太（百(bǎi)威英博子公司(sī)）、燕京啤酒、嘉士伯市占率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形(xíng)成寡头格局。

　　孙(sūn)山山指(zhǐ)出，我国啤酒(jiǔ)行业CR1市占率属(shǔ)于中等水平，市(shì)场(chǎng)集(jí)中度仍有(yǒu)提升空间，待(dài)CR1市(shì)占率(lǜ)提升后头(tóu)部(bù)企业将有(yǒu)望进一步提(tí)升(shēng)盈利水平。分析人士(shì)指(zhǐ上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗)出(chū)，如果“大鱼吃大鱼(yú)”的市场趋势不变，经(jīng)过一(yī)段时间的(de)此消彼(bǐ)长，持(chí)续(xù)多年的“五强争霸”格局，将演变为(wèi)“一超多强”：华润啤(pí)酒(jiǔ)把青岛啤酒(jiǔ)和百威英博甩开，燕京啤酒追(zhuī)上来，形(xíng)成(chéng)1+3的主流啤酒(jiǔ)阵(zhèn)营(yíng)。

　　值得注意(yì)的是，这(zhè)几年(nián)，外资(zī)啤酒在(zài)中(zhōng)国市场颓势明显，百威英博销量下(xià)滑(huá)，一手扶持的嫡系珠江啤酒(jiǔ)2022年(nián)净利同比下(xià)降2.11%；嘉士伯(bó)预测2023年的营(yíng)业利润(rùn)增长将低(dī)于去年(nián)的水(shuǐ)平，研报指(zhǐ)出(chū)重(zhòng)庆(qìng)啤酒为嘉士伯在华运营(yíng)啤酒资产(chǎn)唯一(yī)平台，并将(jiāng)乌(wū)苏啤酒、1664，以及嘉士伯啤酒在中国多(duō)个地(dì)区的销售权(quán)划归重庆啤酒(jiǔ)。

　　上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗>主流厂商纷(fēn)纷(fēn)提价 占据高端如同坐拥印钞机？

　　分析人士指出，这几年啤酒行业(yè)的(de)业绩增长，多(duō)亏了高(gāo)端化。此(cǐ)前(qián)多年，高端(duān)啤(pí)酒市场(chǎng)主要(yào)由(yóu)外资啤酒(jiǔ)百威(wēi)英博、嘉士(shì)伯(bó)、喜(xǐ)力等品牌(pái)牢牢(láo)掌控(kòng)。近年来，本土啤酒开始(shǐ)发(fā)力。以销量最大的华润雪花啤酒上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗为例，早年畅销大江南北的大(dà)绿棒子，现在已经很难(nán)见到了，各种纯(chún)生、原浆、精酿、鲜啤大行其道。

　　孙山(shān)山指出，啤酒行(xíng)业处于产(chǎn)业(yè)链中游，对上游成本(běn)敏感，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞纸为影(yǐng)响啤酒成本主要材料(liào)；下游终端议(yì)价能力较强，进入存量竞争时代后，企业为向高端化转型已多次实施提价(jià)举措。符蓉(róng)指出，2023年餐饮等(děng)现饮消(xiāo)费场景恢(huī)复将加速各啤酒龙头产(chǎn)品结构优化、加速高(gāo)端化(huà)进程，2023年吨价提升幅度或不弱于成本(běn)催生普遍提价的2022年(nián)。

　　整体性的提价，近(jìn)几年时有发(fā)生(shēng)。啤酒提价涨幅、频次、企(qǐ)业参与数量(liàng)高增，提价区(qū)域由(yóu)部分到全国(guó)。仅(jǐn)在2022年，华润(rùn)啤(pí)酒(jiǔ)、青(qīng)岛(dǎo)啤酒、嘉士伯等主流厂商纷纷提价，中高低(dī)档(dàng)均有所涉(shè)及。勇闯天涯出厂价提升0.5元(yuán)左右，崂山啤(pí)酒零(líng)售(shòu)价(jià)从3-4元提升至5-6元，乐堡(bǎo)、重(zhòng)啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年(nián)，中国啤酒(jiǔ)市(shì)场的产品价格稳定在(zài)3-5元(yuán)区间(jiān)，如今，已经整体进入了6-8元价格带。甚(shèn)至，巨头们纷(fēn)纷(fēn)推出千元(yuán)啤酒，华(huá)润啤酒的“醴”，青岛啤酒的“一世传奇”，百威(wēi)啤酒的“大师传奇”，都是为(wèi)了继续突破价格(gé)天花板。

