北交(jiāo)所开市至今一年半(bàn)，公募(mù)基金投资北(běi)交所步(bù)伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交(jiāo)所主题基金、“专精特新(xīn)”主题(tí)基金外，存量产品也加大北交(jiāo)所(suǒ)布局力度，今年更有新基金密集公告可投北交所(suǒ)股票。

　　多家公募机构及人士(shì)表示，随(suí)着北证50指数推出，北交(jiāo)所活跃(yuè)度抬升，部分公司(sī)表现(xiàn)良好，叠(dié)加较(jiào)低的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，公募基(jī)金等专业(yè)投资者积(jī)极(jí)挖掘北(běi)交所(suǒ)投资机遇，投向北交所的意愿也在增加。从长期(qī)投(tóu)资(zī)的角度看，北交(jiāo)所股(gǔ)票处于投资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精特新”属性(xìng)的隐形(xíng)冠军和科(kē)技、制马美如简介造等行业(yè)，长期(qī)投资价值受到(dào)公(gōng)募资金的(de)青睐。

　　新基金公告可投北交所

　　专(zhuān)业机构挖掘北交所投(tóu)资(zī)机会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月(yuè)13日，今年以来累(lèi)计有申万菱信沪深300价值ETF、鑫元(yuán)成长驱动、银华(huá)心质混合、中庚港股通价值(zhí)18个月等(děng)十多只次新基金公(gōng)告(gào)可投资于北京证券交易所上市股票(piào)，并揭示(shì)了相关风险。

　　除(chú)了基金(jīn)产品外，还有华商、中庚、睿远(yuǎn)、朱(zhū)雀基金等多家基金公司也发布公告称，北(běi)交所上市股票是国(guó)内依法发(fā)行上(shàng)市的(de)股(gǔ)票，属于基金法(fǎ)规定的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守基(jī)金合同所规定的投资目标、投资策略、投(tóu)资范围、资产配置(zhì)比例、风险收(shōu)益特征和相关风险控(kòng)制指标等(děng)前提(tí)下，公(gōng)司(sī)旗下基金可参与北交所(suǒ)股票的(de)投资(zī)。旗下新(xīn)增基(jī)金如果符合(hé)基金合(hé)同的有关规(guī)定，亦可(kě)投资北交所上(shàng)市股票。

　　谈及上(shàng)述(shù)现象，中信(xìn)建投基金相关投(tóu)研人士表示，公募新基金之所以密集公告可投北交(jiāo)所，一方面表明专业(yè)投资机构敏锐地(dì)发现了北交所相关股票潜(qián)在的投资机会，开始加大(dà)布局力度；另一方面，北交所上市公司(sī)是除(chú)沪深两市(shì)以外(wài)国内最优质公司的(de)代表，许多(duō)标的当(dāng)前估值(zhí)水平偏(piān)低，具备投资价值。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金(jīn)也认为，一方面从持仓数量和持(chí)股总量的角度来看(kàn)，公募参与(yǔ)北交所意(yì)愿(yuàn)在持续增加。另一(yī)方面，相较于上证、深证(zhèng)，北交所(suǒ)上(shàng)市公司数量、总体规(guī)模较小，流动性(xìng)较弱，去年11月北(běi)交所推出北(běi)证(zhèng)50指数以来，被动资金的加入使得整个板块的成交变得更(gèng)加(jiā)活跃，同时，部分公司的良好表(biǎo)现也使得越(yuè)来越多投资者关注到(dào)北交所，自(zì)然也(yě)引来更多资金的(de)关注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募基金(jīn)的配置意愿，主(zhǔ)要取决于北交(jiāo)所市场的赚(zhuàn)钱效(xiào)应、可投标的稀(xī)缺性(xìng)以(yǐ)及(jí)专(zhuān)精特(tè)新领域的(de)景气度。而近期北交(jiāo)所市场出现积极信号：2022年年报中，多(duō)只公(gōng)募基金产品出现在北交所公司前十(shí)大(dà)股东名单中；北交所较大规模公司(sī)去年业绩涨势良好，今年(nián)一季度盈(yíng)利表现继续向好(hǎo)；次新基金在北交所(suǒ)的持股集中度高。“预计随着后续市场流动性的(de)改善和创新型中小企业的高速(sù)成长，北交所投资有望(wàng)实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市值小、流动(dòng)性等制约，初步“试水”北交所(suǒ)市(shì)场的公募基(jī)金，在投资比例、策略上也存(cún)在(zài)差异，但未来会加(jiā)大(dà)对北交(jiāo)所市场(chǎng)的研究和投资。

　　鑫元(yuán)基(jī)金表示，结(jié)合(hé)北(běi)交(jiāo)所的(de)战(zhàn)略(lüè)定位和上市公司“小而美”的特征，预计次新基金投(tóu)资将深入细分产业(yè)链的研究，挖掘市场(chǎng)前景(jǐng)大、竞争壁垒高、业绩确定性强的(de)个股机会(huì)。同时，也可根据主板上一些成长赛道的公司估值水平(píng)，在(zài)北(běi)交所中进行(xíng)映射，选择(zé)估值水平显著偏低的公司进行(xíng)投资(zī)。在组合配置上，力(lì)求均衡(héng)和风险分散，降低(dī)中小企业经营波动大的风险(xiǎn)。此(cǐ)外(wài)，北交所(suǒ)相关基金也会积极参与(yǔ)转板、新股发行等投资机会。

