中国金融行(xíng)业加速对外开放，外资券商们的2022年过(guò)得如(rú)何(hé)？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元(yuán)，业(yè)绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券(quàn)商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资控股(gǔ)券商(shāng)面(miàn)临的“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的(de)首要方向。

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　　9家外(wài)资控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也同样带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布(没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间bù)各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持(chí)而成为外资控股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设成(chéng)本、业(yè)务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏(kuī)损的产(chǎn)生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报(bào)中(zhōng)表示(shì)，其当年投(tóu)行业(yè)务(wù)手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的(de)4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券(quàn)均实(shí)现了(le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看(kàn)，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员(yuán)工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻(jī)身行业(yè)中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业(yè)务团(tuán)队成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作取(qǔ)得进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用全(quán)球(qiú)化的平(píng)台(tái)优(yōu)势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信(xìn)突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得(dé)了(le)较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营(没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间yíng)业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业(yè)板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互(hù)联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信贷被(bèi)竞争对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士(shì)联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在(zài)6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集(jí)团层(céng)面的合并对两家外(wài)资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的无(wú)保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截(jié)止报告日，上述协(xié)议和合并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产生(shēng)的(de没有港口是永远的停留的寓意是什么 集装箱到港口可以停留多长时间)影响亦(yì)不明确，该事项表明(míng)存(cún)在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以及股东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自(zì)资(zī)源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推(tuī)进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及(jí)优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将(jiāng)定(dìng)位于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国(guó)投资者提(tí)供具有野村(cūn)集(jí)团(tuán)特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛高华获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)投(tóu)资咨询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高(gāo)华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核心进(jìn)行新产品和(hé)服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进(jìn)私募股权(quán)基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第(dì)三方(fāng)金融产(chǎn)品并推(tuī)进跨境投资(zī)新产品的研发(fā)，为客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负(fù)责公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客户及其家族(zú)提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的(de)资产配(pèi)置服务(wù)，为客(kè)户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟(pì)蹊径(jìng)，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司(sī)财(cái)富(fù)管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳(ào)大湾区的(de)新政举措，致力(lì)于(yú)发展(zhǎn)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其(qí)财富管(guǎn)理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规(guī)划方面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略(lüè)，精选上(shàng)架多(duō)支产品为客户(hù)在同一(yī)策略下提供差异化选择及多元(yuán)化的(de)投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的(de)力(lì)度(dù)不断加大，各外(wài)资金融机(jī)构加速(sù)了在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券(quàn)获批(pī)准设立，公司注(zhù)册地(dì)为(wèi)北京市，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外(wài)商独资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。就监管(guǎn)批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香(xiāng)港）有(yǒu)限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数(shù)量(liàng)已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华(huá)证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资(zī)券商(shāng)的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券等多家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国桥水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日(rì)本大和(hé)证券(quàn)、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意(yì)大(dà)利(lì)联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中国资(zī)本市(shì)场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和(hé)投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的(de)市(shì)场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求(qiú)实现(xiàn)国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融机构全面(miàn)参(cān)与中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际(jì)金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理(lǐ)念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲(chōng)击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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