　　▌青(qīng)岛啤酒：中(zhōng)档高端齐发力 高端化(huà)势能锐不(bù)可挡

　　华鑫证券(quàn)指出，在百(bǎi)元级产品上，青(qīng)岛啤酒率先在2020年率先推出(chū)“百年之(zhī)旅”，售价(jià)388元，并(bìng)在(zài)2022年推出价值1399元(yuán)的“一世(shì)传(chuán)奇(qí)”；超(chāo)高端产品(pǐn)方面，青岛啤酒布局(jú)丰富，产品价位最(zuì)高(gāo)，均价约(yuē)29元/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券(quàn)朱会振4月29日发(fā)布的研报指出(chū)，青岛啤酒中档(dàng)高端齐发力，高端化势能(néng)锐(ruì)不可当。产(chǎn)品端方面，公司在坚(jiān)持纯生系及经典系“1+1”品牌(pái)战略基础(chǔ)上，进一步提升中档崂山品(pǐn)牌占比(bǐ)，并借助桶啤、白啤等(děng)高端产品放量，带动整体产品结构持续升级。随着23年现饮场(chǎng)景全(quán)面复苏叠(dié)加去(qù)年Q2以来低基(jī)数效应，预计公司全年业(yè)绩将维持(chí)高增。

　　▌华润啤酒：收购喜力如(rú)虎(hǔ)添(tiān)翼 但目(mù)前主要销(xiāo)量来自(zì)中(zhōng)低端产品

　　2019年，华润(rùn)啤酒收购喜力中(zhōng)国正式完成(chéng)交割。1863年(nián)创立于荷兰(lán)的喜力，旗下拥有上(shàng)百家酒厂，连续多年跻身世界500强榜单。而收购方华润啤酒，满打满算(suàn)也才30岁(suì)，借此拓(tuò)展高(gāo)端(duān)市场。华(huá)鑫证券指出，华润啤(pí)酒高(gāo)端及超高端产品仅占其收入占(zhàn)比(bǐ)17%，而经济型（5元以下）产(chǎn)品收入(rù)占(zhàn)比达47%，表明目前(qián)市场更(gèng)加认可、熟悉(xī)其经济型产品如勇闯天涯等，但对(duì)其高(gāo)端(duān)产(chǎn)品认知度或(huò)接受度相对偏低。公司提价空(kōng)间(jiān)较大，高端(duān)化(huà)完(wán)成(chéng)后(hòu)利润可期。

　　▌燕京啤酒：“二次创业(yè)”新篇章 借助U8势能持续开拓(tuò)市场

　　作为曾经(jīng)国产啤酒行业的老大(dà)哥，燕京啤(pí)酒近几年风光不在。不仅销(xiāo)售(shòu)范围收缩不少，被雪(xuě)花(huā)和青岛(dǎo)啤酒甩开不说(shuō)，2020年的营业(yè)额甚至被重庆啤酒反超。但燕(yàn)京啤酒去年(nián)业绩爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿(yì)元，归母净利润3.52亿元，增(zēng)速高达54.51%。今(jīn)年(nián)一(yī)季度延续高增，净利同(tóng)比(bǐ)增长近(jìn)74倍。

　　分析人士(shì)认为(wèi)，燕京啤酒(jiǔ)突破增长瓶颈(jǐng)的秘诀(jué)，是高(gāo)端新(xīn)品燕京U8的(de)成功营销，以及旗(qí)下燕京酒號社区(qū)小酒馆这种新(xīn)零售业态的落地生根(gēn)。中邮(yóu)证(zhèng)券分析师蔡雪昱4月21日(rì)研报指出，渠道反馈，U8一季度销量同增约50%，公司借助U8势(shì)能持(chí)续(xù)开拓(tuò)市场(chǎng)，推动整体销量同增13%至96.31万千(qiān)升(shēng)，同(tóng)时(shí)带动公司吨价(jià)同增0.8%至(zhì)3661.3元(yuán)/千升。国君食品点(diǎn)评称，改革红(hóng)利释放(fàng)正(zhèng)处(chù)起步阶段，旺季动销加速、成本优化之下，公司业绩弹性将进一步(bù)加(jiā)速。

　　此外，分析人士指出(chū)，精酿(niàng)啤酒目前(qián)属于蓝海市场，拥有巨大发展潜力及空间，且(qiě)目前行(xíng)业格局未定，企业拥有弯道超车机会(huì)；基(jī)于(yú)精酿啤(pí)酒多元风味发展趋势，产品风(fēng)味及应用(yòng)场景布局多元化企业，将更加能够顺应精酿市(shì)场发展趋势(shì)，拥有长期可持续发展潜(qián)力，并有望成(chéng)为行业新引(yǐn)领者(zhě)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