鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号

　　近日，2022年营业收入303.11亿元且净利润67.96亿(yì)元的兴发集团，其(qí)旗下子(zi)公(gōng)司兴福电子公(gōng)布科(kē)创板IPO申报稿。

　　兴福电子的主要产(chǎn)品(pǐn)是磷酸(suān)、硫酸等(děng)，其电(diàn)子级磷酸(suān)产品是(shì)半导体(tǐ)加工过程中的关键材料(liào)，公司(sī)客(kè)户包括长江存(cún)储(chǔ)、华虹集团(tuán)、中芯国际等，也(yě)获得大(dà)基金二(èr)期入股。

　　不过有意思的(de)是，兴福电(diàn)子第二大(dà)客户竟(jìng)然是可口可(kě)乐，这(zhè)也无(wú)意间透露(lù)了一个冷(lěng)知(zhī)识——可口(kǒu)可乐生产过程中使用的磷酸，原(yuán)来不只是常规的食品级磷酸，还用到了(le)更高纯(chún)度的电(diàn)子级磷酸。

　　另(lìng)外，兴福电(diàn)子间接控股股东还(hái)与第二(èr)大股东有可复(fù)活的(de)对赌协议。且其(qí)中(zhōng)一条(tiáo)比较(jiào)少见，即在兴福电(diàn)子(zi)正式申报IPO后的(de)18个月内仍未(wèi)实现(xiàn)合格IPO的。

　　合格(gé)IPO是(shì)指哪个？

　　兴福电子主(zhǔ)要(yào)从事(shì)从(cóng)事(shì)湿电子化学品业务，公司产品包(bāo)括磷酸、硫酸等(děng)。公(gōng)司(sī)磷(lín)酸产品按照纯度等(děng)级(jí)分(fēn)为(wèi)电子级磷酸、食品级(jí)磷酸，电子级(jí)磷酸(suān)可分为IC级(jí)磷(lín)酸和面板级磷酸。各磷酸(suān)产品的纯度等级(jí)由高到低分别为：IC级磷酸＞面板级(jí)磷酸(suān)＞食品级磷酸。

　　申报(bào)稿显示，兴福电子在生(shēng)产电子级(jí)磷酸、电子(zi)级(jí)硫酸的同(tóng)时会产(chǎn)生部分(fēn)食品级磷酸(suān)、工业级硫酸(suān)等产品(pǐn)。其中2022年(nián)食品级磷酸的主营业(yè)务收入为1929.29万元(yuán)。

　　主营业务(wù)收入摘要，数据来源：申报稿(gǎo)

　　这里(lǐ)有(yǒu)个点值得一看，兴福电(diàn)子2022年(nián)第二大客户为(wèi)可口可乐，金额(é)为6924.1万元，申报稿显示(shì)的主要销(xiāo)售内(nèi)容(róng)为磷酸产品。这个销售(shòu)金额(é)比兴福电(diàn)子当(dāng)年食品级磷酸的(de)主营业务收入多出了4994.81万元。原因(yīn)是，兴福电子电子级磷酸产品除销(xiāo)售给集成电路(lù)行业、显(xiǎn)示面板行业客户外，还销售给(gěi)可口可乐公(gōng)司、化工(gōng)品(pǐn)贸(mào)易商等(děng)其他行(xíng)业客(kè)户。由于可(kě)口(kǒu)可乐公司对磷酸(suān)产品的品质要求(qiú)高于一般的(de)食品(pǐn)级磷酸(suān)，公司销售给(gěi)可口(kǒu)可乐公司的磷酸产品等级实际为符(fú)合(hé)食品(pǐn)级要求的面板级磷酸。

　　申报(bào)稿显(xiǎn)示(shì)，兴福电(diàn)子2020年至(zhì)2022年（下称“报告期”）的营业收入分(fēn)别为(wèi)2.55亿(yì)元、5.3亿元、7.92亿(yì)元，归母净利(lì)润(rùn)分别(bié)为-0.22亿元(yuán)、1亿元、1.91亿(yì)元。

　　这里有三(sān)个看点。一(yī)是，兴福(fú)电子2022年12月进行过前期会计差错更(gèng)正及追溯调整(zhěng)，比(bǐ)如兴(xīng)福电子原报表2020年(nián)净利润(rùn)为(wèi)-744.2万元，调整后为-2167.05万元(yuán)，变动不小。

　　第二个(gè)点为，兴(xīng)福电子2022年(nián)非经常性损(sǔn)益为4528.14万元。某会计师事务(wù)所合伙人(rén)对记(jì)者表(biǎo)示，非经常性损(sǔn)益是指公(gōng)司发生的与经营业(yè)务无直接关系，或是虽(suī)与经营业务(wù)相关，但由于其(qí)性(xìng)质、金额或发生频率，影响了(le)真实、公(gōng)允地反映公司正常盈利能力的各项(xiàng)收入、支出。

