AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之(zhī)而来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能(néng)、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关注的(de)是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价(jià)值派，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理(lǐ)均认(rèn)可AI所带来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但(dàn)是对于短(duǎn)期人工(gōng)智能极致行(xíng)情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金经理(lǐ)试(shì)水

　　部(bù)分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报(bào)，引人(rén)关注的(de)是，季报中部(bù)分内(nèi)容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对各(gè)个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开发(fā)和利用等领域。文(wén)中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地(dì)影响我们的(de)生活(huó)方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需(xū)要(yào)建立完善的法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人(rén)工智能带来的机(jī)遇，共同推动这一领域的(de)创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在季(jì)报中也明(míng)确表(biǎo)示，产业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。他(tā)还(hái)专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上主要是受益于(yú)人(rén)工智(zhì)能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时(shí)，他(tā)针对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本(běn)质是(shì)利用(yòng)技术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依然处于产业(yè)的(de)早期，但是我们(men)可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融(róng)合，也会(huì)给中国公司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值都(dōu)到(dào)了历史最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工智能完(wán)成季报(bào)，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面开始影响我(wǒ)们(men)的生活、工(gōng)作等，是一个历(lì)史(shǐ)性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度(dù)文心一言首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基(jī)地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成(chéng)为一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基金经(jīng)理，也不(bù)乏(fá)价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季报可以(yǐ)看出，该基(jī)金一(yī)季(jì)度(dù)进行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒互联(lián)网行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联(lián)网(wǎng)领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好人(rén)工智能带来的(de)投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时基(jī)本处(chù)于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期的序(xù)幕，带来(lái)以十年为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科(kē)技板块(kuài)内(nèi)会持续(xù)有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新(xīn)能源(yuán)新材料基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源(yuán)将构成(chéng)未来社(shè)会的基石(shí)。在(zài)当下(xià)，随(suí)着经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产业(yè)机(jī)会(huì)将进入(rù)新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动的人(rén)工(gōng)智能、中字(zì)头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度(dù)，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合(hé)润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直接买到了(le)十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家(jiā)品质(zhì)生活(huó)在一季(jì)度也进(jìn)行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海波表示，主要(yào)是基(jī)于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发(fā)展模式(shì)转变，数据成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核(hé)心在于全要素生产率的(de)提升，充分利用好云计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方(fāng)位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持续(xù)时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理的基金也重点布(bù)局(jú)了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生(芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗shēng)活在一(yī)季度(dù)继续(xù)调整了行业配(pèi)置(zhì)，降低了制造业、大金融(róng)地产行(xíng)业的配(pèi)置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技(jì)术创新(xīn)带(dài)来(lái)的(de)相(xiāng)关产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经理对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理(lǐ)秦毅(yì)虽然在一季报中表达(dá)了对人工智(zhì)能的(de)重视，但一季度并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成(chéng)功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备(bèi)了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多(duō)个行(xíng)业(yè)将极大受益于这一技(jì)术(shù)的应用和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报一季度(dù)前十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理念(niàn)的丘栋荣在一季(jì)报中也提(tí)到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关(guān)板块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的(de)方向之(zh芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗ī)一。

　　中庚(gēng)价值领航一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场(chǎng)在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产时抛(pāo)弃了(le)新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药(yào)板块(kuài)的(de)抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应该加大对(duì)能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚(yà)于(yú)互(hù)联网级别(bié)的技术(shù)要素(sù)革(gé)命，或(huò)许我们(men)已(yǐ)经站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来的(de)全球繁荣的(de)开端。作为(wèi)成长投(tóu)资者，会积(jī)极学(xué)习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年(nián)能(néng)看(kàn)到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现(xiàn)长(zhǎng)期业绩的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在(zài)去年三四季度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率(lǜ)少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有不(bù)少声音(yīn)说这次(cì)不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情的确(què)立，但(dàn)我们还(hái)是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就(jiù)好比(bǐ)去年(nián)初我们想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的(de)疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基(jī)金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产(chǎn)业链不同(tóng)环节之间将如何分(fēn)配？市场当前(qián)认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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