金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互联互通(tōng)合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资者(zhě)合(hé)法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换市场秩序(xù)，中国(guó)人民(mín)银(yín)行制定(dìng)了《内(nèi)地与香港利(lì)率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行(xíng)有(yǒu)关(guān)部(bù)门负责人表示(shì)，未来中国人民银行(xíng)将根据市(shì)场发展情况，适时增加投(tóu)资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利(lì)高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研(yán)究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答(dá)记(jì)者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银行要求的境(jìng)外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合(hé)《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于境外央(yāng)行、国际金融(róng)组织、主权财富(fù)基金运(yùn)用人民币(bì)投资(zī)银行间市场(chǎng)有关事宜(yí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市(shì)场(chǎng)有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银(yín)行间债券市场(chǎng)准入备(bèi)案的境(jìng)外投资者(zhě)等(děng)，可根(gēn)据《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参与(yǔ)“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以签署的(de)协议范围是什(shén)么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外(wài)投资(zī)者开展“北(běi)向互换通”交易前(qián)可以(yǐ)与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的(de)衍生品主协议(yì)或其他协议(yì)，包(bāo)括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协(xié)议、签署协议(yì)类型等事(shì)项向中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银行间市场交(jiāo)易商(shāng)协会(huì)正在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布(bù)后(hòu)也可(kě)供境内77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023(nèi)外投(tóu)资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资(zī)者的投资(zī)范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投(tóu)资者现阶段可在(zài)银行间市场开展符合(hé)集中(zhōng)清算要求的人民币利(lì)率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可(kě)的境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交(jiāo)易平台(tái)，受(shòu)认可的境内(nèi)电子交(jiāo)易平台为中国外(wài)汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即“互换通”报(bào)价(jià)商(shāng)）与(yǔ)境(jìng)外投资(zī)者(zhě)进行交易，“互换通”报价(jià)商名(míng)单(dān)可在中国(guó)外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境(jìng)内(nèi)电子交易平台达成，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为交(jiāo)易(yì)已确认(rèn)。境外投资者可通(tōng)过中国人民(mín)银(yín)行认可的境外电(diàn)子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)境(jìng)内清算机构和(hé)香港证监会认(rèn)可的(de)境外清算(suàn)机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为银行间(jiān)市场清算(suàn)所股份有限(xiàn)公(gōng)司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算所），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外(wài)清算(suàn)机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结(jié)算(suàn)有限公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答(dá)：境外投资者需要(yào)申请获得场外结(jié)算公司清算(suàn)会员资(zī)格或作(zuò)为清算客户委(wěi)托场外(wài)结算公司综合清算会(huì)员代(dài)理清算(suàn)，并与场外结(jié)算公司综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易(yì)达成后，境(jìng)内外清算机构对(duì)交易进行风控检查，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算要(yào)求(qiú)的交易及(jí)时纳(nà)入(rù)集中清(qīng)算。境外机(jī)构通过场外结算公司(sī)或其综合清算会员完成保证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下(xià)，境(jìng)内外清算机(jī)构如(rú)何(hé)进行衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机构(gòu)作为中央对(duì)手(shǒu)方针对(duì)已成交的交易充当买(mǎi)方的卖(mài)方(fāng)和卖方的买方的一种法律(lǜ)安(ān)排(pái)，并据此与买方和卖方(fāng)建立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双(shuāng)方之间(jiān)的初始(shǐ)债务。“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交易在经过(guò)上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司的集中清算审核(hé)后，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司于(yú)当日将交(jiāo)易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的新合约，分别为境(jìng)外参与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所、上(shàng)海清算所与境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境(jìng)内(nèi)参与者之间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳入(rù)集(jí)中清(qīng)算的交易，依(yī)照成交双(shuāng)方约(yuē)定的处(chù)置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023通”业(yè)务场景下的跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间(jiān)的跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨境(jìng)支付系统(tǒng)办理(lǐ)。