　　扣除非经常(cháng)性损(sǔn)益后，兴(xīng)福电子2022年归母(mǔ)净利润由(yóu)1.91亿元降(jiàng)至1.46亿元。

　　调整(zhěng)摘要，数据来(lái)源：申报稿

　　第(dì)三个点为(wèi)，兴福电子2020年(nián)至2022年业绩(jì)增长与(yǔ)主(zhǔ)营业务(wù)毛(máo)利率提升(shēng)有(yǒu)关，分别为9.23％、28.31％和35.46％。其中(zhōng)兴(xīng)福电子(zi)2021年和2022年(nián)的有(yǒu)关毛(máo)利率，已经超过申(shēn)报稿列举的同行业可比公司平均水平。对此，兴福电子在申报稿中表示，2021年(nián)以来公司陆续实现众多集(jí)成电路(lù)客户的产品认证及(jí)批(pī)量供(gōng)货(huò)，毛利率水平较高的集(jí)成电路(lù)用(yòng)湿电子化学品销售收入(rù)占比持续(xù)提升(shēng)，且公司(sī)根据部分产品原材料价(jià)格上涨情(qíng)况适时调高(gāo)了产品销售价(jià)格(gé)，使得2021年(nián)和2022年(nián)毛利率维(wéi)持在(zài)较高水平。

　　那么(me)，在此情(qíng)况下，兴(xīng)福(fú)电子(zi)未(wèi)来毛利率还有多少(shǎo)上升空间(jiān)？如果不靠(kào)涨价，兴福电子未来(lái)是(shì)否还(hái)能(néng)持(chí)续提(tí)高业绩？

　　从股权结构来看，兴福电子控股股东为上市公司兴发集团，其直接持(chí)有兴福电子 55.29％的股份(fèn)。兴福电子的间接(jiē)控(kòng)股股东为宜(yí)昌兴发。

　　兴福电子第二大股东为国家集成电路基金二期，持(chí)股比例为(wèi)9.62％。需要指出(chū)的(de)是，兴福电子(zi)间(jiān)接控股股东宜昌兴发(fā)与国家(jiā)集成(chéng)电路(lù)基金二期之间存在对赌协议。虽然随着兴福电子IPO，相关协议已经终止，但回购(gòu)权和随售权(quán)存在可以“复活”的条件(jiàn)，且(qiě)其中一条比较(jiào)少(shǎo)见(jiàn)，即“兴福电子正式申报IPO后(hòu)的18个月内仍未(wèi)实现合格(gé)IPO”。

　　这里(lǐ)有(yǒu)个(gè)疑惑(huò)，合格IPO是(shì)指通过上市委(wěi)审(shěn)议，还(hái)是(shì)指拿到证监会批(pī)文？

　　如果是(shì)指通过鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号上市委审议，虽然申报(bào)IPO后的(de)18个月内没(méi)有(yǒu)上会结果(guǒ)的企业比(bǐ)较少，但不(bù)是没(méi)有例外。比如，截至2023年5月10日，上交所科创板栏目显示，处于正常(cháng)待审(shěn)核阶段(duàn)的合合信(xìn)息和(hé)先正达，受理(lǐ)日期已经超过18个月。

　　如果是指拿到证监会批文，也有企业超(chāo)过。比如，截(jié)至2023年5月10日，上交(jiāo)所科创板栏目显示，20家(jiā)提交(jiāo)注(zhù)册的企业中有(yǒu)2家受理日期(qī)已经过去18个月。

　　那么(me)，兴福(fú)电子合格IPO是指哪个？如果18个月(yuè)后，彼时兴福电子处(chù)于正(zhèng)常IPO流程中，又会(huì)演绎怎(zěn)么样(yàng)的(de)剧情？

　　对赌协议摘(zhāi)要，数据来源：申报稿

　　另外，兴(xīng)福电(diàn)子此次IPO拟(nǐ)募资15亿元，发行不(bù)超过1亿股，占发行后(hòu)总股份的27.78％。以(yǐ)此计算，兴福电子达(dá)到(dào)的目标估值为54亿元。值得(dé)一(yī)提的(de)是，15家(jiā)战略(lüè)投资(zī)者(zhě)2021年(nián)12月对兴福电子增资时，公司(sī)的(de)投后估值(zhí)为24.96亿元。考虑稀释作用后，15家战略投资者(zhě)的增值(zhí)率(lǜ)为56.23％，增(zēng)值了4.32亿(yì)元。