　　中信建投基金上述(shù)投研人士也(yě)称，我们高度(dù)重视北交所(suǒ)投资机会，目前有一只北交所主(zhǔ)题(tí)基金，未来一(yī)方面会根据(jù)市场情况，择机发行更多以北交所(suǒ)股(gǔ)票为主要投资(zī)范围的基金产品，另一(yī)方(fāng)面，不排除将存量基金产品(pǐn)的投(tóu)资范(fàn)围(wéi)扩大至北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)，同时(shí)会增加(jiā)研究团队拓展(zhǎn)对北交所(suǒ)股(gǔ)票的(de)研究深度和广度。

　　持仓总(zǒng)市(shì)值达43.2亿(yì)元

　　持有数量达历史最高

　　从(cóng)公募持仓北交所股票总(zǒng)市值情况看(kàn)，截(jié)至(zhì)2022年(nián)底(dǐ)，全市场公募基金持(chí)有北交所个股(gǔ)数量82只，达到历史(shǐ)最高水平(píng)；持股总量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持(chí)仓总市(shì)值(zhí)43.2亿元(yuán)，半(bàn)年下降了36％。

　　不过，从2021年11月15日(rì)开市以来(lái)，公募投(tóu)资北交所总(zǒng)市值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北(běi)交所开(kāi)板(bǎn)初期上市公司中(zhōng)，与(yǔ)新能(néng)源行业(yè)相关的个股市值占比较高，而去年下(xià)半年新能(néng)源行业(yè)整体回调幅度较大，带动投资北交所市(shì)值有(yǒu)所回落。”景顺(shùn)长城基(jī)金相关负责人称。

　　而从今年年(nián)初看(kàn)，北证50指数一度(dù)出现快速上涨势(shì)头，2月份以(yǐ)来震(zhèn)荡(dàng)下行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角(jiǎo)度看，北交(jiāo)所的投资价值仍然受到公(gōng)募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基金表示，北交(jiāo)所当下呈现的特征类(lèi)似于一级半的市场，即投资阶段相比一(yī)级市场（股权投资）更加成熟，但对比(bǐ)上(shàng)证、深证的大多数公司而(ér)言又(yòu)相对早期，可投资标的规模也相对更小；但从长期投资(zī)的角度来说(shuō)，这也(yě)意味着更大的成(chéng)长空间和收益(yì)率预期，故(gù)我(wǒ)们(men)认为北交所具备良好的长期投资价值。

　　具体落(luò)实在投资层面，景顺(shùn)长城(chéng)基金表示，我们(men)对(duì)于(yú)具体行业没(méi)有明确的偏好，但是整体(tǐ)还是比较看好细分(fēn)行业的、符合(hé)“专精特新”属(shǔ)性的隐(yǐn)形(xíng)冠军：这些(xiē)公司虽然(rán)普遍规模较小、受(shòu)到的关(guān)注度可(kě)能(néng)不(bù)高，但在其(qí)所属(shǔ)行业马美如简介中拥有较强的竞争力(lì)，在(zài)研发投入的强度上、成长性指(zhǐ)标上，也不弱于创业板、科创板的(de)上市公(gōng)司(sī)，而且由(yóu)于市值(zhí)较小，可能反(fǎn)而拥有更大的(de)成长空间。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也表示，从中长期视角看，随(suí)着北交所交易制度的不断(duàn)完善、已上市企业的投资价值不(bù)断明确，以及场内流动性不断提升，势必会吸引更多优秀的企业、活跃(yuè)的资(zī)金流入。北(běi)证(zhèng)50指数估值有(yǒu)向上修复的空间，当前配(pèi)置的性价(jià)比较高，胜率和赔率都非(fēi)常具(jù)备吸引力。

　　结合当前(qián)的北交所(suǒ)整体估值水平，叠加(jiā)2023年下半年打开的降息窗口，鑫元(yuán)基金将重(zhòng)点关注成长(zhǎng)赛道，尤(yóu)其(qí)是具有专精特新特性的成长股。在(zài)行业的稀缺性方面，投资(zī)者可(kě)重点关注具有高成(chéng)长(zhǎng)性、国产化逻辑强的优质产业(yè)链。更多的阿(ā)尔法收益可能聚焦在科技和制造两(liǎng)大赛道，包(bāo)括汽车、半导(dǎo)体、碳中和(hé)、军工蕴藏(cáng)较(jiào)多左侧投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　中信建(jiàn)投(tóu)基金(jīn)相关投研人士(shì)也称，北交所有一大批优(yōu)秀的(de)创新(xīn)型(xíng)中小企业，借国家政策支持的东风(fēng)和(hé)企业自身的努力(lì)，我们相信(xìn)会有相当体量的(de)企业成长成(chéng)为大型(xíng)企业，这个(gè)成长的(de)过程会给投资者(zhě)带来丰厚回(huí)报(bào)，因此我(wǒ)们认为(wèi)北(běi)交(jiāo)所具备长期(qī)投(tóu)资价(jià)值。“具体细分而(ér)言，我们更加看(kàn)好(hǎo)电(diàn)力设备、机(jī)械设备(bèi)、医药生物(wù)等(děng)三(sān)个(gè)领域。”

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