同时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立(lì)人(rén)民币基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算(suàn)专用(yòng)存款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为(wèi)极端情况下(xià)应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换(huàn)通”交易结算(suàn)资金、因“互(hù)换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的(de)其他收入支出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方(fāng)案的一(yī)部分，上海清算所与场外结算公司将针(zhēn)对双方清算所之间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源(yuán)池独立(77年属什么今年多大，77年属什么今年多大2023lì)于每(měi)一中央(yāng)对(duì)手方从各(gè)自清(qīng)算参(cān)与(yǔ)者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之(zhī)外，不用于(yú)任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊(tān)。上(shàng)海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放在(zài)以场外结(jié)算公司名义(yì)于境外(wài)开立的“互(hù)换通(tōng)”专用账户，场外结算(suàn)公司(sī)向资(zī)源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以上(shàng)海清算所名义于境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及额度管(guǎn)理要求。场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)与上海清算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币(bì)资(zī)金(jīn)的跨境划(huà)转。

　　有汇(huì)报责任(rèn)的机构应(yīng)当(dāng)及时履行报送义务。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)和境内资(zī)源(yuán)池存管银行(xíng)应(yīng)当(dāng)向人民币跨(kuà)境(jìng)收付(fù)信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收支信息；被撤销的交易如涉(shè)及(jí)双(shuāng)边(biān)结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国际(jì)收支统计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的交易或(huò)资金(jīn)收付(fù)，由境内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)进行国际收支统计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何理解(jiě)“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市(shì)场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境(jìng)外投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每(měi)日交(jiāo)易净限额(é)为(wèi)200亿元(yuán)人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差后的名(míng)义本金净额每日(rì)不超过200亿元(yuán)人民(mín)币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算(suàn)公司之(zhī)间净头(tóu)寸对应的(de)“互(hù)换通”资(zī)源池风(fēng)险敞(chǎng)口上限为40亿元(yuán)人(rén)民币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发(fā)展情(qíng)况适时(shí)调整额度，并(bìng)对外(wài)公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民(mín)币购(gòu)售业务的相关文(wén)件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于明(míng)确跨境(jìng)人民(mín)币业务相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人民币购售(shòu)业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人民(mín)币购售业务范围的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关(guān)于加强境(jìng)外金融(róng)机(jī)构进入(rù)银行间外汇市场开展人(rén)民(mín)币购售(shòu)业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关(guān)于完(wán)善人民币购售(shòu)业务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)境外参加行和境外清算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外(wài)参(cān)加行的业务模式、产品种类和(hé)信息报送(sòng)等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币购(gòu)售业(yè)务管理规定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本(běn)机构的资金(jīn)兑换(huàn)是(shì)基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到期(qī)或(huò)不再继续参与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资者通过“北向(xiàng)互换通”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境外(wài)投资(zī)者可在香港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)。初期，境(jìng)外(wài)投资者(zhě)可选(xuǎn)择一家(jiā)香港结算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办理外汇资金兑换时(shí)，应当做好真(zhēn)实(shí)性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的人民(mín)币(bì)资金，可(kě)继(jì)续投资，如(rú)用于(yú)非(fēi)“北向互换通”投资用途(tú)，应(yīng)当通(tōng)过(guò)香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易(yì)报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设(shè)施应当向(xiàng)中国人民银行认(rèn)可(kě)的(de)交易报(bào)告(gào)库报(bào)告“北向互换通(tōng)”交易相关数据。中国外(wài)汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇(huì)交易中心(xīn)达成的“北向互换通(tōng)”交易，境内(nèi)外投资者无(wú)需(xū)另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国人民(mín)银行和相关监管部门(mén)可以根(gēn)据需要向基础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者投资(zī)活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发布相关(guān)配(pèi)套业务(wù)细则吗(ma)？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外(wài)清算机构将制订配(pèi)套的业务规则等文件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国(guó)人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投(tóu)资(zī)者(zhě)提供更加(jiā)便利(lì)高(gāo)效的(de)风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情(qíng)况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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