　　2023年第一季度业绩如何？

　　兴(xīng)福电子重大经常性关联采购主要系向关联(lián)方(fāng)采购黄(huáng)磷、液体三氧化硫等原材料、电(diàn)力(lì)等能源以(yǐ)及建筑工程(chéng)服务。2020年至2022年，兴福(fú)电(diàn)子的重大经常(cháng)性关联采购金额（不含建筑工程(chéng)服务(wù)采购）分别为1.22亿元、2.06亿元(yuán)和1.95亿元，占营业成本的(de)比重分(fēn)别为51.74％、53.44％和28.71％，绝大(dà)多数是向间接控股股东(dōng)宜昌兴发的下属公司(sī)采购。

　　细项来看，兴福电子部分主要原(yuán)材料的关联采购占比较高。比如，报(bào)告期(qī)内，公司(sī)普通黄磷关联(lián)采购金额占同类产品采购总额的比例分别为100.00％、91.79％和48.93％；报告期内液体三氧化硫关联采购金额占(zhàn)同类产品采(cǎi)购总(zǒng)额的(de)比例均(jūn)为(wèi) 100.00％。

　　另外申(shēn)报稿显示，在主营(yíng)业(yè)务(wù)方(fāng)面，兴(xīng)福电子是控股(gǔ)股东兴(xīng)发集团合并报表范(fàn)围内唯(wéi)一从事湿电(diàn)子(zi)化学品相关业务的主体，与兴发(fā)集团及其控(kòng)制(zhì)的(de)其(qí)他公司主(zhǔ)营业务及应(yīng)用领(lǐng)域不同(tóng)。

　　虽然兴(xīng)福电(diàn)子没有在(zài)申报稿中对2023年第一季度业(yè)绩进行预测，但兴发集团(tuán)2023年第(dì)一季度的业绩并不好。

　　兴发集(jí)团2023年第一(yī)季度营业收入为65.71亿元，同比(bǐ)下降23.37％。兴发集团归母净(jìng)利润为4.49亿(yì)元，同比下降73.87％。对此，兴发集团在公告中表示，归母(mǔ)净利润较上年同期大(dà)幅降低，主要是受市场供需变化影响，自2022年下(xià)半年以(yǐ)来，草甘膦(lìn)、有机硅DMC等(děng)周期性产(chǎn)品(pǐn)市场价格持(chí)续下跌(diē)，在今年一季(jì)度跌幅扩大，至一季度末(mò)，草(cǎo)甘膦价格已跌至行业成(chéng)本线附近，有机硅DMC已(yǐ)跌破(pò)行业成(chéng)本线。在价格下跌过程(chéng)中，公司上述产品产销(xiāo)量同比均出(chū)现大幅下(xià)滑。

　　兴发集团也在公告中谈及湿电子化学品，即公司(sī)湿电子化(huà)学(xué)品、特(tè)种化学(xué)品、食(shí)品添加剂等(děng)成长(zhǎng)性产品市场(chǎng)需求总体良好，盈利能力保(bǎo)持稳定。

　　但是(shì)兴发(fā)集团(tuán)另一则公(gōng)告显(xiǎn)示，湿电(diàn)子化学品(pǐn)2023年第一季度平均售价为8250.4元/吨，相较(jiào)2022年第一季度的9873.34元/吨下降(jiàng)了16.44％。

　　由于兴发(fā)集团2022年第一(yī)季度统计口径不太一(yī)样(yàng)，销(xiāo)量(liàng)数据不太好(hǎo)找，所以不(bù)太好具(jù)体判断(duàn)湿电子化(huà)学品相(xiāng)关收入的变化。

　　那么(me)，在平均售价下(xià)降16.44％的(de)情况(kuàng)下(xià)，兴福电子2023年第(dì)一季度的业绩具体(tǐ)表现(xiàn)如(rú)何？

　　平均售价摘要(yào)，数据来源：兴发(fā)集团(tuán)公告

　　违法(fǎ)违规方面(miàn)，兴福电子曾受到宜昌市(shì)猇亭区城市管理执法局(jú)的行政处罚，处罚金额为28.16万(wàn)元。原因是兴福电子无证建设(shè)房(fáng)屋(wū)，总(zǒng)违法建筑面(miàn)积为4,718.62平方(fāng)米，总造价563.15万元。另外(wài)，兴福电子控股股(gǔ)东(dōng)兴发(fā)集团的副总经理赵勇于2023年4月被(bèi)上(shàng)交所予(yǔ)以监管警示的决定，原因是赵勇交易兴(xīng)发集团(tuán)可转债构(gòu)成短(duǎn)线交易。

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